Ранкові новини: Повний посібник до IPO SpaceX

Сніданкові новини: Повний путівник по IPO SpaceX

11 червня 2026 року

| Ринки середи | | --- | | S&P 500 7 267 (-1,62%) | | Nasdaq 25 170 (-1,98%) | | Dow 49 919 (+1,87%) | | Bitcoin $61 863 (-0,17%) |

Джерело: Зображення створено Jester AI.

Чи варто купувати SpaceX у п'ятницю?

Коротка відповідь: Поки що ні. Історія великих IPO на зростаючих ринках робить це одним із найлегших рішень, які нам доводилося приймати.

SpaceX (SPCX +4,15%) може бути найзахопливішим IPO в історії, але ми точно не будемо купувати у п'ятницю.

Дозвольте пояснити. Почнемо з огляду ринку.

Nasdaq торгується вище 90-го перцентиля за всіма показниками оцінки з моменту свого заснування у 1971 році. Акції зростання (як SpaceX) були дешевшими 90% часу за останні 55 років.

Чому ціноутворення на ринку має значення?

Тому що великі, гучні IPO, пропоновані на дорогих ринках, мають напрочуд стабільну історію: терплячі інвестори отримують кілька шансів купити за значно кращою ціною.

Тепер подивимося на бізнес.

Ця компанія дуже реальна

SpaceX робить дві речі краще за будь-кого на Землі.

По-перше, вона запускає ракети з надзвичайною ефективністю. Понад 80% всього, що людство виводить на орбіту, летить на ракеті SpaceX із 99% успішністю. Ніхто інший навіть близько не стоїть.

А її бізнес Starlink, який передає широкосмуговий зв'язок через супутниковий інтернет у місця, де його ніколи не було, є перлиною, що ламає правила. Минулого року він подвоїв кількість абонентів, збільшив дохід на 50% і забезпечив маржу грошового потоку близько 63%. (Перечитайте це речення!) Сотні мільйонів сільських домогосподарств у всьому світі досі не мають надійного доступу до інтернету. Starlink має колосальні можливості для зростання з вражаючою економікою.

Ці два бізнеси є особливими.

Але тепер стає трохи складніше

Оцінка IPO SpaceX значною мірою залежить від AI-бізнесу компанії. Тут Маск і команда орендують дата-центр у Мемфісі для Anthropic та Alphabet (GOOG +0,67%) Google загалом приблизно за 26 мільярдів доларів на рік. Це неймовірно. Але коли читаєте дрібний шрифт, дізнаєтеся, що будь-яка з компаній може розірвати контракт із повідомленням за 90 днів.

Крім того, AI-бізнес працює в конкурентному середовищі і спалює готівку швидше, ніж ракетний та Starlink-бізнеси можуть її заробити. Загалом SpaceX втратила 4,28 мільярда доларів за один квартал і 41,3 мільярда доларів від свого заснування.

Це не повинно надто турбувати, враховуючи успіх Маска у перетворенні Tesla (TSLA +2,23%) на фінансового гіганта. (Tesla має чисті заощадження в розмірі 37 мільярдів доларів на своєму балансі та генерувала понад 6 мільярдів доларів вільного грошового потоку минулого року).

Проблема в тому, що при початковій оцінці SpaceX інвестори платитимуть 95X від продажів. Коли ви платите 95X від продажів, ви купуєте не сьогоднішні показники. Ні, ви дисконтуєте роки безперервної досконалості. Ви робите ставку на те, що майже все буде йти правильно, квартал за кварталом, протягом багатьох років.

На ринку, який вже перебуває вище 90-го перцентиля історичної оцінки, накопичувати стільки нестримного оптимізму на SpaceX здається нам неправильним кроком.

Отже, що нам робити?

Ми зачекаємо. Ми рекомендуємо Foolish інвесторам зробити те саме.

І, звісно, пам'ятайте: якщо ви володієте індексними фондами, ви автоматично отримаєте суттєву позицію в SpaceX. Крім того, якщо у вашому портфелі є акції Alphabet, ви також володієте SpaceX. Близько 7% загальної вартості Alphabet надходить завдяки її приватним інвестиціям у SpaceX.

Місія SpaceX прекрасна. Її виконання супутникового інтернету та космічних ракет є найкращим у своєму класі. Ми просто вважаємо, що зараз не час купувати.

Ми додаємо SpaceX до нашого списку спостереження.

Том і Девід мають слово

Шанси, що акції SpaceX ніколи не торгуватимуться нижче своєї першої публічної ціни, дуже малі. -- Том Гарднер, генеральний директор і співзасновник TMF

Мені загалом важко захоплюватися мега-IPO. Їхній величезний розмір гарантує величезну увагу ЗМІ, а також ускладнює для мене уявлення про те, що акції стануть 10-кратними (не кажучи вже про 100-кратні!). Однак SpaceX — це захоплива компанія, і, безумовно, Rule Breaker, за яким варто стежити. Я схильний віддавати перевагу IPO, які з'являються трохи раніше і пропонують більш привабливе співвідношення ризику та винагороди. -- Девід Гарднер, головний Rule Breaker і співзасновник TMF

Підсумок

SpaceX — це диво інженерії та погана угода за 1,77 трильйона доларів, тому наші послуги спостерігають з землі, доки ціна не повернеться на землю.

Зокрема, ми хочемо побачити, що Starship досягне орбітальної дозаправки, її AI-бізнес приноситиме більше, ніж коштує його ведення, а її ціна впаде значно нижче майже 100-кратного доходу, який вона має сьогодні.