Біткоїн стабілізувався близько 60 000 доларів, але надлишок пропозиції в 4,4 мільярда доларів, як невидима стеля, пригнічує будь-який простір для відскоку.

Дані Glassnode показують, що цього місяця ETF продали 71 600 BTC, що є рекордним викупом за місяць; корпорації та кастодіальні установи додали лише 7 500 монет. Враховуючи щоденне видобування, чистий дефіцит становить близько 77 000 BTC, що дорівнює 4,4 мільярдам доларів. У понеділок Strategy схвалила продаж до 1,25 мільярда доларів у біткоїнах для створення резерву в доларах США з метою виплати дивідендів — наратив корпоративного накопичення монет саморуйнується.
За надлишком пропозиції стоїть структурний відплив інституційного попиту. Кошти ETF продовжують витікати, MVRV наближається до лінії собівартості, довгострокові власники збільшують позиції, але не можуть компенсувати тиск продажу ETF. Єдина підтримка з боку "биків" на ринку походить від високої кореляції з курсом долара США до єни, але ця кореляція впала до -0,90, що є найнижчим показником з 2022 року.
Ризик полягає в тому: якщо потоки коштів не стануть позитивними, будь-який відскок може бути ведмежою пасткою. 4,4 мільярда доларів — це не мала сума, це означає, що ринку потрібен такий самий обсяг покупців, щоб перетравити її. А в поточному макросередовищі капітал притягується штучним інтелектом, американські акції коливаються, а регуляція фрагментується — усе це відволікає ліквідність.
Відскок потребує каталізатора, але надлишок пропозиції — реальність.
$btc #defi #etf #ai #регулювання