Страх Уолл-стріт більше не широкий — він зосереджений у технологіях

Основний попереджувальний сигнал миготить під поверхнею ринку.
Розрив між індексом волатильності Nasdaq-100 (VXN) і традиційним вимірником страху VIX розширився до екстремальних рівнів, показуючи, що інвестори оцінюють набагато більшу невизначеність у технологічних акціях, ніж на ширшому ринку.
Це не нормальна ротація.
Це ринок каже:
«Ризик не скрізь. Ризик зосереджений в технологіях.»
Що показують дані
Волатильність Nasdaq різко зросла, тоді як волатильність широкого ринку змінилася значно менше.
Співвідношення VXN/VIX досягло рівнів, які рідко спостерігалися історично, причому спред наближається до найбільших екстремумів сучасної ринкової ери. Останні звіти підкреслюють, що коефіцієнт VXN/VIX досяг одного з найвищих рівнів з 2017 року, що відображає значну розбіжність між технологічними настроями та загальними настроями щодо акцій.
Чому інвестори нервують через технології
Технологічний сектор ніс величезну частку ринкового зростання.
Основні точки тиску:
• Оцінки ШІ
• Очікування щодо напівпровідників
• Концентрація мега-капіталізації
• Припущення щодо зростання прибутку
• Чутливість до процентних ставок
Останнім часом волатильність була особливо помітною в назвах, пов'язаних з напівпровідниками та ШІ, де інвестори запитують, чи можуть надзвичайно високі очікування продовжуватися без бездоганного виконання.
Чому це важливо для ринків
Зростаючий VXN з відносно спокійнішим VIX створює незвичайну ситуацію.
Це свідчить:
• Інвестори не залишають акції повністю
• Страх націлений на найбільш переповнені угоди
• Позиціонування в технологіях може бути вразливим до різких рухів
Такий тип розбіжності може створити два можливі результати:
1) Технології стабілізуються, а волатильність спадає
2) Слабкість технологій поширюється на ширший ринок
Історичне попередження
Під час попередніх великих стресових періодів, таких як 2008 та 2020 роки, волатильність зрештою стала проблемою широкого ринку.
Сьогоднішня відмінність:
Страх починається всередині одного сектора спочатку.
Технології стали двигуном ринку — тобто шок волатильності в технологіях може швидко вплинути на:
Nasdaq
S&P 500
Напівпровідники
Активи, пов'язані з ШІ
Настрої щодо криптовалют
Увага інвесторів зараз
Ключове питання не в тому:
«Чи боїться ринок?»
Краще запитання:
«Чи боїться ринок правильної речі?»
Тому що зараз Уолл-стріт говорить нам одне чітке повідомлення:
Найбільша невизначеність знаходиться всередині технологічної торгівлі.
#Nasdaq #VIX #VXN #AIStocks #Semiconductors