Акції Strategy показали двозначне зростання за останні два торгові дні, зумовлене двома різними подіями — як символічними, так і структурними.

Символічний аспект — особиста покупка генерального директора Фонга Ле. Ле придбав приблизно 11 000 привілейованих акцій STRC за цінами від $90,66 до $90,87, на загальну суму близько $999 000. Час цієї покупки примітний, оскільки STRC наблизився до одного зі своїх історичних мінімумів 26 червня на рівні $71,25 і втратив близько десяти відсотків своєї вартості з початку року. Те, що генеральний директор купує інструмент компанії, який перебуває під тиском, з власної кишені, зазвичай трактується ринком як сигнал впевненості інсайдера.
Але справжнім тригером великого руху була не особиста покупка, а нещодавно оголошена компанією рамкова структура капіталу. Минулого понеділка Strategy представила комплексний план під назвою Digital Credit Capital Framework, що складається з п'яти окремих компонентів. По-перше, схвалена радою директорів політика доларових резервів означає, що компанія має приблизно $2,55 млрд доларових резервів станом на 28 червня, які можуть використовуватися лише для покриття дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом. По-друге, річна ставка дивідендів STRC була збільшена з 11,5% до 12%, що набуває чинності з 1 липня. По-третє та по-четверте, впроваджено програму викупу на $1 млрд, яка охоплює всі серії привілейованих акцій, включаючи STRC, а також окрему програму викупу звичайних акцій на $1 млрд. По-п'яте, і, мабуть, найбільш помітно, компанія тепер може продавати біткоїн за певних умов для накопичення грошових резервів, фінансування виплат дивідендів і відсотків, а також підтримки викупів — справжня гнучкість у давній позиції Strategy «ніколи не продавати».
Генеральний директор Ле описав цю зміну як «перехід від односторонньої емісії капіталу до активного управління капіталом», що означає, що компанія більше не буде просто випускати акції та облігації для купівлі біткоїну, а зможе викуповувати та продавати власні інструменти відповідно до ринкових умов. Засновник і голова ради директорів Майкл Сейлор наголосив, що біткоїн залишається основним казначейським активом компанії, але сторона цифрового кредиту потребує ліквідності та дисципліни.
Ринкова реакція була досить чіткою. Акції MSTR зросли на шість відсотків на передринкових торгах після оголошення, перевищивши одинадцять відсотків до середини середи, і приблизно на сім відсотків попереднього дня. STRC також відновився приблизно на дев'ять відсотків після оголошення. Значною мірою ця реакція є прямою відповіддю на давню скаргу ринку: чиста вартість активів MSTR у біткоїні торгується нижче його фактичної вартості. Нова рамкова структура має на меті усунути цей розрив за допомогою програм викупу та суворих резервних вимог.
Для тих, хто стежить за MSTR та компаніями-казначействами біткоїну через Gate, ключове питання полягає в тому, чи залишиться ця нова рамкова структура лише на папері. Програми викупу не зобов'язують компанію здійснювати будь-які покупки, а програма монетизації біткоїну також є опціональною, що означає, що справжнє випробування буде визначено в найближчі тижні тим, наскільки ефективно компанія використовуватиме ці інструменти.