2026 рік тільки на півдорозі, а чистий відтік біткоїн-спотових ETF уже перевищив 100 000 BTC, що є найбільшим річним відтоком капіталу з моменту появи ETF. З максимуму минулого жовтня до сьогодні сукупний відтік перевищив 160 000. Інституційні кошти зазнають структурного відпливу, а не просто фіксації прибутку.

Рушійна сила ясна: ефект всмоктування капіталу ШІ стискає ліквідність крипторинку. Фондові ринки Японії та Південної Кореї в першому півріччі злетіли завдяки акціям AI-чіпів, корейські акції подвоїлися, а крипторинок падав два квартали поспіль. Капітал перетікає від високоризикових криптоактивів до більш визначених напрямків ШІ, а дані ETF є лише кількісним відображенням.
Інший бік монети: обсяг позицій довгострокових власників зріс до історичного максимуму в 16,1 млн BTC, MVRV знизився до 1,24, наближаючись до собівартості. Падіння не є панічним продажем старих гравців, а виходом нових інституційних та короткострокових спекулянтів. Ринок переживає болючу зміну рук: розумні гроші продають, алмазні руки купують.
Ризик полягає в тому, що якщо відтік ETF продовжить прискорюватися, разом із посиленням макроекономічного процентного середовища (Deutsche Bank вже підвищив прогноз дохідності казначейських облігацій США), біткоїн може зіткнутися з глибшим вичерпанням ліквідності. Чи зможе "віра" довгострокових власників витримати удар інституційного відпливу, є найбільшою невизначеністю другої половини року.
$btc #defi #etf #ai #блокчейн
#btc #крипторинок #币圈 #web3 #哈世链闻