Уолл-стріт “одностайно оптимістична” у другій половині року: вірить, що ринок “подолає все”

Після першої половини року, яка характеризувалася геополітичними конфліктами, різкими коливаннями цін на нафту та значними змінами в очікуваннях щодо відсоткових ставок, Волл-стріт зустрічає другу половину 2026 року з рідкісним одностайним оптимізмом — основна думка полягає в тому, що ринок довів свою стійкість і продовжить зростати.

Диверсифікований портфель, що складається з американських акцій, американських облігацій та сировинних товарів, щойно зафіксував найсильнішу дохідність за перше півріччя з 2021 року. Акції напівпровідникових компаній зросли на тризначну кількість відсотків, індекс Nasdaq 100 зріс майже на 20%, а казначейські облігації США також показали позитивну дохідність. У середньострокових прогнозах майже всіх великих установ Волл-стріт робить ставку на те, що ринок зможе співіснувати з вищими оцінками, вищими витратами на запозичення та постійною хвилею штучного інтелекту, яка змінює ландшафт.

Однак більша частина хороших новин, ймовірно, вже відображена в цінах. Згідно з агрегованими прогнозами стратегів Bloomberg, середньорічна ціль індексу S&P 500 на кінець року становить 7716 пунктів, що передбачає лише близько 3% зростання порівняно з рівнем закриття 30 червня, тоді як індекс вже зріс приблизно на 9% з початку року. Фокус розбіжностей не в напрямку, а в тому, чи зможуть лідируючі сектори поширитися з основної торгівлі AI на ширші сфери.

Перше півріччя: стійкість перевершила очікування

Ринкові показники першого півріччя, незважаючи на численні потрясіння, все одно перевершили очікування більшості.

Стівен Довер та Ларрі Гетевей з Franklin Templeton Institute написали: "Глобальна економіка та фінансові ринки показали кращі результати, ніж багато хто очікував, і центральною темою перспектив є одне слово: стійкість."

Проте структура переможців першого півріччя виявилася досить несподіваною. Комбінація "Сім велетнів", яка визначала ринок протягом останніх двох років, впала приблизно на 2% за загальною дохідністю, навіть відставши від британських казначейських облігацій, оскільки інвестори перемістили кошти від технологічних гігантів, що впроваджують AI, до компаній, що будують інфраструктуру AI. Золото, срібло та біткойн, незважаючи на місяці геополітичної нестабільності, завершили перше півріччя падінням.

Barclays зазначає, що це зростання є набагато більш концентрованим, ніж виглядає з показників індексу — компанії з виробництва напівпровідників та комп'ютерного обладнання забезпечили близько 87% приросту індексу S&P 500 у першому півріччі.

Поширення торгівлі AI: від технологічних гігантів до реальної економіки

На початку другої половини року основна розповідь Волл-стріт непомітно змінюється: сфера вигод від торгівлі AI поширюється від надвеликих технологічних компаній до реальної економіки.

BlackRock, Invesco та інші установи вважають, що інвестиції в AI прискорюють проникнення в такі сфери, як напівпровідники, пам'ять, електромережі, центри обробки даних та промислова інфраструктура. Команда BlackRock Investment Institute на чолі з Жаном Бойвіном написала: "Ми віддаємо перевагу отриманню доходу від короткострокових облігацій, особливо облігацій урядового сектору єврозони, а не покладатися на довгострокові облігації з більшою тривалістю та чутливістю до коливань процентних ставок. Ми зберігаємо перевагу над американськими акціями та зосереджуємося на вузьких місцях зростання AI."

JPMorgan прогнозує, що запаси відновляться, довіра бізнесу покращиться, а витрати на AI поширяться на сфери, що виходять за межі надвеликих технологічних компаній.

Рафаель Тюін, керівник відділу стратегії ринків капіталу Tikehau Capital у Парижі, сказав: "Рекордне зростання прибутку та ентузіазм, викликаний AI, підняли ризикові активи до нових максимумів. Але друга половина року навряд чи стане простим повторенням першої. Деякі сфери торгівлі AI «киркою та лопатою» вже виглядають перерозтягнутими, і будь-яка зміна наративу щодо попиту на обчислювальні потужності може швидко змінити лідерство на ринку."

Ризики залишаються: інфляція, політика та геополітика

Під поверхнею оптимістичного консенсусу ризики не зникли, і розбіжності між сторонами більше проявляються в ступені, ніж у напрямку.

На початку нового кварталу ринок отримав нагадування: дані зайнятості в несільськогосподарському секторі за червень показали значне охолодження найму, але рівень безробіття знизився через падіння рівня участі робочої сили, що змусило трейдерів знизити очікування щодо підвищення ставок ФРС.

JPMorgan попереджає, що якщо економічна стійкість збережеться, інфляція може залишитися впертою, змушуючи центральні банки ще більше посилювати політику. Стратег Barclays Александр Альтман написав: "Я абсолютно впевнений, що друга половина 2026 року буде такою ж невизначеною, як і перша — за останні шість місяців ми пережили три великих геополітичних конфлікти, найбільше зростання напівпровідників в історії за величиною та шосте за величиною падіння акцій програмного забезпечення в історії."

Марвін Ло, старший макро-стратег State Street Bank у Бостоні, зазначив: "AI довів, що є стабілізуючим фактором для світу, який одночасно стикається з геополітичною та монетарною невизначеністю. Але хоча здається, що будівництво AI має безмежну ліквідність, насправді це не так, і це стане випробуванням для доступності та вартості капіталу в другій половині року."

Спільною ниткою майже всіх прогнозів є те, що економічне розширення триває. Більша дискусія полягає не в тому, чи триватиме історія першої половини року, а в тому, чи зможе лідерство на ринку поширитися за межі самої торгівлі AI, або ж наступна група переможців просто змінить склад вигодонабувачів AI.

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є особистою інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестуючи на основі цього, ви несете відповідальність за власні ризики.