#非农数据倒计时 Ймовірність підвищення ставки у липні 30%: Чи є сьогоднішній звіт Nonfarm "паливом" або "вогнегасником"?

Ринок оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС у третьому кварталі, хоча ймовірність невисока, але реальна.

Звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі за червень, опублікований увечері в четвер, стане ключовою змінною для підтвердження цього очікування.

Огляд очікувань щодо звіту Nonfarm
Ринок загалом очікує, що звіт Nonfarm за червень покаже зростання зайнятості на 114 тис., середня погодинна зарплата зросте на 0,3% у місячному обчисленні (на 3,5% у річному), а рівень безробіття залишиться на рівні 4,3%. З початку року звіти Nonfarm були стабільними – чотири з п'яти місяців перевищили очікування, середньомісячний приріст становив близько 82 тис. робочих місць.

На цьому тлі трейдери загалом очікують, що дані цього місяця збережуть спокійний тон: помірне зростання зайнятості, стабільний рівень безробіття, поступове зростання зарплат.

Інфляція продовжує перевищувати ціль ФРС у 2%, а також враховуючи яструбиний тон Воша на першому засіданні FOMC, ринок оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС вже цього місяця. Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність підвищення ставки у липні становить близько 30%.

Випереджальні індикатори: вказують на більш сильні дані, але невизначеність залишається високою
Прогноз Nonfarm цього місяця стикається з особливою проблемою – індекс ISM у сфері послуг буде опублікований після даних Nonfarm, тому його не можна включити у прогнозні моделі. Наразі сигнали чотирьох випереджальних індикаторів, які можна врахувати, такі:

Субіндекс зайнятості у виробництві ISM: зріс з 48,6 до 49,7, наближаючись до лінії розмежування, що свідчить про звуження скорочення зайнятості у виробництві.

Звіт про зайнятість ADP: у червні додано 98 тис., нижче попереднього значення 122 тис.

Середнє значення початкових заявок на допомогу з безробіття за чотири тижні: зросло до 224 тис., що вище за попередній місяць (215 тис.).

Поєднуючи наведені дані та розрахунки внутрішніх моделей, випереджальні індикатори вказують на те, що звіт Nonfarm цього місяця може перевищити очікування, приріст зайнятості приблизно у діапазоні від 125 тис. до 175 тис. Однак слід підкреслити, що через обмежену частку відповідей на опитування прогноз має широкий діапазон невизначеності, а місячні коливання важко точно передбачити – будь-який прогноз (у тому числі цього закладу) не слід переоцінювати. Інші компоненти, такі як зростання зарплат і рівень безробіття, також впливатимуть на реакцію ринку.

Технічний аналіз індексу долара: прорив підтверджено, дані визначать наступний крок
З денного графіка видно, що індекс долара підтвердив середньостроковий бичачий тренд, поточна позиція також біля 14-місячного максимуму. Прорив технічної структури відкрив простір для подальшого зростання.

Якщо дані Nonfarm перевищать очікування, ринок серйозно оцінить підвищення ставки у третьому кварталі, індекс долара, ймовірно, продовжить зростання, наступна ціль – біля максимуму травня 2025 року на рівні 102,00.

Якщо дані про зайнятість будуть слабкими, очікування підвищення ставки буде відкладено, долар зазнає тиску в короткостроковій перспективі.

Підсумок: дані задають тон, три сценарії – три напрямки
Значення сьогоднішнього звіту Nonfarm виходить за рамки окремого показника – це перша практична перевірка рамки прийняття рішень Воша, заснованої на даних. Три сценарії відповідають трьом ринковим шляхам:

Сильні дані (понад 175 тис.): ймовірність підвищення ставки у липні значно зросте, індекс долара прямує до 102,00.

Дані відповідають очікуванням (110-150 тис.): ринок зберігає поточну оцінку, долар консолідується у діапазоні після прориву.

Слабкі дані (менше 110 тис.): очікування підвищення ставки зникають, долар відкочується у короткостроковій перспективі, але середньострокова структура не порушена.