Сьогодні найбільша паніка на відкритті ринку викликана двома речами: Meta планує продати частину своїх AI-потужностей, а ринок продовжує чекати на дані щодо несільськогосподарської зайнятості завтра ввечері.

Спочатку про Meta.
Багато хто сьогодні сприймає цю новину про Meta як надлишок AI-потужностей, але я вважаю, що не варто так швидко робити висновки.
Великі технологічні компанії зазвичай постійно оптимізують ресурси дата-центрів, підвищуючи ефективність використання обчислювальних потужностей — це нормальні операційні коригування, а не раптове ослаблення попиту на AI.
Головне — чи почали хмарні провайдери скорочувати капітальні витрати, скасовувати замовлення або сповільнювати будівництво дата-центрів. Поки що жодних таких сигналів немає.
Тому сьогоднішнє падіння напівпровідників — це просто вивільнення емоцій ринку на тлі новин, яке не змінює довгострокову логіку всієї AI-інфраструктури. Те, що інституції використовують такий слабкий привід, щоб купувати дешевше, — це добре, адже надто швидке зростання нездорове, а поступове зростання з достатньою зміною позицій триватиме довше.
Технічна картина в основному відповідає вчорашньому прогнозу. S&P 500 швидко відновився після падіння до 7450, Q отримав підтримку в районі 727–730, SPY відкотився до зони 740–742, а SMH знову протестував денну EMA20. Ці рівні — ті самі важливі зони підтримки, про які я згадував учора. Наразі видно, що покупці все ще готові приймати позиції на цих рівнях. Не зважайте на те, що каже Уолл-стріт, дивіться на потоки капіталу.
На макрорівні після засідання ЄЦБ долар ослаб, дохідність казначейських облігацій США знизилася, а ринок загалом схилявся до голубиного тлумачення. Однак головним визначальним фактором короткострокового напрямку на цьому тижні залишаються дані щодо несільськогосподарської зайнятості завтра ввечері. Якщо дані відповідатимуть очікуванням або будуть трохи слабшими, тиск на оцінку акцій зростання, який спостерігався останнім часом, може дещо послабитися. Якщо ж вони значно перевищать очікування, короткострокова волатильність ринку може посилитися.
Щодо даних про несільськогосподарську зайнятість, я вчора вже давав своє трактування: у четвер головний економічний радник Білого дому Кевін Хассет у вівторок перед публікацією даних заявив, що наявні показники свідчать про сильний, але помірний звіт із зайнятості, без ознак перегріву чи виходу з-під контролю. Імовірність значного перевищення очікувань за червневими даними невелика; перевищення в травні було зумовлене тимчасовим впливом чемпіонату світу, через що компанії найняли працівників раніше — це разовий фактор.
Моя думка не змінилася.
Липень — один із найкращих місяців для фондового ринку, і він тільки почався. Справді впливатиме на сектор AI майбутній сезон звітності та прогнози капітальних витрат. Якщо лідери ланцюжка продовжуватимуть показувати результати, які відповідають очікуванням або перевищують їх, короткострокові корекції, спричинені емоціями та новинами, навряд чи змінять напрямок розвитку всієї AI-інфраструктури.
Тому замість того, щоб дозволяти одноденним коливанням впливати на ваші емоції, краще продовжувати стежити за даними, які справді можуть змінити галузеві тренди. На мою думка, те, що ми бачимо зараз, — це більше коливання ринкових настроїв, а не спростування основної теми AI. Для тих, хто довгостроково вірить у AI, кожна емоційна корекція — це можливість купувати на падінні.