Авторизація викупу акцій на 2 мільярди доларів. Багато ЗМІ спрощено розуміють це як позитив, підтримку, стимулювання ціни акцій. Якщо бачити лише це, насправді це недооцінює це, тому що це перше офіційне створення MicroStrategy з моменту виходу на біржу: двосторонній механізм управління капіталом.
За останні чотири роки MicroStrategy мала майже лише одну дію: додаткова емісія.
BTC зростає — додаткова емісія; mNAV високий — продовжуємо емісію. Чим вища оцінка, тим більше фінансування. Це типова одностороння модель капіталу. Але тепер MicroStrategy вперше чітко заявляє: фінансування при високій оцінці, викуп при низькій оцінці. Здається, лише одне речення, але насправді це змінює всю капітальну дисципліну.
Чому це так важливо? Тому що ринок капіталу найбільше боїться одного типу компаній: тих, які лише залучають фінансування, але не викуповують акції. Така компанія означає, що акціонери постійно розмиваються, а оцінка не має дна. А найбільше значення викупу — сказати ринку: коли ціна значно нижча за внутрішню вартість, сама компанія є найбільшим покупцем. Насправді це активне відновлення балансу.
Тут є ще одна деталь, яку більшість не помітили: багато хто, побачивши викуп на 2 мільярди доларів, думає, що MicroStrategy негайно почне купувати. Насправді це не так: MicroStrategy дає Authorization (авторизацію), а не Commitment (зобов'язання). Це означає, що MicroStrategy має право на викуп, але не зобов'язання.
Коли купувати? Скільки купувати? Це повністю залежить від поточної ринкової ціни та ефективності розподілу капіталу.
MicroStrategy починає бути схожою на зрілу фінансову установу, а не на «машину для купівлі монет». Останні чотири роки MicroStrategy була схожа на машину, яка постійно залучала фінансування і постійно купувала BTC.
Сьогодні вона починає демонструвати кілька найбільш знайомих дій традиційного ринку капіталу: резерви готівки, викуп акцій, управління ліквідністю, оптимізація балансу, капітальна дисципліна.
Самі по собі ці дії безпосередньо не збільшать кількість BTC, але вони сприятимуть відновленню або виправленню іншого, більш важливого активу: довіри до неї з боку ринку капіталу.
Для компанії, яка зростає за рахунок фінансування, відновлення кредитної довіри набагато важливіше, ніж одноразова купівля десятків тисяч BTC.

BTC-1,36%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

9 лайків

Нагородити
9
17
1
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

ThisIsTranslateContent:

· 6хв. тому

Твердий HODL💎