Однією статтею зрозуміти Agility Robotics $CCXI

@aleabitoreddit Останніми днями в твітах часто згадується Agility Robotics (далі AR), що викликало мою цікавість і бажання глибше дізнатися, яка ж магія AR змушує "біловолосого бога акцій" постійно про неї згадувати. Після дня вивчення матеріалів я виявив, що AR дійсно має багато цікавих моментів.

Спочатку дізнаємося, що це за компанія AR?

AR заснована у 2015 році, спочатку вийшла з робототехнічної лабораторії Університету штату Орегон. Основним продуктом є двоногий гуманоїдний робот Digit. На відміну від більшості компаній з виробництва гуманоїдних роботів, Digit з самого початку не орієнтувався на домашнє обслуговування, а зосередився на складуванні, логістиці та виробництві.

Позиціонування Digit завжди було надзвичайно чітким – вирішення повторюваної праці, а не демонстрація технологій. Це те, що я вважаю найрозумнішим в Agility.

Які переваги AR на даний момент?

1. Достатня кількість замовлень. Вони мають багаторічні замовлення на Digit на суму понад 300 мільйонів доларів, а клієнтська база налічує понад 30 компаній.

2. Час верифікації Digit достатньо тривалий. Загальний час роботи перевищив 65 000 годин. Серед публічних партнерів і тестових клієнтів можна побачити GXO, Schaeffler, Toyota Motor Manufacturing Canada, Mercado Libre, а Amazon також брав участь у відповідних тестах.

3. Ланцюг постачання відносно сконцентрований на території США. Це також момент, який дуже хвилює біловолосого бога акцій. Згідно з офіційними даними, близько 75% компонентів закуповуються у американських постачальників, а остаточне складання також відбувається в США.

Це означає, що порівняно з конкурентами, які сильно залежать від закордонних ланцюгів постачання, AR більше відповідає поточному курсу США на повернення виробництва та локалізацію робототехніки. Якщо в майбутньому роботи будуть підняті до рівня національної стратегії, вага такої конфігурації ланцюга постачання, ймовірно, зростатиме.

4. Schaeffler тісно пов'язана з AR. Schaeffler сама є важливим гравцем у глобальній галузі промислових передач, маючи глибокий досвід у підшипниках, редукторах, виконавчих механізмах, електроприводах тощо, а саме ці компоненти є найбільш критичними та дорогими у гуманоїдних роботах.
Вона є і клієнтом AR, і інвестором, і партнером по ланцюгу постачання. Такий глибокий зв'язок нечасто зустрічається у виробництві. Я вважаю це скоріше промисловою синергією. Зі збільшенням поставок Digit масштаби компонентів на верхніх ланках зростають, витрати на ланцюг постачання знижуються, що в свою чергу знижує вартість готового робота і підвищує готовність клієнтів до впровадження. Якщо цей цикл вдасться створити, конкурентна перевага Agility випливатиме не лише з самого робота, а з усього промислового ланцюга.

Після переваг варто зазначити, що AR також стикається з багатьма викликами. Розглянемо їх по черзі:

1. Великий тиск на витрати. Всі американські виробники, які хочуть конкурувати з Китаєм, стикаються зі спільною проблемою – як знизити витрати? AR не виняток. Наразі вартість BOM (перелік матеріалів) одного Digit перевищує 125 000 доларів, а повна вартість розгортання становить 200 000 – 250 000 доларів.
Це все ще занадто висока ціна порівняно з аналогічними китайськими роботами. Наприклад, подібний китайський робот Ubtech Walker S коштує лише 600 000 – 1 000 000 юанів. Тому справжнім фактором конкурентоспроможності в майбутньому є те, чи зможе весь ланцюг постачання одночасно знизити витрати, щоб зменшити ціну і підвищити конкурентоспроможність продукту.

2. Можливість масового виробництва ще потребує підтвердження. AR вже побудувала завод RoboFab і планує в майбутньому мати потужність 10 000 Digit на рік. Кошти, залучені в результаті виходу на біржу, будуть спрямовані на розширення виробничих потужностей, виконання існуючих замовлень та просування комерційного розгортання.
Однак перехід від десятків до тисяч і десятків тисяч одиниць випробовує вже не сам робот, а виробничу систему.
Масове виробництво означає, що стабільність ланцюга постачання, якість продукції, післяпродажне обслуговування, узгодженість компонентів і здатність до поставок повинні синхронно підвищуватися. Для робототехнічної компанії, яка все ще перебуває на ранній стадії комерціалізації, це процес, який потребує часу для підтвердження.

3. Конкуренти швидко наздоганяють. Найбільше обговорюваним на ринку є Tesla Optimus, але справжня конкуренція не обмежується однією компанією. Figure AI, Apptronik, Boston Dynamics, а також китайські Unitree, Ubtech, Zhiyuan Robot тощо швидко просувають комерціалізацію.
Більш важливо, що Китай вже сформував найбільш повний у світі ланцюг постачання гуманоїдних роботів, маючи значну перевагу у вартості основних компонентів, таких як двигуни, редуктори, виконавчі механізми та датчики.
Якщо в майбутньому галузь вступить у фазу цінової конкуренції, тиск на AR може ще більше посилитися.

Окрім вищезгаданих невизначеностей, є ще один момент, на який варто звернути увагу: сам SPAC також має невизначеність. Наразі на ринку торгується Churchill Capital Corp XI (CCXI), а не вже зареєстрована AR.
Згідно з оголошенням, після завершення угоди компанія планує вийти на біржу під тикером AGLT, з оцінкою Agility у 2,5 мільярда доларів до виходу на біржу, і очікується залучення понад 620 мільйонів доларів. Однак угода все ще потребує регуляторного схвалення, голосування акціонерів та інших процедур, і до її офіційного завершення існує можливість затримки, надто високого відсотка викупу або навіть провалу угоди.
Історично багато SPAC-компаній після завершення злиття зазнавали значних коливань, тому цей момент також вартий уваги.

AR названий біловолосиим богом акцій найперспективнішим об'єктом для інвестицій у робототехніку. Незалежно від того, купуєте ви чи ні, варто дослідити це. Крім того, я вважаю, що сектор робототехніки все ще на ранній стадії, тому можна додати AR до списку спостереження.

Ця стаття не є інвестиційною рекомендацією. DYOR~