Чи є Arcturus Therapeutics покупкою?

Тепер, коли перші схвалені вакцини проти коронавірусу поширюються по всьому світу, інвестори всюди сканують горизонт у пошуках ознак того, який біотехнологічний акцій стане наступним, що досягне успіху. Ви вже чули про те, як Moderna вразила світ швидкістю, з якою вона розробила свою вакцину проти COVID-19. Але ви, можливо, не чули про Arcturus Therapeutics (ARCT +10,45%), меншу компанію, яка обрала подібний науковий підхід, хоча й не досягла золотого успіху — принаймні, поки що.

Якби ви інвестували в Arcturus рік тому, у вас була феноменальна можливість продати наприкінці 2020 року, коли її програма вакцини проти коронавірусу здавалася дуже перспективною. Відтоді її ціна обвалилася, що може зробити цей момент вдалим для покупки — за умови, що є правдоподібний шанс, що каталізатор, здатний знову підштовхнути акції вгору, з'явиться.

Джерело зображення: Getty Images.

Чому варто розглянути покупку Arcturus

Arcturus все ще перебуває на ранній стадії свого публічного життя з великим простором для зростання. Інвестори, які відкриють позиції зараз, матимуть можливість насолоджуватися багатьма роками зростання, оскільки компанія дозріває та знаходить свою (сподіваюся, прибуткову) нішу. Наразі на її шляху майже нічого не стоїть, окрім стандартної крутої гори для кожної фармацевтичної компанії: довести, що її кандидатні продукти безпечні та ефективні.

На момент звіту про прибутки за третій квартал компанія мала понад 300 мільйонів доларів готівкою та мінімальні 20,43 мільйона доларів боргу на балансі. Arcturus накопичила цю купу готівки, випустивши нові акції двічі минулого року, завершивши свою останню пропозицію приблизно на 150 мільйонів доларів на початку грудня.

Виходячи з її операційних грошових відтоків за останні 12 місяців у розмірі 43,7 мільйона доларів, вона повинна мати змогу протриматися принаймні кілька років, перш ніж їй знадобиться знову залучати більше грошей, що є хорошою новиною, враховуючи два розмивання капіталу в 2020 році. Тим не менш, для біотехнологічної компанії без регулярного доходу вона перебуває в надзвичайно пристойному фінансовому стані.

Кандидатна вакцина Arcturus проти коронавірусу є її найімовірнішим шляхом до прибутку. Компанія планує розпочати клінічні випробування фази 2 для LUNAR-COV19 цього кварталу. Дослідження фази 3 заплановано запустити у другому кварталі, і керівництво сподівається отримати екстрене регуляторне схвалення для нього у другій половині року. Якщо це вдасться, вакцина стане першим продуктом Arcturus, який вийде на ринок, і стане доказом концепції для методології розробки лікування компанії.

Чому я не буду інвестувати

Arcturus тестував LUNAR-COV19 за схемою одноразової дози. Майже всі інші кандидати в розробці — і обидва, які Управління з продовольства і медикаментів США схвалило для екстреного використання — вимагають двох уколів з інтервалом у кілька тижнів. Тож якщо LUNAR-COV19 пройде перевірку, сам цей факт може дати йому перевагу в захопленні значної частки ринку вакцин проти COVID-19.

Однак є одна велика проблема. Проміжні дані клінічних випробувань, які Arcturus оприлюднила досі, свідчать, що LUNAR-COV19 може бути менш ефективним, ніж вакцини Pfizer та Moderna. У випробуванні фази 1 він не викликав настільки сильної імунної відповіді, виходячи з рівнів нейтралізуючих антитіл, виявлених у учасників дослідження.

Ситуація може змінитися, коли вакцина просуватиметься далі в клінічних випробуваннях, але навряд чи буде багато ентузіазму щодо неї на ринку, якщо вона не захищатиме людей від COVID-19 так само добре, як конкуруючі щеплення.

Компанія потенційно може скоригувати склад або дозу LUNAR-COV19, або перейти на схему, що включає бустерну дозу, тому вона не обов'язково є найменш ефективною з наших варіантів. Тим не менш, відносно слабка імунна відповідь є серйозним червоним прапором, якого достатньо, щоб відрадити мене від інвестування.

Крім того, слід врахувати, що портфель Arcturus досить малий і в основному складається з продуктів на ранніх стадіях тестування. Таким чином, може минути багато років, перш ніж у компанії з'явиться інше джерело доходу від продажів. А провал вакцини був би досить невтішним. Більшість яєць компанії в одному кошику.

Підсумовуючи, Arcturus має довести, що LUNAR-COV19 є ефективним, і достатньо ефективним, щоб забезпечити значні продажі, перш ніж я порекомендував би купувати її акції. Тим часом, якщо ви все ще думаєте про інвестування, пильно слідкуйте за проміжними оновленнями з її клінічних випробувань, щоб побачити, чи рухаються справи в правильному напрямку.