Обсяг важелевих ETF за рік зріс на 431%, Національна асамблея Південної Кореї розпочала обговорення реформування системи.

Після того, як продукти з кредитним плечем для окремих акцій були визнані такими, що посилюють ринкову волатильність та шкодять інтересам роздрібних інвесторів, Національні збори Південної Кореї почнуть обговорення інституційних реформ, і очікування посилення регулювання зростають.

3 липня, за повідомленням південнокорейської газети «Herald Economic», «Спеціальний комітет із високоякісних ринків капіталу Південної Кореї» при Демократичній партії проведе внутрішнє закрите засідання 6 числа, офіційно розпочавши обговорення політики ринків капіталу на другу половину 22-го скликання Національних зборів.

Один із ключових членів Спеціального комітету зазначив, що комітет наразі проводить розслідування щодо ринку кредитних ETF, сфера перевірки охоплює декілька варіантів, таких як чи продовжувати зберігати продукти, посилення доступу до ринку тощо, і в подальшому буде проводити консультації з фінансовими регуляторними органами.

Голова Фінансової наглядової служби Південної Кореї раніше публічно висловився щодо кредитних ETF на окремі акції Samsung Electronics та SK Hynix, фактично визнавши, що відповідна політика має помилки, і запропонував створити механізм захисту інвесторів. Цю заяву зовнішні спостерігачі розцінили як чіткий сигнал про зміну позиції регулятора щодо таких продуктів.

Стрімке розширення ринку продуктів, регулятори попереджають першими

Кредитні ETF на окремі акції Samsung Electronics та SK Hynix були офіційно запущені в кінці минулого року, спочатку з метою спрямувати попит на закордонні ринки цінних паперів назад у країну на фоні високого курсу валюти.

Однак після запуску продукту його масштаби швидко зросли, а ринкова волатильність також посилилася.

Голова Фінансової наглядової служби Південної Кореї на прес-конференції минулого місяця різко висловився. Він сказав:

Результатом дуже високої оборотності відповідних продуктів є те, що брокери отримують прибуток, справжні учасники не виграють, а лише система управління та обслуговування отримує прибуток.

Голова Фінансової наглядової служби Південної Кореї заявив, що він "особисто глибоко стурбований" цим. Це найбільш пряма критика кредитних ETF з боку високопосадовців фінансового регулювання Південної Кореї на сьогоднішній день.

Один із депутатів Демократичної партії також закликав у соціальних мережах, щоб фінансові органи переглянули вплив продуктів із кредитним плечем для окремих акцій на ринок. Цей депутат сказав:

Активно вивчати поступове зменшення впливу продуктів із кредитним плечем для захисту індивідуальних інвесторів та підтримання стабільності ринку.

Внутрішньопартійний консенсус, перегляд регуляторної бази продуктів з нуля

У Спеціальному комітеті вже сформувався основний консенсус щодо необхідності посилення регулювання кредитних ETF.

Інша особа з Спеціального комітету порівняла кредитні ETF із кредитним шортом, зазначивши, що "якщо кредитні ETF призведуть до втрати довіри до ринку акцій, це послабить загальну силу ринку капіталу" і чітко заявила, що "буде переглянуто, чи потрібно вводити регулювання, чи лише частково доповнювати".

Ключове внутрішньопартійне судження полягає в тому, що надмірний ефект концентрації кредитних ETF може перешкоджати здоровому розвитку ринку капіталу.

Наразі в секторі напівпровідників високий рівень активності, капітал значно концентрується на Samsung Electronics та SK Hynix, що разом із підвищенням волатильності цін самих акцій, вважається, що продукти з кредитним плечем для окремих акцій додатково посилюють цей ефект.

Фон Спеціального комітету, ключовий рушій законодавства про ринки капіталу

Цей Спеціальний комітет раніше був внутрішньопартійним спеціалізованим органом, створеним адміністрацією Лі Чже Мена для просування мети "KOSPI 5000".

У лютому цього року, після того, як індекс KOSPI успішно перевищив позначку 5000 пунктів, відповідний Спеціальний комітет був офіційно перейменований на поточну назву.

Згодом комітет включив до ключового порядку денного законодавства такі питання, як сприяння раціоналізації коефіцієнта ціни до балансової вартості (PBR), активізація ринку KOSDAQ, вдосконалення регуляторної бази для стейблкоїнів та запровадження кодексу добросовісного управління для інституційних інвесторів.

Наразі Спеціальний комітет ще не прийняв рішення щодо конкретного напрямку регулювання кредитних ETF; від внутрішнього розслідування до офіційного законодавства потрібно пройти кілька етапів, і ставлення до співпраці з боку фінансових органів також буде ключовим фактором.

Однак часті заяви високопосадовців партії та регуляторів вже суттєво підвищили очікування щодо більш жорстких обмежень для відповідних продуктів.

Для учасників ринку напрямок регулювання кредитних ETF на акції Samsung Electronics та SK Hynix заслуговує постійної уваги. Якщо вимоги до доступу будуть посилені або масштаб продуктів обмежений, короткострокова ліквідність відповідних базових активів може змінитися.

Попередження про ризики та умови відмови від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей документ не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цьому документі їхній конкретній ситуації. Інвестиції на основі цього документа здійснюються на власний ризик.