Ці піонери генного редагування роблять сміливі ставки в сільському господарстві.

Слово "біотех" часто використовується як синонім "біофарма", але ототожнювати їх не зовсім правильно. Біофармацевтика — це лише одна частина ширшого сектору, який також включає сільськогосподарську біотехнологію, промислову біотехнологію та кілька інших підсекторів. Інвесторам важливо розуміти цю різницю, якщо вони хочуть чітко бачити всі доступні можливості.

Візьмемо редагування генів як ідеальний приклад. Цю технологію часто асоціюють з інструментами на основі CRISPR для терапевтичного застосування у людини, але CRISPR — не єдина технологія редагування генів (він, ймовірно, навіть не найкраща), і інструменти редагування генів можна використовувати в різних біотехнологічних застосуваннях.

Precision BioSciences (DTIL +0,38%) та Cellectis (CLLS +11,39%) — дві піонерські компанії з редагування генів, які не використовують CRISPR і роблять сміливі ставки на сільськогосподарську біотехнологію. Це можливість, яка, здається, не враховується в оцінках фармацевтичних акцій сьогодні, але може потребувати уваги в найближчому майбутньому.

Джерело зображення: Getty Images.

Зачекайте, хіба споживачі не ненавидять ГМО?

Спочатку розглянемо тему, яку всі уникають: генетично модифіковані організми (ГМО).

Суспільне сприйняття сільськогосподарської біотехнології постраждало через асоціацію з компанією Monsanto. Ця компанія розробила генетичні ознаки для просапних культур, частково щоб допомогти продавати Roundup, свій патентований бренд гербіциду гліфосату, до якого рослини були модифіковані, щоб бути стійкими. Інші поширені ознаки дозволяють просапним культурам виробляти достатні рівні власних інсектицидів, які багато рослин роблять без допомоги людини. (Наприклад, кофеїн і нікотин є інсектицидами.)

Хоча принаймні 90% усієї бавовни, сої та кукурудзи, вирощених у США, містять принаймні одну вставлену генетичну ознаку, значна кількість споживачів не усвідомлює, як їхнє життя покращується завдяки генетичній модифікації їжі, яку вони та їхні сім'ї споживають.

Це не зовсім дивно, враховуючи механізми людського сприйняття ризику та простий факт, що історично фермери були цільовими клієнтами продуктів сільськогосподарської біотехнології. Як це може змінитися, коли споживачі — ви і я — стануть прямими бенефіціарами нових біотехнологічних інструментів і продуктів?

Інвестори, можливо, вже мають відповідь. Impossible Foods стрибнула до багатомільярдної оцінки завдяки популярності своїх продуктів без тваринного білка. Хоча соя є джерелом харчового білка в продуктах компанії, гем — це інгредієнт, який дозволяє продуктам "кровоточити" та мати текстуру м'яса тваринного походження. Гем компанії виробляється з генетично модифікованих дріжджів за допомогою промислової ферментації, а потім додається як інгредієнт під час формування продукту.

Ця асоціація з генетичною модифікацією та ГМО майже не вплинула на позитивну репутацію компанії серед споживачів, ймовірно тому, що вони безпосередньо отримують вигоду від використання технології. Це віщує добре для конвеєрів сільськогосподарської біотехнології Precision BioSciences та Cellectis.

Джерело зображення: Getty Images.

Точне конструювання рослин з огляду на споживачів

Хоча вони більш відомі своїми конвеєрами ліків, як Precision BioSciences, так і Cellectis також розробляють сільськогосподарські культури, використовуючи свої відповідні платформи редагування генів.

Їхня здатність виходити за межі застосувань у сфері охорони здоров'я є унікальною перевагою, яка забезпечується тим, що вони не використовують інструменти на основі CRISPR. Інтелектуальна власність на інструменти CRISPR першого покоління в сільському господарстві та промислових застосуваннях жорстко контролюється, перш за все дослідницькими установами та компанією Caribou Biosciences, що змусило CRISPR Therapeutics, Editas Medicine та Intellia Therapeutics зосередитися виключно на охороні здоров'я.

Precision BioSciences застосовує свою платформу редагування генів ARCUS для сільськогосподарських застосувань через свою повністю дочірню компанію Elo Life Systems. Тим часом Cellectis надав ексклюзивну ліцензію Calyxt (CLXT 1,06%) — у якій він володіє часткою 69,1% — на використання своєї платформи редагування генів TALEN у рослинах.

