Доставки Tesla у другому кварталі значно перевищили очікування, встановивши історичний рекорд, але чому ціна акцій впала на 8%, що стало найбільшим падінням за рік?

Обсяг поставок автомобілів Tesla у другому кварталі значно перевищив ринкові очікування, але ціна акцій одразу після оголошення новини різко впала, підтверджуючи ринкову логіку, що попереднє зростання вже повністю відобразило позитив.

Компанія поставила 480 126 автомобілів у другому кварталі, що на 25% більше, ніж у минулому році, значно перевищивши середній прогноз аналітиків, зібраний Bloomberg, який становив менше 400 000 одиниць.

Незважаючи на те, що це був найсильніший другий квартал в історії Tesla, ціна акцій у четвер у Нью-Йорку впала на 8,2%, що є найбільшим денним падінням за останній рік. Раніше акції Tesla зростали чотири торгові дні поспіль, лише в понеділок зросли приблизно на 8%.

Головний інвестиційний директор Karobaar Capital LP з Чикаго Харіс Хуршід зазначив:

"Коли новина справді надійшла, у ринку вже не було багато причин для подальшого збудження".

Водночас Tesla все ще відстає від китайського BYD за обсягом поставок електромобілів. Останній посів перше місце у світі з продажем 557 090 чистих електромобілів. Багато аналітиків вважають, що перевищення прогнозів було зумовлене в основному ринками Китаю та Європи, а стійкість попиту після скасування субсидій у США також перевершила очікування.

Ринки Китаю та Європи забезпечили перевищення прогнозів поставок

Аналітик акцій CFRA Research Гарретт Нельсон заявив, що дані про поставки Tesla є "набагато сильнішими, ніж очікувалося, в основному завдяки ринкам Китаю та Європи".

Аналітик Bloomberg Intelligence Стів Ман зазначив, що дані можуть відображати сильні показники експортного бізнесу. Він сказав: "Після скасування субсидії на покупку автомобіля в розмірі 7500 доларів США попит відновився швидше, ніж очікувалося", і додав: "Оскільки субсидії закінчилися, конкуренти в США скоротили діяльність через ослаблення попиту, сильні продажі на ринках Південної Кореї, Японії тощо могли сприяти обсягу поставок Tesla".

Аналітик William Blair Джед Доршаймер також сказав, що це квартал, коли Tesla "давно не перевершувала ринкові очікування настільки значно", і це позитивний сигнал про те, що автомобільний бізнес все ще має сталу конкурентоспроможність. Він оцінив, що продажі на трьох ринках: Північній Америці, Європі та Китаї - перевищили очікування, і цей квартал може бути останнім, коли Model S та Model X отримували вигоду від ефекту "останньої можливості купити".

Аналітик RBC Capital Markets Том Нараян також дав позитивну оцінку, назвавши цей результат "сильним", і зазначив, що переорієнтація інших американських автовиробників назад на бензинові автомобілі та зростання цін на пальне в Європі можуть принести додаткові переваги для Tesla.

Звуження модельного ряду та значне розширення капітальних витрат

Наразі Tesla пропонує роздрібним клієнтам лише три моделі, з яких Model Y і Model 3 забезпечують майже всі продажі. Попит на Cybertruck залишається слабким, і якби SpaceX не закупила оптом тисячі пікапів з кінця минулого року, загальна кількість поставок була б ще нижчою.

Tesla вже припинила виробництво седана Model S та позашляховика Model X у травні, Маск використовує вивільнені потужності на заводі у Фремонті, Каліфорнія, для виробництва гуманоїдних роботів Optimus. Хоча Tesla планує почати масове виробництво вантажівки Semi та Cybercab цього року, перша призначена для комерційних клієнтів, а друга поки що перебуває на початковій стадії випробувань на загальних дорогах.

Щодо капітальних витрат, Tesla планує витратити понад 25 мільярдів доларів цього року, що приблизно втричі більше, ніж минулого року, головним чином на такі проекти, як робот Optimus та автономний Cybercab. Аналітик Morgan Stanley Ендрю Перкоко зазначив, що цей квартал продемонстрував найвищий темп зростання автомобільного бізнесу Tesla з третього кварталу 2023 року.

Відновлення бізнесу зберігання енергії, розбіжності в прогнозах аналітиків

Бізнес Tesla зі зберігання енергії відновився після спаду на початку року. У другому кварталі було розгорнуто 13,5 гігават-годин продуктів зберігання енергії, що на 53% більше, ніж у першому кварталі.

Однак оцінки різних сторін щодо бізнесу зберігання енергії розходяться. Доршаймер з William Blair зазначив, що бізнес зберігання енергії відновився, але все ще нижчий за очікування фірми, хоча він підтримує свою думку про середовище попиту, вважаючи, що акумуляторні накопичувачі Megapack залишатимуться важливою частиною дата-центрів штучного інтелекту та будівництва енергетичної інфраструктури.

Аналітик TD Cowen Ітай Міхаелі також вважає, що показники бізнесу зберігання енергії нижчі за консенсус-прогноз ринку.

Навпаки, Morgan Stanley вважає, що бізнес зберігання енергії перевершив очікування, і прогнозує, що попит на нього залишатиметься стабільним. Том Нараян наголосив, що завдяки структурним сприятливим факторам зростання попиту на електроенергію, спричиненого ШІ, бізнес Tesla зі зберігання енергії зможе продовжувати отримувати вигоду.

ШІ та автономне водіння стають ключовими змінними оцінки

Незважаючи на те, що поставки автомобілів перевищили очікування, багато аналітиків вважають, що увага ринку змістилася з самих цифр поставок на прогрес у сфері штучного інтелекту, автономного водіння та робототехніки.

Аналітик Truist Вільям Стайн, зберігаючи рейтинг "утримувати", підвищив цільову ціну з 400 доларів до 430 доларів і підвищив прогноз прибутку на акцію на 2027 рік з 2,83 долара до 3,09 долара.

Однак він також зазначив, що "поставки автомобілів значно перевищили ринкові очікування, але Tesla не оприлюднила прогрес у проектах ШІ та нових моделях", і наголосив, що "інвесторам слід більше звертати увагу на проекти ШІ, особливо на систему інтелектуального допоміжного водіння FSD, оскільки розвиток ШІ є більш важливим для довгострокового грошового потоку та динаміки акцій Tesla, ніж обсяг поставок автомобілів".

Він оцінив прогрес у сфері автономного водіння як "позитивний, але все ще недостатньо вдосконалений".

Том Нараян також вважає, що з припиненням виробництва Model S і Model X наприкінці першого кварталу 2026 року Tesla переносить стратегічний фокус на бізнес Robotaxi та гуманоїдних роботів, ще більше зменшуючи роль традиційного автомобільного виробництва.

Ітай Міхаелі з TD Cowen заявив, що показники Tesla та Rivian разом підтримують висновок банку про те, що "ринок електромобілів США незабаром відновиться".

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття не є інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестуючи на основі цього, користувачі беруть на себе відповідальність.