#NFPCountdown Відлік часу почався для того, що, можливо, є найвагомішим звітом про робочі місця за останні роки, і причина зводиться до одного: більше немає рятувального кола у вигляді орієнтирів від ФРС, на які можна покластися, якщо цифра здивує.

П'ятничний реліз охоплює червневі показники зайнятості, і він припадає на справді чутливий момент. Травневий звіт виявився набагато кращим, ніж очікувалося, із додаванням 172 000 робочих місць проти прогнозів близько 85 000, а квітневий показник також було переглянуто в бік збільшення. Такий позитивний сюрприз вже завдав реальної шкоди надіям на зниження ставок один раз: золото зазнало найрізкішого одноденного падіння з березня, втративши понад три відсотки за один день, оскільки долар зріс, а очікування зниження ставок зникли. Якщо червень виявиться таким же сильним, це буде третім місяцем поспіль стійкості, що суперечить ринку праці, який, за прогнозами багатьох, вже мав охолонути.
Що робить цей конкретний реліз відмінним від типової п'ятниці NFP, так це фон, створений Кевіном Воршем. З моменту вступу на посаду голови ФРС Ворш повністю вилучив прогнозні орієнтири із заяв FOMC, тобто комітет більше не сигналізує про свої нахили між засіданнями. Це покладає на вхідні дані, і зокрема на цей звіт про зайнятість, набагато більше роботи, ніж зазвичай, у формуванні очікувань ринку щодо наступного кроку ФРС. Дев'ять із вісімнадцяти членів FOMC вже заклали у свої прогнози принаймні одне підвищення ставки до кінця року, що є помітним зсувом порівняно з очікуваннями, які ще нещодавно мали зниження як базовий консенсус.
Контекст теж має значення. Інфляція залишається високою частково через витрати на енергоносії, пов'язані з конфліктом за участю Ірану, і Ворш чітко заявив, що ФРС має намір забезпечити цінову стабільність, навіть якщо це означає розчарувати тих, хто сподівається на пом'якшення в найближчій перспективі. Сильний показник зайнятості посилить аргументи на користь цього жорсткого курсу, підтверджуючи, що на ринку праці немає достатньо серйозної слабкості, щоб виправдати зниження ставок, поки інфляція все ще перевищує ціль. З іншого боку, слабкий або негативний сюрприз значно ускладнить цю картину, створюючи незручну можливість охолодження ринку праці одночасно зі збереженням високої інфляції — комбінація, для вирішення якої у ФРС набагато менше хороших інструментів.
Для ринків зараз ситуація є справді двосторонньою так, як це бувало не завжди. Без прогнозних орієнтирів, на які можна спиратися, немає коментарів ФРС, які б пом'якшували початкову реакцію на цифру, як це було раніше. Це означає, що все, що вийде у п'ятницю, ймовірно, рухатиметься швидше та сильніше по валютах, облігаціях, золоту та широкому спектру ризикових активів, оскільки трейдери реагують на саму цифру, а не пропускають її через існуючу наративу ФРС. Для тих, хто відстежує силу долара, золото або ширші настрої щодо ризику на Gate, це один із тих релізів, які варто дивитися наживо, а не перевіряти заголовок після факту, оскільки розмір початкового руху може задати тон для позиціонування напередодні наступного засідання FOMC пізніше цього місяця.