Обидві компанії сільськогосподарської біотехнології все ще перебувають у зародковому стані, хоча Calyxt комерціалізував свій перший продукт на початку 2019 року. Попереду довгий шлях. Продукти повинні пройти через дослідницькі дослідження, тепличні пілотні програми та польові випробування, щоб зібрати достатньо даних для подання компаніями маркетингових заявок до Міністерства сільського господарства та Управління з контролю за продуктами й ліками США. Але потенціал може зробити очікування вартим для інвесторів.

| Розробник | Продукт (Стадія розробки) | Значення | | --- | --- | --- | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | Ріпакова олія з ультранизьким вмістом насичених жирів (теплиця) | Партнерство з Cargill, представляє корисну для серця кулінарну олію | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | Підсолоджувач ZeroMelon (дослідження) | Підсолоджувач з нульовою калорійністю | | Elo Life Systems (Precision BioSciences) | Нут із високим вмістом білка (дослідження) | Потенційне наступне покоління джерела рослинних білків | | Calyxt (Cellectis) | Соснова олія Calyno з високим вмістом олеїнової кислоти (комерціалізована у 2019) | На 20% менше насичених жирів, ніж стандартна соснова олія, покращений термін зберігання, стабільність при варінні та вплив на фритюрницю | | Calyxt (Cellectis) | Пшениця з високим вмістом клітковини (очікувана комерціалізація у 2022) | Призначена для виробництва білого борошна з вмістом харчових волокон у 3 рази більше, ніж у наявній пшениці. |

Джерело даних: звіти SEC.

Precision BioSciences націлюється на трикутник модних застосувань, на додаток до кількох інгредієнтів ароматизаторів, не перелічених у таблиці. Кандидат з найбільшим потенціалом привернути увагу на Волл-стріт — це нут із високим вмістом білка. Хоча Beyond Meat зараз використовує горох як джерело харчового білка для своїх продуктів без тваринного походження, нут потенційно є кращим джерелом і легшим у вирощуванні. Elo Life Systems спочатку повинна підвищити вміст білка та зробити нут більш нейтральним на смак, але це може стати блокбастерним сільськогосподарським продуктом для застосувань рослинного білка.

Calyxt спочатку пішов більш традиційним шляхом, але це також скоротило час виходу його продуктів на ринок. Компанія запустила свою соснову олію Calyno з високим вмістом олеїнової кислоти (олеїнова олія є типом жирної кислоти) у першому кварталі 2019 року. Вона отримала лише 3,5 мільйона доларів доходу за перші дев'ять місяців 2019 року і мала негативну валову маржу за цей період, але це очікувано під час фази нарощування нового харчового інгредієнта. Обнадійливо, що приблизно 83% продажів було здійснено в третьому кварталі, що свідчить про перспективну траєкторію продукту.

Важливо зазначити, що регулюючі органи не класифікують як ГМО ті рослини, які модифіковані за допомогою більш точних інструментів редагування генів, таких як CRISPR, ARCUS та TALEN. Це тому, що "ГМО" — це юридичний термін, а не науковий, і закони, що регулюють біотехнології, ніколи не встигають за швидким темпом інновацій.

Це дозволяє Calyxt продавати свою соснову олію Calyno з високим вмістом олеїнової кислоти як не-ГМО. Чи приймуть споживачі або сторонні організації, такі як популярний Проект перевірки не-ГМО, цю лазівку, ще належить побачити, але якщо споживачі визнають, як вони отримують вигоду від результатів, то етикетки можуть не мати великого значення.

Перспективна, не помічена можливість для редагування генів

Precision BioSciences та Cellectis обидві служать чудовим нагадуванням інвесторам, що потенціал редагування генів та біотехнології в цілому виходить за межі клініки. Тим не менш, інвестори не повинні ігнорувати невизначеність, яка стоїть перед застосуваннями редагування генів у сільськогосподарській біотехнології.

Лише кілька величезних компаній успішно комерціалізували продукти сільськогосподарської біотехнології в минулому. Чи зменшать або усунуть останні біотехнологічні інструменти бар'єри для входу? Це можливо. Зрештою, ці інструменти редагування генів значно менш витратні та більш ефективні, ніж інструменти генетичної модифікації, доступні навіть 10 років тому, а новий фокус на споживчих ринках, ймовірно, відкриє можливості з вищою маржею.

Наразі інвестори можуть захотіти спостерігати за нарощуванням Calyno у 2020 році та бути уважними до будь-яких потенційних партнерств, що випливають із конвеєра Elo Life Systems. Якщо його кандидат нуту з високим вмістом білка знайде глибокого кишенькового партнера, то можливість у сільськогосподарській біотехнології може вибухнути на радарі ринку.