У другій половині червня SK Hynix тимчасово обійшов Samsung, ставши найбільшою компанією в Південній Кореї за ринковою капіталізацією, а ціна акцій досягла 2 987 000 вон, майже 3 000 000 вон за акцію, і всюди писали "пам'ять — король".

Сьогодні ця лінія обвалилася: Hynix впав на 14,57%, Samsung — на 9,06%, KOSPI — на 7,89%. Корейська біржа також активувала sidecar на продажі, призупинивши програмні ордери на п'ять хвилин.
Було дві причини. По-перше, Meta передала інформацію про створення хмарного бізнесу, здаючи в оренду свої надлишкові обчислювальні потужності AI. По-друге, The Information повідомила, що OpenAI знову підвищила ефективність міркувань, що дозволяє знизити частину витрат на міркування. Разом вони розпалили найстрахітливішу думку ринку: чи не зменшиться попит на нові чипи, якщо AI зможе вичавити більше з існуючого обладнання? Чи не перестаралися з обчислювальними потужностями?
Вночі американські акції виробників чипів уже обвалилися: Micron впав більш ніж на 10%, Philadelphia Semiconductor Index впав більш ніж на 6%; японська Kioxia сьогодні також впала більш ніж на 13%. Hynix був лише тим, хто стояв найвище і впав найгучніше в цій хвилі.
Але якщо копнути глибше, найпростіша причина полягає в тому, що він занадто виріс. Зростання цього року було дуже екстравагантним, і ринок оцінив його як бездоганний. Така акція найбільше боїться, коли хтось запитає, чи не така вона бездоганна? Новини від Meta і OpenAI дали саме таку привід.
Чи звалилися фундаментальні показники? Наразі ні. Поряд із сьогоднішнім падінням деякі брокери підвищили цільові ціни: IBK підвищив цільову ціну Hynix до 4 000 000 вон і прогнозує, що компанія може перевершити очікування 11-й квартал поспіль; це також узгоджується з нещодавнім сильним звітом Micron. Те, що впало сьогодні, більше схоже на частину ціни, надуту емоціями; сама справа ще не отримала цього удару.
У цій купі новин є одна, яку я сприймаю серйозно: надлишок обчислювальних потужностей AI. Наразі це лише емоційний привід, але він вказує на справжню проблему. Вся галузь витрачає стільки грошей на створення обчислювальних потужностей і накопичення пам'яті, але якщо одного дня виявиться, що побудували забагато, а попит не встиг, тоді найміцніший фундамент бізнесу пам'яті почне справді хитатися.
Мій маленький портфель сьогодні теж у мінусі, це неприємно. Але я не буду змінювати його через одну чорну свічку фіксації прибутку та емоційного вбивства. Чи бракує пам'яті сьогодні? Бракує. Коли перестане бракувати, я повернуся і скажу вам.