Обмеження ведмежого тиску (короткостроковий домінуючий тренд)

1. Повне зміщення очікувань щодо підвищення ставок ФРС (найважливіше)
На початку року ринок робив ставку на багаторазове зниження ставок ФРС у 2026 році, кошти масово надходили в золото; але інфляція та дані щодо зайнятості в США продовжували перевершувати очікування, червневе засідання ФРС випустило яструбиний сигнал, ринок переоцінив ймовірність підвищення ставки у вересні понад 70%.
Золото є бездохідним активом, зростання реальної прибутковості облігацій США та зміцнення долара різко підвищують альтернативну вартість утримання золота, ETF продовжують скорочувати позиції, спекулятивні кошти виходять.

2. Постійне зміцнення індексу долара
Долар відновлюється вже кілька місяців поспіль, золото, номіноване в доларах, пасивно зазнає тиску, купівельна спроможність неміцевих валют падає, що пригнічує попит на купівлю.

3. Охолодження геополітичної премії за ризик
Конфлікт між США та Іраном тимчасово послабився, ціни на нафту знизилися, геополітичний купівельний попит на золото значно зменшився, традиційна логіка золота як захисту від ризиків тимчасово втратила актуальність.

4. Зміна потоків капіталу
Глобальні кошти переміщуються до високоприбуткових облігацій США та технологічного сектору AI, золото зазнає відпливу капіталу, спекулятивні довгі позиції масово закриваються зі збитками.

Середньо- та довгострокова підтримка бичачого тренду (дно під час падіння)

1. Постійна купівля золота центральними банками
Дані Всесвітньої ради із золота показують, що 45% центральних банків планують продовжувати збільшувати золоті резерви протягом наступних 12 місяців. Довгострокове накопичення золота центральними банками формує фундаментальну підтримку середньострокового дна, що запобігає односторонньому бездонному обвалу.

2. Довгостроковий попит на дедоларизацію
Диверсифікація валютних резервів різних країн залишається довгостроковою тенденцією, стратегічна цінність золота як твердої валюти все ще існує.

3. Середньо- та довгострокова стійкість інфляції
Навіть якщо короткострокове підвищення ставок бореться з інфляцією, структурна інфляція в глобальному масштабі повністю не зникла, властивість золота як захисту від інфляції все ще має довгострокову логіку.

III. Ключові технічні рівні (короткострокові лінії розподілу між биками та ведмедями)

Короткострокова підтримка (ключова оборона знизу)

- Перша сильна підтримка: $3940~$3950 (річний мінімум 30 червня, важливе психологічне дно цього падіння)

- Друга підтримка: цілий рівень $3900, якщо він буде ефективно пробитий, відкриється більший простір для падіння нижче

Короткостроковий опір (опір при відскоку зверху)

- Перший опір: $4080~$4100 (перший рівень денного відскоку, короткострокова лінія розподілу між биками та ведмедями)

- Другий опір: $4150~$4200, лише стійке закріплення вище цього діапазону зможе завершити слабку консолідацію

- Середньостроковий сильний опір: $4400, ключова позиція для розвороту поточного низхідного тренду