Знову про «свинячий цикл»: грошові потоки в галузі вичерпуються, очищення пропозиції може відбутися «нелінійним» шляхом.

一、Що сталося? — Накладання численних історичних екстремумів, галузь занурилася в безодню «кровотечі»

Ціновий фронт у тривозі. Станом на 26 червня 2026 року середня ціна свиней на забій у країні становила 9,4 юаня за кг. Після досягнення найнижчого за двадцять років рівня 8,67 юаня за кг у середині квітня, вона коливалася на низькому рівні у дуже вузькому діапазоні 9-10 юанів за кг, демонструючи типову форму «протирання дна». Ринок поросят одночасно обвалився: 23 червня ціна 7-кілограмових відлучених поросят впала до 157 юанів за голову, що на 64% менше порівняно з минулим роком та на 13% менше порівняно з попереднім місяцем, утворивши глибокий зворотній спред відносно галузевої собівартості у 280 юанів за голову.

Історичні показники один за одним пробивають дно. Станом на 24 червня співвідношення ціни свиней до зерна у великих та середніх містах країни впало до 3,88, наблизившись до історичного мінімуму, встановленого у квітні цього року. Співвідношення свиней до зерна є ключовим показником прибутковості свинарства: 6:1 — точка беззбитковості, нижче 5:1 — загальна збитковість, а нижче 4:1 означає, що галузь увійшла в екстремальну зону глибоких збитків. Поява цього історичного екстремуму свідчить про те, що галузь перебуває в екстремальній зоні дна циклу.

Сторона виробництва у повному глибокому збитку. Станом на 26 червня середній збиток на голову за моделлю самовідтворення та самостійного вирощування становив 346 юанів, а за моделлю закупівлі поросят — 339 юанів на голову. Збитки за обома моделями зблизилися та є другими за глибиною з 2014 року. Самовідтворення та самостійне вирощування є збитковим вже більше 9 місяців поспіль з вересня 2025 року, а тривалість збитків за моделлю закупівлі поросят перевищує 10 місяців. Галузь перейшла від простої «втрати прибутку» до постійного «споживання грошових потоків», вся галузь перебуває у системному стані «кровотечі».

二、Чому це важливо? — Нелінійна логіка очищення в умовах виснаження грошових потоків

1. Чому поточне «протирання дна» цін перевершило очікування: «Подвійна пастка» надлишку пропозиції та слабкого попиту

Час «протирання дна» у поточному циклі значно перевищив ринкові очікування, основна причина — структурне розбалансування між пропозицією та попитом.

З боку пропозиції, високий рівень племінних свиноматок у попередній період у поєднанні із системним стрибком ефективності виробництва утворили «подвійний тиск». Станом на березень 2026 року поголів'я племінних свиноматок у країні становило 39,04 млн голів, що на 1,54 млн голів більше за останню ціль, встановлену Міністерством сільського господарства та сільських справ на рівні 37,5 млн голів, тобто є простір для скорочення. Водночас середній PSY у галузі зріс з 22,7 голів у 2023 році до 24,3 голів у 2025 році, значне підвищення ефективності вирощування призвело до значного збільшення фактичної потужності забою за тієї ж кількості свиноматок.

У першому кварталі 2026 року обсяг забою свиней у країні досяг 200 млн голів, що на 2,8% більше порівняно з минулим роком, а виробництво свинини зросло на 4,2%. Крім того, коефіцієнт заповнення холодильних складів виріс до історичного максимуму 32,96%, що на понад 15 відсоткових пунктів більше порівняно з минулим роком. Величезні запаси замороженої продукції, як «запруда», постійно тиснуть на простір для відновлення цін на свинину.

……