Нонфарм-звіт: зворотний відлік. Імовірність підвищення ставки в липні 30%: чи стане сьогоднішній Нонфарм "паливом" чи "вогнегасником"?

Ринок оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС у третьому кварталі, хоча ймовірність невисока, але реальна.
Звіт про зайнятість за червень, оприлюднений у четвер увечері, стане ключовою змінною для перевірки цього очікування.
Огляд очікувань щодо Нонфарм-звіту
Ринок загалом очікує, що в червні буде створено 114 000 нових робочих місць, середньогодинна заробітна плата зросте на 0,3% до місяця (3,5% у річному вимірі), а рівень безробіття залишиться на рівні 4,3%.
З початку року Нонфарм-звіти загалом були стабільними – чотири з перших п'яти місяців перевищили очікування, середньомісячне зростання зайнятості становило близько 82 000.
На цьому фоні трейдери загалом очікують, що дані цього місяця продовжать спокійний тренд: помірне зростання зайнятості, стабільний рівень безробіття та поступове збільшення заробітної плати.
Інфляція продовжує перевищувати цільовий показник ФРС у 2%, що разом із яструбиним тоном Ворша на першому засіданні FOMC змушує ринок оцінювати ймовірність підвищення ставки ФРС вже цього місяця.
Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність підвищення ставки в липні становить близько 30%.
Випереджаючі індикатори: вказують на перевищення, але невизначеність залишається високою
Прогнозування Нонфарм цього місяця стикається з особливою проблемою – PMI сфери послуг ISM буде опубліковано лише після виходу даних Нонфарм, тому його неможливо включити до прогнозної моделі.
Наразі доступні такі сигнали від чотирьох випереджаючих індикаторів:
Субрахунок зайнятості в промисловості ISM: зріс з 48,6 до 49,7, наближаючись до межі беззбитковості, що свідчить про звуження скорочення зайнятості у виробничому секторі.
Звіт про зайнятість ADP: у червні додано 98 000 робочих місць, що менше за попередні 122 000.
Середнє за чотири тижні кількості первинних заявок на допомогу з безробіття: зросло до 224 000, що вище за попередні 215 000.
Поєднуючи вищенаведені дані та розрахунки внутрішньої моделі, випереджаючі індикатори вказують на те, що Нонфарм цього місяця може перевищити очікування, а кількість нових робочих місць становитиме приблизно від 125 000 до 175 000.
Однак варто підкреслити, що через обмежену частку відповідей на опитування, інтервал невизначеності прогнозу досить великий, а місячні коливання самі по собі важко точно передбачити – жоден прогноз (включаючи наш власний) не слід сприймати надто серйозно.
Інші підпункти, такі як темпи зростання заробітної плати та рівень безробіття, також вплинуть на реакцію ринку.
Технічна картина індексу долара: прорив підтверджено, дані визначать наступний крок
На денному графіку індекс долара підтвердив середньостроковий бичачий тренд, а поточна позиція знаходиться поблизу 14-місячного максимуму.
Прорив технічної структури відкриває простір для подальшого зростання.
Якщо дані Нонфарм перевищать очікування, ринок серйозно розгляне підвищення ставки у третьому кварталі, індекс долара може продовжити зростання, наступна мета – поблизу травневого максимуму 2025 року 102,00.
Якщо дані про зайнятість будуть слабкими, очікування підвищення ставки буде відкладено, долар зазнає короткострокового тиску.
Підсумок: дані визначають тон, три сценарії – три напрямки
Значення сьогоднішнього Нонфарм-звіту виходить за рамки окремої точки даних – це перше практичне випробування "керованої даними" системи прийняття рішень Ворша.
Три сценарії відповідають трьом ринковим шляхам:
Сильні дані (понад 175 000): ймовірність підвищення ставки в липні значно зросте, індекс долара прямує до 102,00.
Дані відповідають очікуванням (110 000-150 000): ринок зберігає поточну оцінку, долар консолідується в діапазоні після прориву.
Слабкі дані (менше 110 000): очікування підвищення ставки згасають, долар короткостроково коригується, але середньострокова структура не порушена.