#SEC主席称将促进市场向链上转移 Бачення «Криптопроекту» (Project Crypto) та «переходу ринку на блокчейн», запропоноване головою SEC Полом Аткінсом (Paul Atkins), полягає у сприянні токенізації, ончейн-трейдингу та комплаєнсу традиційних фінансових активів (RWA). У рамках цього макротренду наступні напрямки стануть основними бенефіціарами:

1. Сектор токенізації традиційних фінансових активів (RWA)
Це найбільш прямий і масштабний бенефіціар ончейн-переходу, який зосереджений на ончейн-реконструкції традиційних фінансових активів:
Токенізовані казначейські облігації США та грошові фонди: як високоякісні базові активи для ончейн-розрахунків, токенізовані американські облігації (наприклад, BUIDL від BlackRock) та ончейн-грошові фонди завдяки високій ліквідності, низькому порогу входу та цілодобовій торгівлі переживають вибух зростання і є «грошовою базою» ончейн-фінансів.
Токенізовані акції та ETF: із просуванням правил «інноваційного звільнення» SEC відкриваються комплаєнс-канали для токенізованих акцій третіх сторін без дозволу (що відстежують американські акції тощо) та ончейн-ETF, тому відповідні токенізаційні платформи (наприклад, Ondo Finance) та комплаєнс-емітенти активів отримають значні вигоди.
Токенізація ринку РЕПО: ончейнізація ринку РЕПО (з величезним щоденним обсягом) значно активізує ліквідність застави та зменшить розрахункові ризики, а відповідні ончейн-протоколи застави та клірингу отримають додатковий простір для зростання.
Інші традиційні активи: токенізація корпоративних облігацій, ABS, приватних кредитів тощо, а також публічна токенізація також зазнають зростання попиту, оскільки спрощують багаторівневі процеси зберігання.
2. Сектор ончейн-фінансової інфраструктури та послуг з комплаєнсу
Переведення активів на блокчейн неможливе без технічної підтримки та комплаєнс-гарантій, тому цінність відповідних інфраструктурних напрямків стає очевидною:
Інфраструктура ончейн-клірингу та розрахунків (DVP): ончейн-системи клірингу з синхронною поставкою проти платежу (T+0), комплаєнс-гаманці (наприклад, пілотний проєкт токенізації DTCC) та системи реєстрації ончейн-активів, оскільки значно знижують розрахункові ризики традиційних фінансів, стануть нагальною потребою для інституційного переходу на блокчейн.
Комплаєнс-бриджі та послуги зберігання: кастодіальні установи, комплаєнс-платформи (наприклад, комплаєнс-гаманці, постачальники KYC/AML) та комплаєнс-бридж-проєкти, які допомагають безпечно та відповідно до норм переводити традиційні фінансові активи на блокчейн, отримають значні бізнес-можливості, оскільки вирішують комплаєнс-тертя між традиційними фінансами та ончейн-світом.
Ончейн-фінансовий «супердодаток»: платформи-«супердодатки», які інтегрують функції торгівлі, клірингу, зберігання, стейкінгу, кредитування тощо, надаючи комплексні ончейн-фінансові послуги, стануть точкою входу для наступного покоління фінансового трафіку.
3. Сектор базових публічних блокчейнів та платіжної інфраструктури (стейблкоїни)
Базові публічні блокчейни (L1/L2): масштабний перехід традиційних фінансових активів на блокчейн створить величезний попит на високомасштабовані та високобезпечні базові блокчейни (наприклад, Ethereum, Solana та комплаєнс-рішення L2), тому публічні блокчейни та їхня екосистемна інфраструктура отримають пряму вигоду.
Комплаєнс-стейблкоїни: як платіжна база для ончейн-торгівлі активами («вода та електрика»), комплаєнс-стейблкоїни (наприклад, USDC, USDT та стейблкоїни, випущені комплаєнс-установами), оскільки забезпечують грошовий носій для ончейн-розрахунків, їхня базова підтримувальна цінність зростатиме зі збільшенням обсягів ончейн-транзакцій.
4. Сектор децентралізованих фінансів (DeFi) та ончейн-деривативів
Ончейн-кредитування та деривативи: токенізовані активи (наприклад, токенізовані американські облігації) як базова застава, що використовуються в ончейн-протоколах кредитування (наприклад, Aave, Sky) або для торгівлі ончейн-деривативами, значно розкриють похідну фінансову цінність активів, а відповідні протоколи DeFi отримають великі обсяги ончейн-активів як ліквідність.

Ончейн-перехід — це не перехід до повної децентралізації без дозволу, а ончейн-трансформація в рамках «інституційної дозвільної системи» та «комплаєнсу». Тому установи та проєкти, які мають комплаєнс-кваліфікацію та здатні вирішувати проблеми традиційних фінансів (наприклад, ефективність розрахунків, обіг застави), матимуть абсолютну перевагу.