$BTC Майнери продовжують стримувати розподіл, оскільки Puell Multiple знову входить в історичну зону накопичення

Останнє значення Puell Multiple знизилося приблизно до 0,6, що повернуло індикатор назад у зону, яка історично збігалася з періодами стиснення доходів майнерів. З погляду ончейн-аналізу, це відображає, що майнери заробляють значно менше в доларах США порівняно з середньорічним показником, що зменшує стимул агресивно розподіляти щойно видобуті $BTC на ринок.

Озираючись на попередні цикли, кожне значне падіння Puell Multiple нижче 0,5–0,6 відбувалося під час фаз ринкового стресу або затяжної консолідації. Хоча ці сигнали не визначали точне дно, вони постійно позначали періоди, коли тиск продажів з боку майнерів структурно слабшав.

Ця динаміка стає більш значущою при розгляді разом із структурою пропозиції біткоїна після халвінгу. Після халвінгу 2024 року щоденна емісія вже скоротилася вдвічі, отже, будь-яке подальше зменшення продажів майнерів посилює поточне скорочення пропозиції. Якщо спотовий попит залишиться стабільним або посилиться за рахунок притоків ETF та інституційних алокацій, ринок може поступово перейти від середовища, керованого розподілом, до середовища, що характеризується звуженням доступної пропозиції.

Puell Multiple не слід інтерпретувати як самостійний сигнал до покупки. Натомість він слугує цінним макроончейн-індикатором, який вимірює економічний стан майнерів біткоїна. На поточних рівнях він вказує на те, що ризик капітуляції майнерів зростає, тоді як структурний тиск з боку продавців продовжує згасати. Історично такі умови часто виникали перед сильнішим середньо- та довгостроковим зростанням цін, що робить наступні тижні особливо важливими для підтвердження того, чи входить #Bitcoin у чергову фазу накопичення, керовану пропозицією.
#PredictWorldCup🇦🇷vs🇨🇻