Зміна стратегії чи колапс? Grayscale закликає MicroStrategy продати біткоїни на $3 мільярди, щоб врятувати репутацію

Навколо компанії Майкла Сейлора розгортається серйозна драма. Зак Пандл, керівник дослідницького відділу Grayscale, заявив, що MicroStrategy має пожертвувати частиною своїх біткоїн-резервів, щоб закрити короткострокові фінансові діри та повернути довіру інвесторів. Однак аналітики CryptoQuant впевнені, що компанія має інші важелі впливу.

До чого закликає Grayscale

Зак Пандл висловив сподівання, що MicroStrategy продасть біткоїни щонайменше на $3 мільярди. Це дозволило б компанії покрити більшість своїх доларових зобов'язань на наступні два роки

Натомість, за прогнозами Пандла, компанія, найімовірніше, обере підвищення ставки дивідендів за привілейованими акціями (STRC) на 50 базисних пунктів, що збільшить її щорічні витрати ще на $100 млн і навряд чи додасть оптимізму ринку

Наразі щорічні зобов'язання MicroStrategy з виплати дивідендів за STRC становлять величезні $1,2 мільярда

Акції падають, а готівка тане

Флагманські привілейовані акції STRC, які мають торгуватися близько до номінальної вартості $100, у п'ятницю впали до $71,25 (дисконт 28,75%). Звичайні акції MSTR за торговий тиждень впали на 26,86%, закрившись на позначці $82,31

Згідно з документами SEC, грошові резерви компанії скоротилися на 38% у 2026 році. Незважаючи на те, що компанія терміново збільшила свою доларову подушку на $300 млн (до $1,4 млрд), цього резерву вистачить лише на 14 місяців виплати дивідендів. Для порівняння: раніше цей резерв забезпечував покриття на 7 років

Що радить CryptoQuant і до чого тут Семсон Моу

Аналітики CryptoQuant закликали Сейлора негайно призупинити купівлю нових BTC (хоча з 15 по 21 червня компанія встигла придбати ще 520 BTC за $34,9 млн) і зосередитися на накопиченні фіату

Однак експерти наголошують: MicroStrategy юридично не зобов'язана продавати біткоїни для підтримки курсу STRC. Вони можуть просто підвищити поточну дивідендну дохідність, яка вже становить 11,5%

Прихильник біткоїну Семсон Моу додав, що STRC має вбудований механізм самовідновлення: як тільки ціна падає нижче $100, компанія припиняє випуск нових акцій на ринок (ATM). Через падіння ціни дохідність для нових покупців механічно зростає, що має природним чином повернути попит і підтягнути ціну назад до номіналу

Поточні баланси

Наразі MicroStrategy залишається найбільшим корпоративним власником BTC у світі. На її балансі зберігається колосальний стек у 847 363 BTC, тому будь-які фінансові маневри компанії ринок розглядає під мікроскопом

Висновок: MicroStrategy опинилася в лещатах власної агресивної боргової моделі. Продаж біткоїнів на $3 мільярди, про який говорять у Grayscale, завдав би серйозного психологічного удару по всьому крипторинку. Сейлор намагатиметься захищати акції до останнього, підвищуючи дохідність і призупиняючи емісію, але якщо падіння затягнеться, у нього просто не залишиться готівки для виплати дивідендів через рік. $BTC