Марс фінанси повідомляє, 3 липня, керівник дослідницького відділу Galaxy Алекс Торн написав, що коригування управління капіталом, оголошене Strategy в понеділок, є важливою поворотною точкою. Протягом попередніх тижнів система привілейованих акцій «цифрового кредиту» Strategy зазнавала тиску, причому привілейовані акції STRC впали нижче номінальної вартості в 100 доларів і досягли історичного мінімуму в 71,25 долара 26 червня, що змусило ринок засумніватися в тому, як компанія буде виплачувати зростаючі дивіденди за привілейованими акціями. Strategy потім оголосила про нову рамку цифрового кредитного капіталу, включаючи політику резервування в доларах, схвалену радою директорів, переглянуту політику дивідендів по STRC, уповноваження на викуп пріоритетних цінних паперів на суму 1 мільярд доларів, уповноваження на викуп звичайних акцій MSTR на суму 1 мільярд доларів, а також план реалізації BTC. Водночас рада директорів підвищила річну ставку дивідендів по STRC з 11,5% до 12%, що застосовується до півмісячних дивідендів з датою реєстрації 1 липня та після неї. Після оголошення MSTR у понеділок зріс на 12,6% до приблизно 92,70 долара, а STRC зріс на 12,2% до приблизно 83,70 долара. Торн вважає, що дії Strategy є розумними, але не обов'язково зможуть назавжди вирішити структурні проблеми. Компанія все ще має велику систему привілейованих акцій та зобов'язання з постійних виплат, а в 2027 і 2028 роках також зіткнеться з погашенням конвертованих облігацій на суму 6,7 мільярда доларів. Ринок насправді хвилює не те, що Strategy не вистачає активів, а чи має вона достатню ліквідність у доларах, щоб виплачувати дивіденди, не завдаючи шкоди власникам BTC, акціонерам звичайних акцій MSTR або власникам привілейованих акцій. Залучивши понад 1 мільярд доларів готівки шляхом продажу звичайних акцій, встановивши політику мінімального резерву готівки на 12 місяців і підвищивши поточний коефіцієнт покриття готівкою приблизно до 17 місяців, Strategy виграла собі час. Найбільш суперечливим є план реалізації BTC, формулювання якого, схоже, чітко вказує на те, що Strategy може час від часу продавати BTC. Він не хотів би бачити продаж біткоїнів Strategy, оскільки ідентичність компанії та премія MSTR базуються на наративі про те, що вона є довгостроковим інструментом для доступу до BTC, і продаж BTC послабить цю історію. Однак він також вважає, що якщо продаж невеликої кількості BTC дозволить запобігти хаотичній спіралі структури капіталу, захистити привілейовані акції та дочекатися кращої ринкової кон'юнктури, цей шлях можна виправдати. Strategy слід дослідити, як використовувати свої активи BTC для отримання доходу без прямого продажу спотових BTC. Це включає надання в позику невеликої кількості ізольованих BTC на консервативних умовах або отримання прибутку від волатильності через опціонні стратегії.

BTC0,76%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
gStocksTokenizedStocksLive
1,06M Популярність
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,03M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67,83K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
188,25K Популярність
#
ETHBreaks1700
120,76M Популярність

Закріплено

карта сайту

Думка: Структурні проблеми Strategy досі остаточно не вирішені, слід вивчити можливість отримання прибутку від використання її біткойнових запасів.

Популярні теми

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закріплено