МВФ попереджає, що токенізація може переробити фінанси або розколоти їх

Міжнародний валютний фонд заявив, що токенізація може змінити те, як фінансові ринки здійснюють розрахунки за угодами, керують платежами та фіксують право власності.

Підсумок

• Токенізація може прискорити розрахунки, але слабкі стандарти можуть розділити ліквідність між конкуруючими фінансовими платформами в усьому світі.
• Великі банки тестують токенізовані депозити як регульовані рейки для швидших систем розрахунків інституційних платежів.
• Регулятори повинні визначити право власності, нагляд за кодом та остаточність розрахунків, перш ніж токенізовані ринки масштабуються глобально.

У публікації в блозі від 2 липня Тобіас Адріан, фінансовий радник МВФ та директор Департаменту грошово-кредитних ринків, сказав, що політичні рішення, прийняті зараз, визначать, чи токенізовані фінанси «зміцнять чи фрагментують» фінансову систему.

Адріан сказав, що токенізація — це більше, ніж інструмент для швидших платежів. Вона переносить активи та зобов’язання на спільні цифрові реєстри, де виконання, кліринг та розрахунки можуть відбуватися одночасно. Це може зменшити затримки на ринках, які все ще покладаються на окремі системи, ручні перевірки та пізніше звірення після закриття угод.

Швидші ринки несуть нові ризики

МВФ заявив, що токенізація може зробити розрахунки швидшими, а платежі дешевшими, але вона також може змінити те, де знаходиться ризик. На традиційних ринках затримки дають банкам, брокерам та наглядовим органам час реагувати на помилки або стрес. На токенізованих ринках смарт-контракти можуть переміщувати платежі, заставу та право власності за лічені миті.

Токенізація може змістити ризик із балансів банків на платформи та код. Це змінює те, де виникають вразливості, тому політика має адаптуватися. Дізнайтеся, що це означає, у нашому новому блозі: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/rH6ogTWl33

— МВФ (@IMFNews) 2 липня 2026 р.

Така швидкість може усунути старі буфери. Автоматичні маржинальні вимоги, миттєві погашення та цілодобові розрахунки можуть змусити потреби в ліквідності з'являтися швидше, ніж фірми можуть ними керувати. Адріан попередив, що ризик може переміститися з банківських балансів на платформи, код та постачальників послуг, які керують токенізованими ринками.

Банки тестують токенізовані розрахункові рейки

Попередження надходить у той час, коли великі фінансові фірми просувають токенізацію глибше в регульовані фінанси. Як повідомляє crypto.news, великі банки США підтримують токенізовану депозитну мережу через Clearing House, запуск якої заплановано на перше півріччя 2027 року. Система дозволить банкам здійснювати розрахунки за токенізованими депозитами цілодобово, зберігаючи депозити в банківському секторі.

Нещодавня ринкова активність також показує, що токенізація поширюється на цінні папери. Як повідомлялося раніше, Securitize токенізував власні акції, що котируються на NYSE, на Solana та Avalanche у день початку публічних торгів. Ondo Finance також вивела ETF IVV від BlackRock та акції Micron на Ethereum через модель, призначену для зберігання базових цінних паперів у регульованому зберіганні США.

Регулятори зважують право власності та нагляд за кодом

МВФ заявив, що токенізовані фінанси потребують чітких правил щодо розрахункових активів, управління платформами, інтероперабельності та ролі центральних банків. Він також зазначив, що юридична чіткість має значення, оскільки інвестори повинні знати, чи підтверджують токенізовані записи право власності, чи є розрахунки остаточними та який суд має юрисдикцію, коли ринки перетинають кордони.

У Сполучених Штатах регулятори вже переглядають токенізовані цінні папери. Як повідомляло crypto.news, SEC вивчала інноваційне звільнення для токенізованих цінних паперів, яке могло б дозволити деяким продуктам на основі блокчейну торгувати за індивідуальними правилами. Пізніше агентство, як повідомляється, відклало пропозицію після того, як біржі порушили питання щодо прав акціонерів та перевірки права власності.

Повідомлення МВФ додає глобальний політичний шар до цієї дискусії. Швидші розрахунки можуть покращити ринкові системи, але слабкі стандарти можуть розділити ліквідність між конкуруючими платформами. Якщо токенізовані активи переміщуються через кордони в реальному часі, наглядові органи також можуть мати менше часу для реагування під час стресу.

Адріан сказав, що центральні банки, регулятори та ринкові оператори повинні вирішити, як токенізовані фінанси мають використовувати державні та приватні гроші. Вони також повинні вирішити, як платформи мають з'єднуватися та як слід контролювати критичні смарт-контракти. Без спільних правил токенізація може залишитися розділеною між окремими системами, замість того, щоб стати безпечнішою моделлю розрахунків для глобальних фінансів.