Акції США зазнали найбільшого щотижневого відтоку капіталу за останні чотири місяці, Hartnett з Bank of America: "сигнал до продажу" все ще блимає.

Американські фондові фонди переживають найшвидший відтік коштів з початку року, тоді як флагманський індикатор настроїв Bank of America піднявся до зони надзвичайного оптимізму, сигнали тривоги продовжують горіти.

За даними торгової платформи Zhui Feng, згідно з останнім щотижневим звітом Bank of America, за тиждень до 1 липня чистий відтік з американських фондових фондів склав 17,2 мільярда доларів, що є найбільшим показником чистого вилучення з березня 2026 року. Це другий тиждень поспіль, коли американські фонди фіксують чистий відтік коштів, що свідчить про явний розворот потужного припливу, який спостерігався з початку року.

Водночас індикатор Bull & Bear Indicator Bank of America піднявся з 9,1 до 9,5, продовжуючи глибоко перебувати в зоні «надзвичайного оптимізму». Сигнал на продаж, поданий 20 травня, досі не скасований.

На тлі відтоку коштів з американських акцій інвестори звернули увагу на інвестиційні облігації та високоприбуткові облігації. Інвестиційні облігації залучили 17,2 мільярда доларів за тиждень, продемонструвавши чистий приплив 13-й тиждень поспіль; високоприбуткові облігації залучили 3,4 мільярда доларів, що є найбільшим тижневим припливом з травня 2025 року. Всередині фондового ринку кошти продовжують концентруватися в технологічному секторі: технологічні фонди залучили 14,3 мільярда доларів за тиждень, а сукупний приплив з початку року може встановити історичний рекорд у 152 мільярди доларів.

Нестабільність акцій чипів, побоювання щодо штучного інтелекту посилюють розпродажі

На тлі відтоку коштів з американського фондового ринку особливо помітний тиск на сектор напівпровідників. Цього тижня скептицизм щодо завищених оцінок, пов'язаних зі штучним інтелектом, продовжує тиснути на акції чипів: індекс Philadelphia Semiconductor Index впав на 11% за останні два торгові дні.

Стратеги JPMorgan зазначають, що надзвичайна перевага американських акцій напівпровідників над акціями хмарних гігантів штучного інтелекту створила непереборний розрив в оцінках, і очікується, що цей розрив з часом звузиться.

У квартальному вимірі індекс Philadelphia Semiconductor Index зріс на 88% у другому кварталі цього року, KOSPI (Південна Корея) — на 64%, біотехнологічний сектор — на 24%, малі капітали — на 21%, банківські акції — на 17%, активи, пов'язані зі штучним інтелектом, лідирували у світі. Однак енергетика, золото, біткойн та оборонний сектор значно відстали за той самий період, причому нафта впала на 31%, а біткойн — на 14%.

Індикатор Bull & Bear Indicator піднявся до 9,5, «сигнал на продаж» триває шість тижнів

Головний інвестиційний стратег Bank of America Майкл Хартнетт зазначив у своєму останньому звіті, що цього тижня індикатор Bull & Bear Indicator піднявся з 9,1 до 9,5. Рушійною силою зростання стало збільшення довгих позицій хедж-фондів (скорочення коротких позицій за ф'ючерсами на S&P 500 і довгих позицій за ф'ючерсами на VIX), відновлення припливу у високоприбуткові облігації, а також приплив коштів у фонди акцій технологічного та медичного секторів.

Індикатор подав «сигнал на продаж» 20 травня, який залишається активним. Дані Bank of America показують, що з 2002 року індикатор подавав «сигнали на продаж» 17 разів. Середнє падіння світових фондових ринків протягом 2-3 місяців після сигналу становило від 2% до 3%, точність сигналів — близько 60%, а історичне максимальне падіння — від 15% до 20%.

Серед складових: позиції за опитуванням фондових менеджерів (FMS) знаходяться на 100-му процентилі, що позначається як «надзвичайний оптимізм»; потоки в облігації на 85-му процентилі, також «надзвичайний оптимізм»; потоки в акції на 80-му процентилі, що належить до зони «оптимізму»; позиції хедж-фондів на 79-му процентилі, технічна ситуація на кредитному ринку на 77-му процентилі — всі вказують на накопичення оптимістичних настроїв.

Перетік коштів: Японський ринок отримує перевагу, товари та золото під тиском

Паралельно з відтоком коштів з американських акцій частина коштів перетікає на закордонні ринки. Японські фонди акцій залучили 1,9 мільярда доларів за тиждень, що є найбільшим тижневим припливом за останні майже сім тижнів.

З більш макроекономічної точки зору, загальний чистий відтік з глобальних фондів акцій склав 13,9 мільярда доларів за тиждень, причому чисті вилучення з пайових фондів становили 18,8 мільярда доларів, а чистий приплив до ETF — 5,2 мільярда доларів. Ринок облігацій продовжував залучати кошти: загальний приплив склав 29,1 мільярда доларів, чистий приплив у боргові цінні папери триває 62 тижні. Грошові ринки залучили 55 мільярдів доларів за тиждень.

Товари та золото продовжують перебувати під тиском. Чистий відтік із золота за тиждень склав 3 мільярди доларів, що є сьомим тижнем поспіль відтоку, найдовша серія з березня 2024 року. Чистий відтік з криптовалют склав 2 мільярди доларів, що є найбільшим тижневим відтоком з листопада 2025 року. Відтік з енергетичних фондів склав 3,2 мільярда доларів, найбільший тижневий відтік з липня 2024 року; відтік з фондів сировини склав 6,8 мільярда доларів, найбільший з березня 2026 року.

Приватні клієнти Bank of America: подовження дюрації, скорочення частки акцій

Дані про позиції приватного клієнтського відділу Bank of America (з активами під управлінням близько 4,5 трильйона доларів) також свідчать про обережні сигнали. Поточна структура активів: акції складають 65,4%, облігації — 17,6%, готівка — 9,8%. За останній тиждень чистий обсяг вилучень приватних клієнтів з акцій був найбільшим за останні чотири тижні.

З боку цінних паперів з фіксованим доходом спостерігається явна операція з подовження дюрації: з короткострокових казначейських векселів США (T-bills) п'ятий тиждень поспіль спостерігається відтік коштів, тоді як середньострокові казначейські ноти (T-notes) продовжують отримувати чистий приплив. За останні чотири тижні приватні клієнти через ETF збільшили частку сировини, охорони здоров'я та муніципальних облігацій, одночасно скоротивши частку японських акцій, товарів першої необхідності та фінансового сектору.

З початку року частка ETF-позицій приватних клієнтів в акціях зросла на 5,4%, але за останній тиждень темпи зростання сповільнилися до 0,1%, що свідчить про помітне зниження бажання нарощувати позиції в короткостроковій перспективі.

Цей чудовий контент надано торговою платформою Zhui Feng.

Для більш детальної інтерпретації, включаючи оперативні коментарі, оригінальні дослідження тощо, приєднуйтесь до [**Річне членство торгової платформи Zhui Feng**]

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

          

            Ринок несе ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.