#美伊多哈会谈今日启动，伊朗反称不谈判

Сьогодні розпочалися переговори в Досі — принаймні так стверджує американська сторона. Але Іран публічно заявляє: «Зараз пріоритет — виконання меморандуму про взаєморозуміння, найближчим часом переговорів із США не буде». Сторони навіть не зійшлися на тому, чи відбулися переговори взагалі — це, мабуть, найабсурдніший момент у 13-тижневому конфлікті.

Ще абсурдніший сценарій за 48 годин до цього: авіаудар США по півдню Ірану, КВІР у відповідь атакує бази США в Катарі, Кувейті та Бахрейні, а потім обидві сторони погоджуються припинити взаємні удари. Від зіткнень до перемир'я і далі до переговорного столу — менше двох днів. Якщо ви стежите за цінами на нафту, ви помітите, що кожне таке «пом'якшення» супроводжується хвилею виходу з премії, але щоразу вона не вичищається до кінця, бо наступної миті з'являються нові ракети чи нова дипломатична риторика, яка повертає премію назад.

Цього разу місце переговорів змінили зі Швейцарії на Доху, а тему непомітно замінили з ядерної угоди на «порядок проходу через Ормузьку протоку» — ця деталь може бути важливішою за те, хто що сказав. Швейцарія — нейтральна ширма, Доха — фронтова вітальня, і зміна локації сама по собі свідчить про те, що США знижують поріг вимог. А зосередження на протоці фактично визнає: ядерну угоду поки що відкладають, спершу треба забезпечити прохід суден. Щодня через Ормузьку протоку проходить понад 13 мільйонів барелів нафти — п'ята частина світових морських перевезень, і саме це число є справжнім важелем переговорів.

Але як ринок відреагував сьогодні? Нафта майже не змінилася, золото трохи коливалося, американські ф'ючерси виявилися більш чутливими. Мене зацікавили дані: минулого тижня хедж-фонди рекордно продавали американські інформаційні технології, водночас роздрібні інвестори купували напівпровідники на відскоку. Проводячи паралель із цією геополітичною подією — суверенні фонди та великі гравці Близького Сходу, ймовірно, вже використовують «оптимістичні очікування» від переговорів, щоб непомітно скорочувати довгі позиції з нафти, тоді як короткострокові спекулянти грають на імпульсі «а раптом переговори зірвуться». Ця різниця між довгими та короткими позиціями за своєю суттю нагадує V-подібне відновлення у секторі напівпровідників, де великі інститути виходили, а дрібні гравці підхоплювали.

Тут є часовий розрив, який варто обдумати: між ескалацією конфлікту, припиненням вогню та реальними результатами переговорів зазвичай відбувається кілька раундів «фальшивих маневрів». Сьогодні Іран заперечує переговори, але фактично представники вже сидять у Досі — це публічне протиріччя саме по собі є частиною фальшивого маневру. Справжній момент ціноутворення не в тому, хто сьогодні провів прес-конференцію, а в тому, чи справді подзвонить «гаряча лінія» найближчими днями — лінія вже встановлена, але сторони ще не набрали номер. Якщо подзвонять — запрацює механізм тактичної комунікації, і геополітична премія прискорить вихід; якщо ні — переговори будуть лише формальністю, і наступний раунд зіткнень — лише питання часу.

Мій власний прогноз — три сценарії: найоптимістичніший — домовленість про тимчасовий прохід через протоку, премія скоротиться ще на 5-8 доларів; найпесимістичніший — зрив переговорів і військова ескалація, ціна на нафту повернеться до попередніх максимумів; базовий сценарій — переговори без рішення, гаряча лінія іноді дзвонить, премія коливається в широкому діапазоні. Імовірно, я ставлю базовий на 50%, оптимістичний і песимістичний по 25%. Щодо позиції — я не буду робити односторонню ставку в жодному напрямку: купити обидва хвости через опціони поза грошима вигідніше, ніж грати на напрямку, бо такі новинні рухи супроводжуються гепом як у бік зростання, так і падіння, і стоп-лосс просто не втримати.

І наостанок скажу чесно: у геополітичній торгівлі «правильне передбачення» набагато менш важливе, ніж «здатність витримати». Чи відбудуться переговори в Досі, завтра можуть з'явитися нові змінні. Тримайте позицію на рівні, який дозволяє вам спокійно спати, а решту залиште часу. Адже ці 13 тижнів неодноразово доводили: кожне «пом'якшення» — це лише початок нової невизначеності.