Meta продає обчислювальну потужність ШІ – це визнання поразки чи прорив? Думки Волл-стріт розділилися.

Meta досліджує плани продажу простоюючих обчислювальних потужностей, що викликало кардинально різні трактування на Волл-стріт. Чи це прагматичний відступ після невдачі амбіцій у сфері ШІ, чи стратегічний прорив, який перетворює величезні інвестиції в інфраструктуру на нове джерело прибутку?

За повідомленнями, Meta планує продавати свої простоюючі обчислювальні ресурси стороннім. Після оголошення акції Meta в середу зросли на 9% за один день, що стало найкращим денним показником за останній рік і давно очікуваним поштовхом для акцій, які цього року перебували під тиском. Компанія відмовилася коментувати відповідні звіти.

Цей крок має значне значення для інвесторів. Очікується, що вільний грошовий потік Meta у другому кварталі цього року буде від'ємним на понад 1 мільярд доларів, і, згідно з даними FactSet, цей показник, за прогнозами, значно погіршиться в найближчі роки. Якщо продаж обчислювальних потужностей відбудеться, це може безпосередньо покращити грошові потоки компанії та забезпечити часткову віддачу від її річних капітальних витрат у 145 мільярдів доларів.

Песимісти: Внутрішні продукти ШІ зростають повільніше, ніж очікувалося

Аналітик D.A. Davidson Гіл Лурія ставиться до цього з обережністю. Він вважає, що Meta переходить до продажу обчислювальних потужностей як сигнал про відмову від "передового ШІ". З моменту створення Meta Superintelligence Labs минулого року компанія випустила нову модель Muse Spark, але все ще відстає від Anthropic і OpenAI за конкурентоспроможністю моделей.

Аналітик Baird Колін Себастьян також попереджає. Він зазначає, що Цукерберг раніше натякав, що компанія розгляне продаж обчислювальних потужностей лише у випадку "надлишкового будівництва" інфраструктури ШІ. Тому, якщо Meta дійсно запустить хмарну платформу, це може означати, що масштабування її внутрішніх продуктів ШІ не досягло очікуваного темпу. Однак Себастьян також визнає, що на тлі постійного збільшення інвестицій Meta в ШІ створення хмарної платформи є "раціональним" вибором — адже, на відміну від Amazon і Alphabet, Meta ніколи не продавала обчислювальні ресурси третім сторонам, що обмежувало її прибутковість та ефект масштабу.

Засновник Jackson Square Capital Ендрю Грем також дотримується схожої позиції. В інтерв'ю MarketWatch він заявив, що рішення Meta продавати простоюючі обчислювальні потужності "допоможе монетизувати величезні інвестиції в інфраструктуру ШІ та покращити прогнози вільного грошового потоку — показника, який, за прогнозами, стане значно від'ємним у найближчі роки".

Оптимісти: Монетизація надлишкових потужностей стимулює більше інвестицій

Аналітик Jefferies Брент Тілл дає зовсім іншу оцінку. У своєму звіті в середу він прямо заявив, що критика продажу обчислювальних потужностей як прояву "надлишкового будівництва" є "перекручуванням", оскільки поточний ринковий попит на обчислювальні потужності все ще перевищує пропозицію.

На рівні даних Тілл посилається на галузеві дослідження Jefferies, які показують, що поточне використання внутрішньої інфраструктури Meta становить близько 65%, а 35% залишаються простоюючими. Продаж цих ресурсів стороннім безпосередньо підвищить загальне використання, покращить рентабельність інвестицій та збільшить грошові потоки, що забезпечить ресурси для подальшого збільшення капітальних витрат, а не відображатиме намір до скорочення. Минулого року Цукерберг під час телефонної конференції заявив, що очікує, що Meta зможе здавати зайві обчислювальні потужності з "певною премією".

Тілл підсумовує, що Meta "не виходить з гонки ШІ, а перетворює свої ранні агресивні зобов'язання щодо потужностей на опцію, яка створює стратегічну цінність".

Ринок хмарних обчислень стикається з новими змінними

Незалежно від того, як Волл-стріт трактує мотиви Meta, цей потенційний вихід на ринок безпосередньо впливає на існуючих гравців хмарних обчислень. Після публікації звіту Bloomberg акції постачальників хмарних обчислювальних потужностей CoreWeave та Nebius впали, що відображає занепокоєння ринку щодо можливого звуження частки через нового конкурента.

Наступні кроки Meta значною мірою покажуть справжню відповідь на суперечку "наступ чи відступ". Для інвесторів ключовим питанням є: чи зможе компанія успішно перетворити центр витрат на інфраструктуру на джерело доходу, зберігаючи при цьому свої конкурентні позиції на передньому краї ШІ.

Застереження щодо ризиків та відмова від відповідальності

        Ринок несе ризики, інвестування потребує обережності. Ця стаття не є рекомендацією щодо особистих інвестицій і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки в цій статті їхнім конкретним обставинам. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.