Хвиля IPO на $200 мільярдів може знищити $1 трильйон вартості фондового ринку. Що потрібно знати інвесторам.

Ринок первинних публічних пропозицій (IPO) у 2026 році перевіряє, скільки нової пропозиції акцій можуть поглинути інвестори, не продаючи акції, які вже підняли ринок вище. Дані Renaissance Capital показують, що 79 американських IPO вже залучили $112,5 млрд у 2026 році, що на 625% більше порівняно з минулим роком.

Джерело зображення: Getty Images.

JPMorgan Chase очікує, що понад $260 млрд емісії акцій надійде на ринок у 2026 році. З огляду на кілька IPO, таких як Space Exploration Technologies (SPCX +0.05%), OpenAI та Anthropic, ключовим питанням є, звідки надійде інвестиційний капітал.

SpaceX, OpenAI та Anthropic можуть перевірити здатність ринку до поглинання

SpaceX вже показав, наскільки великим може бути попит на мега-IPO. Компанія спочатку залучила $75 млрд при оцінці близько $1,77 трлн, а загальні надходження пізніше зросли до $85,7 млрд після того, як андеррайтери придбали додаткові акції.

OpenAI може створити наступний великий попит на кошти інвесторів. Reuters повідомило, що компанія може домагатися оцінки до $1 трлн, хоча її IPO може відбутися не раніше 2027 року. Лістинг у 2026 році додасть тиску на ринок, який вже поглинає вплив IPO SpaceX, тоді як перенесення на 2027 рік розподілить цей тиск на більш тривалий період. Reuters також повідомило, що Anthropic конфіденційно подав заявку на IPO в США після раунду фінансування, який оцінив компанію в $965 млрд.

Хоча ризик у $200 млрд не є підтвердженою загальною сумою від трьох компаній, це правдоподібний сценарій, заснований на завершеному IPO SpaceX, заявлених амбіціях OpenAI щодо IPO та можливості ще однієї великої пропозиції Anthropic. Якщо OpenAI та Anthropic обидва вийдуть на лістинг з оцінкою, близькою до трильйона доларів, ці IPO можуть конкурувати з існуючими переможцями у сфері ШІ за ті самі кошти інвесторів.

Чому хвиля IPO може вплинути на весь ринок акцій

У своїй дослідницькій роботі "In Search of the Origins of Financial Fluctuations: The Inelastic Markets Hypothesis" Ксав'є Габаїс та Ральф Койєн оцінюють, що кожен $1, інвестований в акції, може додати близько $5 до загальної ринкової вартості. Це тому, що ціни акцій можуть рухатися набагато більше, ніж фактичні долари, що надходять на ринок або залишають його. Отже, якщо інвестори продають акції для фінансування нових IPO, вплив на ринок може бути в кілька разів більшим, ніж залучена готівка. Таким чином, використовуючи множник у п'ять разів, хвиля IPO на $200 млрд може поставити під загрозу приблизно $1 трлн ринкової вартості.

Розгорнути

SNPINDEX: ^GSPC

Індекс S&P 500

Зміна сьогодні

(-0,48%) $-35,80

Поточна ціна

$7447,43

Ключові точки даних

Денний діапазон

$7447,43 - $7540,75

52-тижневий діапазон

$6201,00 - $7620,90

Обсяг

1,5 млрд

Однак це не означає, що обвал неминучий. Це означає, що дуже велика хвиля IPO може створити тиск, набагато більший, ніж залучені кошти, якщо покупці фінансуватимуть розподіл шляхом продажу наявних акцій. Ризик більший, оскільки поточний ринок вже тісно пов'язаний зі штучним інтелектом (ШІ).** Goldman Sachs** очікує, що прибуток на акцію S&P 500 (^GSPC 0,48%) зросте на 24% порівняно з минулим роком до $340 у 2026 році, причому бенефіціари інфраструктури ШІ забезпечать приблизно половину цього зростання.

Але також є причина, чому ринок може впоратися з цими IPO. J.P. Morgan оцінює, що викупи акцій у 2026 році можуть сягнути приблизно $1,5 трлн, повертаючи грошові кошти акціонерам, що може допомогти профінансувати частину нового попиту на IPO. Дослідницька фірма також стверджує, що оскільки поточний ринок набагато більший, ніж у попередніх циклах IPO, інвестори можуть мати більшу здатність поглинати нові лістинги. Тим не менш, інвестори повинні стежити за часом, оцінкою, free-float та першою реакцією торгів IPO, щоб визначити, чи є новий попит на ШІ чи нестача свіжого капіталу.