ETF Bitcoin щойно пережили свій найгірший місяць — 4,1 мільярда доларів виведено у червні

Спотові ETF на Bitcoin у США зафіксували чистий відтік приблизно від 4,06 до 4,1 мільярда доларів протягом червня 2026 року, що стало найбільшим місячним вилученням з моменту запуску продуктів у січні 2024 року. Попередній рекорд у 3,56 мільярда доларів, встановлений у лютому 2025 року, був перевищений приблизно на 14 відсотків.

Цифри розповідають жорстоку історію

Продажі прискорювалися протягом місяця. Останній тиждень червня сам по собі приніс 1,79 мільярда доларів викупів, що є другим найбільшим тижневим відтоком з початку торгівлі. У поєднанні з травневим відтоком у 2,43 мільярда доларів загальна сума за два місяці наближається до 6,5 мільярда доларів.

Смуга відтоків досягла восьми торгових днів поспіль 29 червня, що є найдовшим періодом чистого вилучення з моменту запуску ETF. Щоденний показник досяг піку у 696,3 мільйона доларів за одну сесію, а в інший день було виведено 445 мільйонів доларів.

Загальний обсяг активів під управлінням усіх спотових ETF на Bitcoin знизився з приблизно 104 мільярдів доларів на піку до приблизно 72,8 мільярда доларів. Це становить зниження приблизно на 30 відсотків, що відображає падіння ціни самого Bitcoin.

IBIT від BlackRock поглинає більшу частину збитків

iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, найбільший спотовий ETF на Bitcoin, становив приблизно від 3 до 3,3 мільярда доларів від загального відтоку в червні, що представляє приблизно від 73 до 77 відсотків усіх вилучень. Фонд зафіксував щоденний чистий відтік у 444,5 мільйона доларів 26 червня, що є найбільшим щоденним викупом за місяць.

29 червня IBIT втратив 300,4 мільйона доларів, тоді як інші фонди частково компенсували збитки. ARK 21Shares' ARKB очолив притоки з 50 мільйонами доларів, за ним слідує Grayscale's GBTC з 35,1 мільйона доларів. Однак цих притоків було недостатньо, щоб компенсувати значні викупи IBIT.

Чому IBIT такий домінуючий? Він тримає близько 60 відсотків загальних активів групи. Коли радники та інституційні клієнти зменшують свою експозицію до Bitcoin, вони роблять це переважно через найбільший і найліквідніший продукт. Сукупний притік IBIT з моменту запуску все ще становить близько 62 мільярдів доларів, тобто продукт не був покинутий — маржинальна інституційна пропозиція просто різко скоротилася.

Що спричинило цей вихід?

Три ключові фактори пояснюють рекордний відтік:

Зростаюча прибутковість казначейських облігацій конкурує за капітал

Інституційні інвестори все більше віддають перевагу державним цінним паперам, оскільки вони тепер пропонують вищу дохідність із значно меншою волатильністю, ніж Bitcoin. Вища прибутковість казначейських облігацій США стала головним фактором у корекції портфелів, коли менеджери портфелів зменшують експозицію до криптовалют на користь більш передбачуваних активів, що генерують дохід.

Ребалансування портфелів наприкінці кварталу

Великі інвестиційні компанії регулярно ребалансують свої холдинги наприкінці кварталу. Червень знаменував кінець Q2 2026, і установи відповідно скоригували свої позиції. Це не обов'язково є повним виходом із цифрових активів, а відображає тактичний зсув у бік активів, які пропонують кращу скориговану на ризик дохідність у поточному середовищі.

Макроекономічна невизначеність

Стійкі дані про інфляцію та невизначеність щодо політики процентних ставок Федерального резерву сприяли настроям на уникнення ризику серед цифрових активів. Сам Bitcoin прямує до найгіршої місячної динаміки з червня 2022 року, коли збанкрутіла серія криптовалютних бізнесів. Цей токен впав більш ніж на 18 відсотків цього місяця, коливаючись близько 60 000 доларів після падіння нижче цього рівня минулого тижня.

Структурні побоювання

Відтік ETF безпосередньо впливає на спотову ціну Bitcoin. За останні 30 днів спотові продукти ETF на Bitcoin продали приблизно 51 726 BTC на суму близько 5 мільярдів доларів, оскільки уповноважені учасники ліквідували базові холдинги для задоволення тиску викупів. Це створює прямий механізм передачі між відтоком ETF та зниженням спотової ціни BTC.

Смуга відтоків тепер зробила показник відтоку з початку 2026 року негативним уперше, що старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас назвав структурною точкою перегину для цієї категорії продуктів.

Чи це структурний вихід чи макроекономічна дезлокація?

Відкрите питання, на яке ринок має відповісти зараз, полягає в тому, чи ця смуга відтоків є структурним виходом із ETF на Bitcoin, чи макроекономічною дезлокацією, яка зміниться, коли умови процентних ставок зміняться.

Бичача інтерпретація: Інституції просто переміщують капітал у період вищої прибутковості та кінця року. Якщо процентні ставки стабілізуються або ФРС подасть сигнал про більш м’яку позицію, капітал може повернутися до криптопродуктів.

Ведмежа інтерпретація: Це означає ширшу втрату довіри до Bitcoin як інституційного активу. У поєднанні з побоюваннями щодо корпоративної моделі скарбниці (наприклад, у Strategy), вихід ETF свідчить про те, що інституційний попит може бути не таким стійким, як вважалося раніше.

Що слід спостерігати далі

Для учасників крипторинку дані про потоки ETF залишаються одним із найважливіших індикаторів інституційних настроїв. Три фактори визначать, чи є рекордний червневий відтік разовою подією чи початком довгострокової тенденції:

1. Чи продовжить зростати прибутковість казначейських облігацій чи стабілізується
2. Напрямок ціни Bitcoin і чи зможе він відновити ключовий рівень вище 60 000 доларів
3. Будь-які зміни в очікуваннях політики Федерального резерву

Наразі тенденція зрозуміла: інституції виходять, а продажі зосереджені на найбільших продуктах. Доки відтік не стабілізується або не змінить напрямок, короткострокова цінова динаміка Bitcoin, ймовірно, залишатиметься під тиском.