Дорогоцінні метали не визначаються короткостроковими коливаннями цін або потоками капіталу. Вони визначаються одним: стратегічною довірою. Коли ми уважно дивимося на сьогоднішню світову фінансову систему та ширший макроекономічний ландшафт, ми стикаємося з вирішальним рівнянням. По-перше: розширення балансів і розрив у покритті. Світовий борг зріс до приблизно 350 трильйонів доларів, згідно з Інститутом міжнародних фінансів (IIF) — це рекордний рівень, який набагато перевищує світовий ВВП. У той же час грошова база різко погіршилася. Історично грошові системи різною мірою забезпечувалися золотом. Сьогодні ж приблизна ринкова вартість усього золота на поверхні Землі становить близько 31 трильйона доларів, порівняно із загальною світовою пропозицією фіатних грошей (фіатів), яка становить приблизно 120 трильйонів доларів. Іншими словами, лише близько 25% поточних паперових грошей теоретично покривається ринковою вартістю наявного золота. Тим часом центральні банки продовжують розширювати свої баланси через дефіцитне фінансування, монетизацію боргу (Debt Monetization) та періоди кількісного пом'якшення, що посилює занепокоєння щодо довгострокової купівельної спроможності фіатних валют. По-друге: безпечні гавані та структурна переоцінка. Багато найбільших економік світу реагують способом, який багато про що свідчить. Хоча ці економіки випускають рекордні обсяги суверенного боргу, вони одночасно збільшують свої стратегічні золоті резерви. Історія показує нам, що коли довіра до фіатних валют і боргових грошових систем починає руйнуватися, результатом є не просто зростання цін на золото. Ринки можуть почати переоцінювати саму грошову систему навколо матеріальних і рідкісних активів. Можливо, ми спостерігаємо не просто черговий цикл інфляції. Це може стати початком набагато ширшої дискусії про довгострокову стійкість глобальної фінансової системи, побудованої на боргах, що безперервно розширюються. $XAU $BTC %3.38-$BTC3L