Останнім часом часто бачу, як хтось каже: "збільшення емісії стейблкоїнів = бичачий ринок настане", ETF-притоки теж за цією логікою, звучить досить гладко, але як подумати — щось не так.

Зростання пропозиції стейблкоїнів може бути як перекиданням існуючих коштів усередині ринку, так і реальним припливом ззовні — дані самі по собі не дають відповіді. Те саме з ETF: ти взагалі не бачиш, чи є інституційне розміщення довгостроковим, чи хеджевою позицією. Поєднання двох кривих і називання це "причинно-наслідковим зв'язком" більше схоже на пошук виправдання задля власного спокою.

Коли ставки фінансування були екстремальними, спільнота розірвалася: розворот чи продовження стискання — насправді ніхто не впевнений. Мій нинішній підхід: кореляція як орієнтир, позиція як припущення, помилився — визнаю. Від частого розбирання токен-моделей є побічний ефект: бачу "лінійний випуск" — одразу рахую тиск продажу, бачу "блокування" — питаю про умови розблокування, вже не виправити.

На цьому поки що. В будь-якому разі ринку ніколи не бракує історій, бракує вміння відрізнити, що є збігом.