一) Макроекономічна ліквідність: найбільша загроза — тривале утримання високих процентних ставок Nasdaq 100 є високочутливим до процентних ставок активом, дохідність казначейських облігацій США залишається високою, очікування зниження ставок ФРС постійно відкладаються, і навіть існує ймовірність відновлення підвищення ставок. Якщо інфляція відновиться, монетарна політика знову посилиться, високооцінені технологічні акції швидко втратять вартість, і велике падіння 2022 року повториться. (二) Бульбашка оцінки + екстремальне скупчення, низька толерантність до помилок 1. P/E індексу знаходиться на рівні понад 80% за останні 10 років, оцінка серйозно випереджає майбутні доходи, і як тільки зростання прибутку сповільниться, оцінка повернеться до історичного середнього. 2. Ринок надзвичайно сконцентрований на «Семи технологічних гігантах», перші десять вагових коефіцієнтів становлять майже 60% індексу. Щойно звітність одного з гігантів не виправдає очікувань або на нього накладуть антимонопольні санкції, весь індекс впаде, ширина ринку дуже слабка — зростання залежить лише від ваговиків, а падіння охоплює все.