Акції США напівпровідниковий спеціальний випуск (три) - 40000-кратний AMAT та 6000-кратний LRCX

Сьогодні продовжуємо розповідати про трасу напівпровідників на американському фондовому ринку. Не думайте, що компаній-виробників напівпровідників багато, насправді наразі лідерів лише кілька, і про них уже майже все розказано. Коли я тільки починав розповідати про американські акції, теж був у тумані: стільки компаній, як їх розрізняти, як аналізувати. Але, крок за кроком накопичуючи досвід, я вже майже запам'ятав більшість компаній та класифікацію напівпровідникових трас.

Після того, як закінчимо розповідати про компанії-виробники напівпровідників, я також зроблю класифікацію лідерів у різних трасах напівпровідників, тому не забудьте слідкувати за програмою.

Вчора я розповідав, що KLAC KLA Corp. — це справді дивовижна компанія, яка довгостроково приносить прибуток. Вона належить до сегменту тестування, тож у цій трасі ми детальніше розглянемо кілька компаній.

1. Applied Materials (AMAT)

Ця компанія в основному займається продажем «обладнання для виробництва чіпів». Основні напрямки: осадження, CMP, іонна імплантація та інше комплексне обладнання! Багато хто вважає, що виробництво чіпів — це лише літографічне обладнання, яким займається компанія ASML. Але у виробництві чіпів багато етапів, і перед літографією на пластині потрібно виконати операцію «осадження».

Це означає, що різні матеріали «нарощуються» шар за шаром на поверхню кремнієвої пластини, в результаті чого утворюються транзистори, провідники, ізоляційні шари та інші складні структури. Можна уявити це як будівництво багатоповерхового будинку: спочатку закладають фундамент, потім укладають арматуру та бетон, повторюючи процес, щоб звести будівлю. В епоху ШІ кількість шарів у GPU зростає, тому на поверхні кремнієвої пластини потрібно постійно наносити провідні та ізоляційні матеріали, причому точність цієї операції сягає рівня 0,1 нм. У світі лише кілька компаній здатні це зробити! Це абсолютний ключовий оборонний рів AMAT.

Окрім обладнання для осадження, яке є найприбутковішим бізнесом, компанія також постачає обладнання для «іонної імплантації». Іонна імплантація — це введення провідних іонів у кремній, оскільки провідність кремнію недостатня. Обладнання являє собою прискорювач частинок, вартість якого становить від кількох мільйонів до десятків мільйонів доларів.

CMP (хіміко-механічна полірування): після кожного осадження необхідно полірувати — це досить легко зрозуміти.

Основними клієнтами AMAT є такі «лопаткові» компанії: Micron, SK Hynix, Samsung, NVIDIA, Intel. Тому це також можна назвати «компанією-лопаткою серед лопаток».

Наразі ринкова капіталізація становить 5740 млрд доларів, P/E — 65. За останні роки дохід дуже стабільний: приблизно 280 млрд, чистий прибуток — 70 млрд, чиста маржа — 25%. Прогноз доходу на 2026 рік — 330 млрд, при цьому фінансові звіти за Q1 та Q2 2026 року показують зростання квартал до кварталу приблизно на 10%.

Однак ціна акцій уже досягла нового максимуму. Якщо подивитися на місячний графік, компанія постійно зростає: від мінімуму в 1977 році на рівні 0,017 до сьогоднішнього рівня зростання склало 41 000 разів, а з червня 2025 року на рівні 150 зростання в 5 разів. Іноді не знаєш — і не віриш, а побачивши — вражаєшся. Американський ринок акцій — справді «дивовижне» місце!

2. Lam Research

Lam Research (LRCX) — це друга за величиною компанія з виробництва напівпровідникового обладнання у світі (за доходами поступається лише згаданому вище AMAT). Вона також є абсолютним лідером у сфері обладнання для травлення в усьому світі.

Два основні напрямки бізнесу Lam:

-Plasma Etch (плазмове травлення)

-Wafer Cleaning (очищення пластин)

Травлення — це наступний етап після осадження AMAT: AMAT укладає матеріали, літографічне обладнання наносить малюнок, а LRCX видаляє все зайве.

Не думайте, що це легко. Складність дуже висока: це атомне різьблення на рівні нанометрів. Ключова технологія — травлення з високим аспектним співвідношенням (самостійно знайдіть в Baidu). Це також обладнання вартістю від кількох мільйонів до десятків мільйонів доларів, і це траса з дуже глибоким захисним ровом.

Наразі ринкова капіталізація LRCX становить 5419 млрд доларів, P/E — 77. Дохід компанії стабільний на рівні 180 млрд, чистий прибуток — 50 млрд. Прогноз доходу на 2026 рік — 230 млрд, на 2027 — 300 млрд, темпи зростання на наступні 4 роки прогнозуються на рівні 20%.

Наразі ціна акцій LRCX також на новому максимумі: від мінімуму в 1990 році на рівні 0,07 до сьогоднішніх 425 зростання склало 6000 разів, а з червня 2025 року на рівні 80 до сьогодні — зростання в 5 разів.

Через обмежений обсяг ми спочатку розповіли про 2 з 4 головних лідерів напівпровідникового обладнання. Вони є абсолютними лідерами, незамінними, і в довгостроковій перспективі виглядають дуже добре.