1/

Після майже 5 років підтримки $PHA @PhalaNetwork я прийняв складне рішення повністю вийти з моєї позиції.
Насправді я знову активно купував близько $0.035, вірячи в довгострокову історію.
Сьогодні я вийшов приблизно на $0.026, втративши приблизно 26%.
Ось чому. 🧵
2/
По-перше, давайте прояснимо одне.
Я все ще вважаю, що Phala має талановитих інженерів і створює цікаві конфіденційні продукти ШІ.
Це не тред про те, що технологія погана.
Це тред, який пояснює, чому я більше не хочу володіти токеном.
3/
За останні кілька тижнів моє найбільше занепокоєння викликало зростаюче розходження між:
• Побудовою бізнесу
та
• Створенням цінності для токена.
Криптопроєкт може створити дивовижний продукт.
Але якщо немає чіткого шляху для накопичення цінності для токена, інвестори мають повне право ставити запитання.
4/
Нещодавні продажі з казначейства стали для мене переломним моментом.
Якщо потрібно було продавати великі обсяги токенів, я вважаю, що OTC був би кращим шляхом, щоб мінімізувати вплив на ринок.
Натомість багато власників спостерігали, як ціна зазнавала сильного тиску.
Це підірвало довіру.
5/
Іншою проблемою була прозорість.
Спільнота неодноразово просила більше деталей щодо переказів та продажів з казначейства.
Хоча команда спілкувалася, я особисто відчув, що багато ключових питань залишилися без відповіді.
Прозорість особливо важлива, коли страждають довгострокові власники.
6/
Прочитавши відповіді @marvin_tong, стало зрозуміло одне.
Основний фокус команди — побудова успішного бізнесу.
Я повністю поважаю це.
Насправді я вважаю, що засновники повинні бути одержимі створенням чудових продуктів.
7/
Де я не згоден, це:
Як інвестори, ми інвестуємо не лише в компанію.
Ми інвестуємо в токен.
Це дві різні речі.
Успішний бізнес не автоматично створює успішний токен.
Має бути механізм, що з'єднує ці два.
8/
Сам Марвін визнав, що довгострокова корисність токена ще не повністю визначена.
Я ціную чесність.
Але для мене ця чесність також підкреслила невизначеність.
Якщо навіть довгострокова модель токена ще не зрозуміла, у мене недостатньо переконань, щоб залишатися інвестованим.
9/
Особисто я також вважаю, що були інші варіанти.
Команда могла б розглянути стратегічний збір коштів, партнерства або глибшу взаємодію з довгостроковими стейкхолдерами, перш ніж покладатися на продажі токенів з казначейства.
Можливо, вони вже розглядали ці варіанти; я просто хотів би бачити більше обговорень щодо них.
Послідовність подій підірвала мою довіру.
Токен різко зріс до ~$0.06, і незабаром після цього ми дізналися про значні продажі з казначейства. Чи були ці дві події пов'язані, чи ні, час створив для мене як інвестора проблему сприйняття.
Краща комунікація заздалегідь і більш прозора стратегія казначейства могли б уникнути більшої частини цієї невизначеності.
10/
Чи може PHA зрости звідси?
Абсолютно.
Крипторинки можуть здивувати всіх.
Цей тред не є прогнозом ціни.
Він просто пояснює, чому моя інвестиційна теза змінилася.
11/
Я рекомендував $PHA кілька разів протягом років.
Багато членів спільноти зробили 3x–5x під час попередніх циклів кілька разів.
Завдяки цим прибуткам втрата 26% на цій угоді не змінює загальної картини.
В інвестуванні захист капіталу та рух далі часто краще, ніж сподіватися, що ваша теза з часом повернеться.