UBS: Продаж Meta AI-потужностей не обов'язково є поганою новиною, навпаки, може зменшити тиск на прибутковість.

BlockBeats повідомляє, 2 липня, UBS вважає, що якщо Meta продаватиме зовнішнім клієнтам послуги обчислювальних потужностей ШІ або доступу до моделей, це не обов’язково має сприйматися ринком як негативний сигнал «надлишку ШІ-інфраструктури». Навпаки, це може стати для Meta шляхом швидшого перетворення величезних інвестицій у ШІ на дохід.

У звіті First Read, опублікованому 1 липня, UBS зазначає, що Meta, за чутками, розглядає два способи комерціалізації: по-перше, продаж «сирих» обчислювальних потужностей зовнішнім компаніям; по-друге, надання доступу до моделей ШІ, розміщених на інфраструктурі Meta. У звіті сказано, що Цукерберг раніше вже згадував подібні варіанти публічно, тому це не зовсім нова новина.

Однак цей напрямок все ще може викликати занепокоєння у деяких інвесторів. Раніше Meta описувала ринку довгострокові можливості зростання, включаючи рекламу, більш захоплюючий контент, комерційні повідомлення, Meta AI, пристрої ШІ тощо, а не перетворення безпосередньо на постачальника хмарних або обчислювальних послуг. Тому, якщо компанія дійсно продаватиме обчислювальні потужності зовнішнім клієнтам, ринок може запитати: це активна монетизація чи пасивне поглинання надмірних капітальних витрат на ШІ?

Оцінка UBS є більш прагматичною. Банк вважає, що однією з ключових проблем, з якими стикається Meta, є надто довгий цикл інвестицій у ШІ та нечіткі терміни отримання доходу. У порівнянні з очікуванням поступового зростання Meta AI чат-бота або бізнес-агентів на основі ШІ, продаж хмарних обчислювальних потужностей або доступу до моделей може принести більш близький дохід, тим самим зменшивши занепокоєння інвесторів щодо того, що EPS у 2027 році залишиться незмінним або навіть знизиться.

Звіт підтверджує рейтинг «Buy» для Meta, 12-місячну цільову ціну в 865 доларів США, а зазначена у звіті ціна акцій становить 601,85 доларів США. UBS прогнозує, що розбавлений прибуток на акцію (GAAP EPS) Meta у 2026 та 2027 роках складе приблизно 32,6 доларів США та 33,0 доларів США відповідно, і зазначає, що не коригуватиме прогнози прибутку, доки компанія не підтвердить відповідну інформацію. Цільова ціна, як і раніше, базується на 26-кратному прогнозованому річному розбавленому GAAP EPS за рік, що закінчується в першому кварталі 2028 року.

Суть цього звіту полягає в тому, що AI-інвестиції Meta переходять у нову фазу: ринок більше не запитує лише, скільки вона витратить на покупку GPU та будівництво дата-центрів, а починає вимагати побачити, як ці інвестиції приносять віддачу. Для UBS продаж обчислювальних потужностей — це не стратегічний відступ, а додавання виходу грошового потоку до циклу інвестицій у ШІ.