Несподіване попередження від Bank of America: S&P 500 може впасти майже на 8%, чи наближається «трихвильова корекція»?

Bank of America прогнозує, що індекс S&P 500 може зазнати «трихвильової корекції», яка може тривати до жовтня; банк також оприлюднив стратегії, на які варто звернути увагу в третьому кварталі, сезонні тенденції вказують на довгу позицію в Nasdaq 100, долар США та казначейські облігації (ставка на зниження прибутковості), одночасно з короткою позицією на сировинні товари.
Пол Сіана (Paul Ciana), керівник відділу технічних досліджень Bank of America Corp., у своєму останньому дослідженні висловив обережну оцінку подальшої динаміки індексу S&P 500.

Він зазначив, що з березневого проміжного мінімуму індекс зріс майже на 17%, але після досягнення нещодавнього максимуму 2 червня висхідний імпульс помітно ослаб, а цінова динаміка демонструє ознаки втоми.

Сіана чітко заявив у звіті, що в найближчі місяці ринок може увійти в фазу корекції. Він прогнозує, що індекс S&P 500 може відкотитися до рівня близько 6850 пунктів, що приблизно на 7,6% нижче поточного рівня. Він написав: «Літня дорожня карта — це трихвильова корекція».

Він далі пояснив, що ринкова структура після нещодавнього зростання стала «перерозтягнутою», а індикатори імпульсу продовжують слабшати. На його думку, відскок, викликаний новинами про припинення вогню між США та Іраном, стає дедалі нестабільнішим, ризики корекції накопичуються, тому він рекомендує інвесторам зайняти більш оборонну позицію в період з липня по вересень.

Щодо ключових рівнів, Сіана надав більш конкретні технічні орієнтири у звіті. Він вважає, що індекс S&P 500 зараз стикається з тиском продажів, і якщо він просуватиметься до нового максимуму на 7741 пункті, це може стати «хибним проривом». Рівні підтримки знизу розташовані на 7200, 7025 та 6850 пунктах.

Щодо часового виміру, він також попередив про довгостроковий ризиковий сценарій: «Літо тільки починається, і більш тривала модель подвійної корекції, яка триватиме до жовтня, залишається ключовим ризиком».

Ця відносно обережна думка контрастує з нещодавніми оптимістичними прогнозами деяких установ Уолл-стріт. Лише минулого тижня команда стратегів Société Générale підвищила цільовий показник S&P 500 на кінець року з 7300 до 8000 пунктів, посилаючись на потужніший цикл корпоративних прибутків. Крім того, JPMorgan та Fundstrat також зберігають бичачий прогноз на цей рік.

Однак Bank of America не вперше робить попередження про ризики. Команда стратегів на чолі з Савітою Субраманіан (Savita Subramanian) на початку червня вже попереджала, що на ринку з'явилося «забагато небезпечних сигналів», і рекомендувала інвесторам «фіксувати прибуток».

Bank of America публікує торгові стратегії на третій квартал

На ширшому рівні розподілу активів Bank of America також надав міжринкові торгові сигнали, виходячи із сезонних закономірностей.

У своєму дослідницькому звіті минулої неділі Сіана написав, що ринок може повторити динаміку третього кварталу 2018 року. У звіті розглядаються найкращі сезонні торгові стратегії в розрізі трьох часових вимірів: третього кварталу, липня та другого року президентського циклу США. Якщо це справді станеться, то, згідно з історичними закономірностями, довга позиція в Nasdaq 100, доларі США та казначейських облігаціях (ставка на зниження прибутковості) разом із короткою позицією на сировинних товарах становитиме періодично переважаючу торгову комбінацію.

У звіті зазначається, що індекс Nasdaq 100 з 2018 року зростає щорічно в третьому кварталі. Особливо вирізняється липень: історично він зростав приблизно у 68% випадків із середньою прибутковістю 1,72%; однак банк попереджає, що вересень зазвичай слабкий.

Крім основних активів, Bank of America також визначив інші торгові напрямки із сезонними перевагами. Наприклад, долар США до бразильського реала та південноафриканського ранда часто зміцнюється в третьому кварталі. Історичні дані свідчать, що ці дві валютні пари зростали приблизно у двох третинах випадків із середньою прибутковістю 4,73% та 2,74% відповідно.

На ринках процентних ставок у звіті зазначається, що дохідність іноземних державних облігацій у третьому кварталі зазвичай має тенденцію до зниження, особливо в липні та серпні. За конкретними даними, дохідність німецьких облігацій знижувалася приблизно в 64% випадків за квартал, а дохідність 10-річних австралійських облігацій — приблизно в 65% випадків. З ширшої глобальної перспективи, дохідність у більшості випадків була слабкою протягом третього кварталу, з ознаками відскоку у вересні.

У загальному ведмежому контексті щодо сировинних товарів окремі позиції все ще можуть демонструвати незалежну динаміку. Зокрема, мідь визначена Bank of America як позиція із сезонними можливостями. Bank of America зазначає, що ціна на мідь на Нью-Йоркській товарній біржі зростала приблизно в 65% випадків у липні, із середньою прибутковістю 1,84%.