Випереджаючі індикатори > Відстаючі індикатори

Які проєкти показують чудові фундаментальні показники, але ціна не слідує за ними належним чином?
$HYPE, $SYRUP, $AVAX ? Ми знайшли вісім таких проєктів.
Найкращі протоколи на основі прямих ончейн-даних. 👇
1️⃣ Maple ( $SYRUP ) :
🟢 Комісії +42% за 30 днів. Дохід +42%. TVL +18% до $2,4B.
Торгується за 1,68x комісій. Аналоги з кредитування торгуються за 7,68x. Ринкова капіталізація всього $175M.
Інституційний ончейн-кредит є фундаментом, і він зростає, поки токен відстає. Це класичний приклад такої ситуації.
Ризик: підтвердьте, скільки доходу насправді надходить до токена, перш ніж покладатися на історію викупу. Кредитування чутливе до кредитного циклу.
2️⃣ @avax ( $AVAX )
🟢 Активні адреси +7,9% за 30 днів, до 727 тис. Газові комісії +24%. Дохід додатків +6%.
Єдина назва в цьому списку зі зростанням реальних користувачів, а не лише комісій. Користувачі — це найважчий для підробки показник, а токен все ще значно нижчий за попередні максимуми.
Ризик: це рівень ланцюга, тому це економіка екосистеми, а не окремий звіт про прибутки. Конкуренція L1 є жорстокою.
3️⃣ @Collector_Crypt ( $CARDS )
🟢 Дохід +67% за 30 днів. Торгується близько 0,30x комісій, найдешевше серед усіх. Токенізовані фізичні торгові картки, і бізнес справді вибухає.
Підводний камінь, якщо чесно: жодного доходу наразі не надходить до власників токенів, а FDV приблизно в 8 разів перевищує ринкову капіталізацію, тому попереду великі розблокування. Бізнес випереджає ціну. Токен ще не прив'язаний до бізнесу.
Найбільша розбіжність, найвищий ризик. Слідкуйте за включенням накопичення вартості та спочатку прочитайте графік розблокування.
4️⃣ @aave ( $AAVE )
🟡 Комісії знизилися на 20% за 30 днів, дохід впав на 20%, TVL знизився на 9%. Але він торгується за 2,64x комісій проти медіани кредитного сектора 7,68x, тому він справді дешевий. Найбільший кредитний протокол у DeFi, з ринковою капіталізацією $1,27B, яка майже повністю розбавлена.
Підводний камінь, якщо чесно: фундаментальні показники скорочуються, а не зростають. Дешево — це не те саме, що випереджати. Лише близько 1,4% комісій наразі надходить до власників токенів, тому історія викупу сьогодні слабка. DCF від Grayscale оцінює справедливу вартість близько $80-$100 з бичачим сценарієм близько $175. Робіть з цього висновки, які вважаєте за потрібне.
Будучи лідером у секторі кредитування, ми не можемо уявити майбутнє, де $AAVE відстане, якщо не станеться щось дійсно велике. (Це вже сталося, але $AAVE залишився стійким).
5️⃣ Hyperliquid ($HYPE)
🟢 Комісії зросли на 22% за 30 днів, дохід зріс на 21%, а 74% валових комісій надходять безпосередньо на викуп HYPE. Найсильніші фундаментальні показники серед усіх і найкращий механізм накопичення вартості.
Підводний камінь, якщо чесно: ринок вже знає. Він торгується за 14,94x комісій проти медіани деривативів 13,42x, та 20,19x доходу проти 22,11x. Це справедливо оцінено, а не неправильно. FDV у 4,3 рази перевищує ринкову капіталізацію, тому попереду ще великі розблокування.
Ціна вже значно зросла, тому ми не можемо сказати, що це проєкт із відстаючою ціною, але потенціал для зростання все ще здається дуже значним.
6️⃣ @Pumpfun ($PUMP)
🟢 Найдешевша назва з реальним доходом будь-де: 0,74x комісій проти медіани лаунчпадів 148x. Активний викуп повертає 18,4% комісій токену. TVL на материнській платформі навіть зріс на 25% за 90 днів.
Підводний камінь, якщо чесно: комісії знизилися на 17%, а дохід впав на 24% за 30 днів, тому тенденція неправильна. І вся база доходу тримається на спекуляціях мемкоїнами, які можуть випаруватися за тиждень, якщо настрої роздрібних інвесторів зміняться. Мультиплікатор низький, тому що ринок сумнівається в стійкості доходу.
Дохід все ще дуже високий, а ціна падає вже давно. Ціна має більше простору для зростання, ніж для зниження, якщо макроекономічні настрої покращаться.
7️⃣ @SkyEcosystem ( $SKY )
🟡 Одна з найдешевших зрілих назв DeFi з доходом: 3,35x комісій проти медіани сектору CDP 41,05x, та 8,07x доходу проти медіани сектору 220,66x. Це не крихітний протокол — Sky все ще має $5,50B TVL, $30,51M комісій за 30 днів та $366M річний обсяг комісій.
Підводний камінь, якщо чесно: тенденція слабка. TVL знизився на 13,4% за 30 днів та на 17,7% за 90 днів, тоді як комісії знизилися на 5,3%, а дохід знизився на 12,9% за 30 днів. Захоплення вартості для власників токенів також скромне: лише 3,6% комісій за 30 днів надходять власникам SKY через викуп, оскільки більшість валового доходу виплачується через ощадний модуль USDS, а не надходить до власників токенів.
Але саме тому ця ситуація цікава. Sky — це великий протокол DeFi з реальним доходом, який торгується з великою знижкою порівняно з аналогами, з нульовими відстежуваними витратами на стимули, і майже вся пропозиція вже в обігу.
Якщо настрої щодо CDP/RWA/DeFi покращаться, ринку не потрібні героїчні припущення щодо зростання — йому потрібно лише вірити, що база доходу є стійкою і що захоплення вартості може покращитися з часом.
8️⃣ @OfficialSUNio ( $SUN )
🟢 Торгівля на відновленні Tron DeFi з реальною активністю під капотом: TVL зріс на 53,8% за 30 днів та на 13,2% за 90 днів, з $1,42B обсягу DEX за 30 днів та $2,97B обсягу деривативів за 30 днів. FDV становить лише ~1,03x ринкової капіталізації, тому залишається невеликий навислий ризик розбавлення, а SunSwap v3 все ще є якорем екосистеми з $208,66M TVL.
Підводний камінь, якщо чесно: це не дешево за фундаментальними показниками. SUN торгується за 667,67x доходу та 30,05x комісій, тоді як ринкова капіталізація вже становить 1,20x TVL. Дохід також надзвичайно низький: лише близько 4,5% комісій за 30 днів перетворюються на дохід протоколу, а останній місяць показав, що ~97% валового доходу споживається витратами. Комісії знизилися на 5,0% за 30 днів, дохід впав на 28,0%, а TVL все ще знизився на 72,6% у річному обчисленні, незважаючи на недавнє відновлення.
Отже, бичачий сценарій — це не «дешевий дохід DeFi», а торгівля на імпульсі екосистеми Tron. SUN має великі обсяги торгівлі відносно TVL, відновлення ліквідності, низький ризик розбавлення та експозицію до SunSwap, SunPump, активності мостів та рідного DeFi Tron.
Якщо активність Tron DeFi продовжить повертатися, а недавнє відновлення TVL перетвориться на стійке зростання комісій, ринок зможе не звертати уваги на потворну конверсію доходу та переоцінити SUN як бета-ставку на екосистему, а не як чистий токен грошового потоку.