Знизившись на 72% від своїх максимумів, чи нарешті акції колишнього улюбленця ринку Adyen варто купувати?

Хоча ширший ринок злетів завдяки буму штучного інтелекту (ШІ), багато акцій, які були великими переможцями під час пандемії COVID-19, все ще зазнають труднощів. Мабуть, немає кращого прикладу, ніж Adyen (ADYEY 1,59%). Платіжний гігант впав на 72% від свого максимуму 2021 року, значно відстаючи від ринку.

Інвестори стурбовані деяким уповільненням зростання та нещодавнім звільненням керівника. Однак, якщо подивитися на фінансові показники компанії, ви побачите, що вона створила значну довгострокову вартість. Чи робить це колишнього улюбленця ринку покупкою у 2026 році?

Розширити

OTC: ADYEY

Adyen

Сьогоднішня зміна

(-1,59%) $-0,15

Поточна ціна

$9,31

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$29B

Денний діапазон

$9,22 - $9,39

52-тижневий діапазон

$8,93 - $18,53

Обсяг

5,4 млн

Середній обсяг

1,8 млн

Валова маржа

83,44%

Зміни в керівництві та фінансові проблеми

По-перше, давайте поговоримо про погане. На початку 2026 року Adyen переглянув свій прогноз зростання доходу на рік до діапазону 20% – 22%, що було нижче початкових прогнозів та очікувань аналітиків, які становили близько 25%. Перегляд призвів до різкого падіння ціни акцій.

Тоді, у травні, фінансовий директор Adyen несподівано оголосив про відставку. Хоча не було підстав вважати, що це пов’язано з проблемами продуктивності на виконавчому рівні, інвесторам ніколи не подобається, коли ключовий лідер у бізнесі несподівано йде. Щоб додати проблем, аналітики Уолл-стріт знизили рейтинг акцій Adyen на початку червня через занепокоєння щодо ціноутворення для корпоративних клієнтів у Європі.

Загалом акції Adyen впали на 42% з початку року, а інвестори, можливо, більш песимістичні, ніж будь-коли, стосовно цього платіжного паперу.

Джерело зображення: Getty Images.

Розширення продуктового портфеля та адресного ринку

Мета Adyen — мати найкращі можливості обробки платежів, як онлайн, так і офлайн, для корпоративних клієнтів роздрібної торгівлі. Саме тому глобальні мережі ресторанів, а також такі компанії, як Uber та Spotify, використовують її послуги для обробки мільярдів платіжних транзакцій щороку.

Щоб розширити цінність, яку вона надає цим продавцям, Adyen цього року здійснив два придбання: Talon One та Orb. Talon One використовує програмне забезпечення, щоб надавати покупцям стимули в реальному часі для збільшення обсягу покупок, тоді як Orb допомагає програмним підприємствам оптимізувати ціноутворення та керувати виставленням рахунків клієнтам. Обидва можуть працювати разом, щоб стимулювати зростання доходу для клієнтів Adyen. Оскільки Adyen заробляє відсоток від усього обсягу платежів, оброблених через її системи, ці придбання мають прискорити зростання доходу, якщо вони будуть належним чином інтегровані в бізнеси.

Дані коефіцієнта P/E ADYEY від YCharts

Дивлячись ширше

Інвестори можуть хвилюватися через уповільнення зростання доходу, але занепокоєння перебільшені для тих, чий часовий горизонт перевищує один рік. Чистий дохід зріс на 20% у річному обчисленні за незмінними курсами валют минулого кварталу та зростав на 37% у річному обчисленні з 2016 року в доларах США, що робить його одним із найшвидше зростаючих фінансово-технологічних бізнесів у світі.

Оскільки бізнес зараз набагато більший, дні 40% зростання доходу, ймовірно, закінчилися для Adyen, але це не означає, що бізнес розвалюється. Він все ще відбирає частку ринку у застарілих систем, які обробляють онлайн- та офлайн-платежі, і має величезний глобальний адресний ринок, де продавці щороку обробляють десятки трильйонів платежів.

До 2028 року Adyen очікує, що її EBITDA (прибуток до сплати відсотків, податків, зносу та амортизації) досягне 55% доходу. Цього року вона очікує зростання доходу на 20% – 22%. Взявши її дохід у розмірі $2,78 млрд і збільшуючи його на 20% щорічно протягом наступних трьох років, отримуємо верхню межу у $4,8 млрд, що дорівнюватиме $2,64 млрд EBITDA, якщо вона зможе досягти своєї цільової маржі в 55%.

Зараз, після значного падіння акцій, ринкова капіталізація Adyen становить майже $30 млрд за поточним обмінним курсом (Adyen — голландська компанія). Це дає форвардний коефіцієнт прибутку лише 11 порівняно з прогнозом EBITDA на 2028 рік. Якщо ви хочете купити акції Adyen сьогодні та тримати їх протягом наступних 10 років, зараз виглядає чудовим часом, щоб придбати кілька акцій цього платіжного гіганта.