Один, чотири великі можливості, які приносить ралі Nasdaq 100

(1) Прямі можливості на американському ринку

1. Основна лінія обчислювальних потужностей ШІ
NVIDIA, Microsoft, AMD, TSMC та інші вагові лідери продовжують отримувати вигоду від глобальних капітальних витрат на великі моделі; зростання в ланцюжку обчислювальних потужностей, хмарних послуг та оптоволоконного зв'язку є ключовим двигуном цього ралі.

2. Інвестування в індексні інструменти
ETF на Nasdaq 100, позабіржові фонди QDII дозволяють одним кліком отримувати дивіденди від індексу; опціони на Nasdaq 100 можна використовувати для гри на підвищення або для хеджування ризиків корекції на високих рівнях.

3. Розширення технологічних зростаючих акцій
Зростання лідерів спричиняє перетікання капіталу, акції малих і середніх компаній у сфері програмного забезпечення, напівпровідникового обладнання та додатків ШІ отримують можливості для наздоганяючого зростання.

(2) Можливості зв'язку між A-акціями та гонконгськими акціями

1. Експортно-орієнтовані технологічні ланцюжки (найсильніші відображення)
Оптичні модулі, сервери, закордонне контрактне виробництво, мікросхеми пам'яті, компоненти зв'язку — безпосередньо пов'язані з замовленнями північноамериканських хмарних компаній. Посилення Nasdaq підвищує межу оцінки сектора, північні кошти додають позиції.

2. Гонконгські технології + китайські акції
Підвищення глобального апетиту до ризику, повернення іноземного капіталу в інтернет-лідерів, Hang Seng Tech слідує за технологічним індексом США.

3. Вітчизняні незалежні технології (самостійний рух)
Напівпровідникове обладнання, вітчизняні чіпи обчислювальних потужностей, передова упаковка — залежать лише від внутрішньої політики, зовнішнє зростання приносить лише емоційну премію, майже не залежать від подальшої корекції американського ринку.

(3) Валютні курси та можливості для великих класів активів

1. Тимчасове зміцнення долара США
Бичачий ринок американських акцій приваблює глобальний капітал в США, індекс долара схильний до зростання, що сприяє експортно-орієнтованим виробничим секторам.

2. Загальне підвищення оцінок акцій зростання
Глобальний апетит до ризику зростає, акціонерні активи в цілому мають перевагу, золото тимчасово під тиском, циклічні ресурсні акції відновлюються емоційно.

(4) Можливості для промисловості та зайнятості

Зарплати в індустрії ШІ, попит на найм у сфері обчислювальних потужностей продовжують розширюватися; попит на посади, пов'язані з мікросхемами, хмарними обчисленнями, штучним інтелектом, зростає.

 

Два, п'ять основних криз, прихованих за ралі

(1) Найбільша загроза макроліквідності: тривале утримання високих процентних ставок

Nasdaq 100 є індексом, дуже чутливим до процентних ставок. Поточна прибутковість казначейських облігацій США залишається високою, очікування зниження ставки ФРС постійно відкладаються, і навіть існує можливість повторного підвищення ставки.
Якщо інфляція відновиться, монетарна політика знову посилиться, високо оцінені технологічні акції швидко втратять свою оцінку, і великий відкат 2022 року повториться.

(2) Бульбашка оцінки + екстремальна концентрація, дуже низька толерантність до помилок

1. PE індексу знаходиться на понад 80% від історичних максимумів за останні 10 років, оцінка сильно випереджає майбутні прибутки. Якщо темпи зростання прибутку сповільняться, оцінка повернеться до історичної середньої.
2. Ринок сильно сконцентрований на "семи технологічних гігантах", перші десять вагових акцій займають майже 60% індексу. Якщо один з гігантів не виправдає очікувань за звітністю або зазнає антимонопольних санкцій, весь індекс обвалиться; ширина ринку дуже слабка — зростання залежить від вагових, а падіння охоплює всіх.

(3) Ризик реалізації прибутків від ШІ (найслабше місце ринку)

Поточні ціни акцій враховують очікування монетизації ШІ на найближчі роки.
Якщо капітальні вкладення на сотні мільярдів не перетворяться на чистий прибуток, більшість компаній зароблятимуть лише на обладнанні, тоді як програмне забезпечення та великі моделі продовжуватимуть збитки; логіка зростання буде спростована, і сектор ШІ зіткнеться з колективним зниженням оцінок.

(4) Відтік капіталу, висмоктування грошей з глобальних ринків, що розвиваються

Постійне зростання американського ринку притягуватиме глобальний капітал до доларових активів:
Північні кошти відтікають з ринку A-акцій, сектори зростання зазнають тиску відтоку; китайський юань тимчасово слабшає, що пригнічує внутрішні акції зростання. На ринку A-акцій часто виникає ситуація "відкриття на підвищення на тлі зовнішнього ралі, потім внутрішні гравці фіксують прибуток і ринок падає".

(5) Практичні пастки для звичайних інвесторів

1. Ризик премії фондів QDII: коли квоти на іноземну валюту обмежені, внутрішні ETF на Nasdaq можуть мати високу премію, що одразу призводить до паперових збитків; подальше падіння індексу та зниження премії спричиняють подвійні втрати.
2. Сильні коливання без обмежень: денна волатильність Nasdaq може досягати 3–5%, якщо на високих рівнях відбудеться технічна корекція, короткострокові відкати можуть сягати 15–30%, що набагато більше, ніж на ринку A-акцій.
3. Подвійні втрати від курсових коливань: коливання обмінного курсу китайського юаня до долара безпосередньо впливають на дохідність фондів QDII.

(6) Тригерні точки чорного лебедя

Геополітичні технологічні обмеження, посилення торговельної напруги між Китаєм і США, політичні потрясіння на виборах у США, крах великих технологічних компаній — усе це може безпосередньо пробити емоційний міхур поточного технологічного бичачого ринку.

 

Три, прості виконувані стратегії протидії

Розміщення можливостей для гри на підвищення

1. Американський ринок: залишати лише лідерів апаратного забезпечення обчислювальних потужностей + індексні фонди Nasdaq, уникати чисто спекулятивних дрібних акцій ШІ; поступово скорочувати позиції на високих рівнях, не купувати на повну на максимумах.
2. Ринок A-акцій: дві лінії — короткострокові ігри на експортних оптичних модулях і комунікаційних ланцюжках; середньострокові — триматися вітчизняного незалежного напівпровідникового треку, уникати чистих емоційних спекуляцій.

Захисні дії від ризиків

1. Якщо ФРС знову посилить яструбину риторику, а прибутковість казначейських облігацій знову зросте, негайно зменшити частку технологічних акцій.
2. Якщо Nasdaq 100 покаже серію падінь з великим обсягом, а вагові гіганти одночасно пробиватимуть рівні, призупинити всі доливки, використовувати опціони пут для хеджування ризику портфеля.
3. Коли премія внутрішніх фондів QDII перевищує 2%, категорично не купувати внутрішні ETF, чекати звуження премії.

Якщо вам потрібно, я можу деталізувати можливості у вигляді списку підгалузей, а також скласти 6 ключових показників моніторингу, за якими потрібно стежити в найближчі 1-2 місяці (процентні ставки, долар, звітність, потоки капіталу, оцінка, ширина ринку). #Saylor暗示增持BTC