Національні напої отримують великі прибутки, незважаючи на проблеми з ланцюгом постачання

Після оприлюднення результатів за перший квартал 2022 фінансового року попереднього дня, ціна акцій National Beverage (FIZZ +13.19%) зросла більш ніж на 12% 10 вересня, що різко змінило повільне падіння їхньої вартості за останні шість місяців.

Результати перевершили очікування аналітиків як за виручкою, так і за прибутком, і їх вдалося досягти незважаючи на дефіцит сировини та перебої в ланцюжку поставок. Загалом для компанії все виглядає позитивно, але чи залишиться її газована удача шипучою, чи почне видихатися?

Джерело зображення: Getty Images.

National Beverage проти зростання витрат

Материнська компанія відомих брендів, таких як Shasta sodas, La Croix sparkling water та Rip It energy drinks, National Beverage, схоже, змінила повільний спад, який розпочався наприкінці зими 2021 року. Після короткого періоду як мем-акція наприкінці січня, коли ціна її акцій на короткий час піднялася вище $90, компанія стала улюбленою мішенню для кількох ведмежих аналітиків, і зараз має короткий інтерес близько 26%.

Ще в липні, одразу після звіту про прибутки за четвертий квартал і за весь рік, аналітики, такі як CFRA Research, давали похмурі прогнози на другу половину 2021 року. CFRA, зокрема, оцінила акції як "продавати", посилаючись на ймовірну нездатність National Beverage підвищити роздрібні ціни, щоб компенсувати зростання вхідних витрат. Раніше в році аналітики UBS вказували на подібні фактори як основу для власної ведмежої оцінки.

Однак National Beverage спростувала цю тезу вже своїм наступним звітом про прибутки, поточним звітом за перший квартал. Виручка за перший квартал фінансового року зросла на 6,3% у річному вимірі, досягнувши $311,7 мільйона, навіть незважаючи на те, що компанія підвищила ціни на 4,7% протягом кварталу. Підвищення цін було спричинене зростанням витрат на оплату праці, пакувальними витратами та інфляцією сировини, останнє пов'язане з поточним дефіцитом алюмінію, який підняв ціни на бляшанки до 10-річних максимумів і викликав стрибок акцій виробників алюмінію, таких як Alcoa (AA +3,79%).

Тим не менш, National Beverage збільшила обсяг продажів у кейсах на 1,5%, незважаючи на різке підвищення цін. Ці два елементи – вищі ціни в поєднанні зі зростанням обсягу продажів – забезпечили стрибок виручки, тоді як за нижньою лінією скоригований прибуток на акцію в розмірі $0,58 зріс приблизно на 5,5% у річному вимірі.

Деякі фактори сприятливі для National Beverage

Оминаючи проблеми з доставкою, робочою силою та алюмінієвими бляшанками, як PepsiCo (PEP +1,91%), так і Coca-Cola (KO +2,45%) відзначили потужне зростання попиту на газовані напої та інші напої в середині 2021 року. Під час телефонної конференції щодо прибутків за другий квартал генеральний директор Coca-Cola Джеймс Куінсі зазначив, що збільшення подорожей, ресторанного харчування, зустрічей і публічних заходів стимулює попит на газовані напої, тоді як "обсяги споживання вдома залишалися високими, що призвело до широкого зростання частки ринку в кварталі". PepsiCo сказала майже те саме і навіть достатньо довіряла "газованому сплеску", щоб підвищити свій прогноз на другу половину року.

Відносна несприйнятливість зростання попиту National Beverage до підвищення цін компанії також, здається, підтверджує її твердження про значну лояльність клієнтів. У прес-релізі компанії керівництво зазначає, що обсяг її основних брендів "Power+ зріс на 5,6%", незважаючи на підвищення цін. Далі вони стверджують, що "це відображає перевагу, яку споживачі надають нашим смачним напоям", і підкріплюють це твердження, вказуючи на "значні знижки, які застосовують деякі конкуренти для просування своїх газованих вод".

Насправді, всупереч ведмедям і шортистам, National Beverage, ймовірно, мала б ще вищі продажі та зростання виручки, незважаючи на підвищення цін, якби не поточне вузьке місце виробництва. У квартальному звіті компанії до SEC зазначається, що "обмеження щодо робочої сили, сировини та транспорту вплинули на нашу здатність задовольнити попит клієнтів".

Хоча конкретних показників не наведено, це твердження свідчить про те, що обсяг продажів National Beverage міг бути значно вищим, що ще більше збільшило б виручку та прибуток, якби не брак матеріалів для задоволення попиту. Коли ситуація з ланцюжком поставок і сировиною нормалізується, принаймні частина цього відкладеного попиту може залишитися, що призведе до майбутнього стрибка зростання.

Чи вгамує National Beverage вашу спрагу до прибутку?

Як акція, National Beverage була історією успіху протягом кількох років. Вона зазвичай перевершувала S&P 500 протягом тривалих періодів, хоча іноді опускалася нижче індексу. Ціна акцій зросла на 23,8% з початку 2021 року, на 29,5% за останні 12 місяців, на 101% за п'ять років і на 548% за останнє десятиліття. Компанія загалом показала значне зростання, незважаючи на те, що рідко потрапляла в заголовки, окрім кількох негативних прогнозів від жменьки аналітиків.

Основні ринкові умови сприятливі, навіть якщо існують тимчасові проблеми з постачанням та інфляцією. National Beverage, схоже, успішно долає труднощі та отримує вигоду з можливостей. Фули, які цікавляться акціями напоїв, можуть захотіти додати принаймні ковток цієї, можливо, недооціненої компанії сектора до своїх портфелів, враховуючи позитивний смак її результатів.