🔥Strategy офіційно порушує правила: Вперше оголошує план продажу Bitcoin

Сейлор щойно зробив те, що суперечить його власному принципу, який він будував з самого початку: Strategy оголошує план можливого продажу Bitcoin під назвою «Digital Credit Capital Framework».
Кілька тижнів тому річні дивідендні зобов'язання Strategy зросли з $300M до $1.2B лише за 6 місяців через постійний випуск STRC для купівлі додаткових BTC. Грошові резерви впали з $2.2B до лише $0.87B, що скоротило кількість місяців, протягом яких гроші можуть виплачувати дивіденди, з 80 до 14 місяців.
CryptoQuant офіційно рекомендує компанії збільшити резерви до $2.8B, щоб досягти безпечного рівня в 24 місяці.
STRC впав до мінімуму $82.53, піднявши фактичну прибутковість понад 14% - це рівень дистрес-прибутковості у традиційних фінансах.
Всі BTC, придбані Strategy у 2024-2026 роках, мають тимчасовий збиток приблизно $16.5B при середній вартості $75,646 за BTC.
Наразі Strategy оголошує програму BTC Monetization, яка дозволяє продавати BTC у трьох випадках:
- Збільшення грошових резервів (максимум $1.25B)
- Виплата дивідендів/відсотків за позиками, або використання коштів для викупу акцій.
- Компанія стверджує, що не продаватиме негайно, а «залежно від ринкових умов».
-> Імовірно, це перевірка довіри ринку: оприлюднення інформації для тестування реакції. Якщо продаж буде успішно здійснено, загальний резерв USD досягне $3.8B (~26 місяців дивідендних зобов'язань).
Strategy також підвищує дивіденди по STRC до 12% річних, маючи на меті підняти ціну до $99-100, а також оголошує викуп $2B (розподілений між привілейованими акціями STRC та MSTR), причому кошти можуть надходити безпосередньо від продажу BTC.
Основна проблема Strategy - не довіра до Bitcoin, а структурний дисбаланс: BTC не генерує грошовий потік для щоквартальної виплати дивідендів, тоді як фінансові зобов'язання (близько $1.7B/рік за всіма привілейованими акціями) виникають регулярно, а основний бізнес не може їх покрити.
Багато хто порівнює цю модель з Terra/LUNA, хоча Strategy не має механізму підтримки прив'язки. І немає причин, чому $BTC впаде настільки глибоко, щоб спричинити крах усієї моделі.
$1.25B - це досить малий ліміт продажу порівняно з $53B вартістю $BTC , якою володіє Strategy. Тепер легендарна компанія, яка побудувала бренд «ніколи не продавати», втратила надто багато довіри спільноти.