#加密市场观察 USDT перевершує Ethereum

Історичний показник був активований минулого тижня: повністю розбавлена оцінка (FDV) USDT від Tether офіційно перевершила Ethereum, ставши другою за величиною криптоактивом у світі.
Що це означає? Ринок більше не бажає тримати такі «продуктивні активи», як Ethereum, а замість цього вкладає всі кошти в стейблкоїни для уникнення ризику. Наразі частка стейблкоїнів у загальній ринковій капіталізації криптовалют наближається до 15%, що є історичним максимумом. Це одночасно сигнал ризику та потенційний сигнал розвороту — величезні кошти спостерігають збоку, і як тільки настрої зміняться, вони можуть швидко повернутися.

Van Straten пропонує важливу перспективу: з 2011 року під час кожного значного ведмежого ринку Bitcoin в кінцевому підсумку пробивав «реалізовану ціну» (realized price), перш ніж встановити дно циклу. Поточний цикл ще не показав цього сигналу. Іншими словами, якщо історична закономірність збережеться, дно може ще не настати.

Ключове вікно спостереження цього тижня
Перший тиждень липня: «Момент істини» після квартальних розрахунків
26 червня на Deribit закінчився термін дії опціонів на Bitcoin номінальною вартістю близько 10 мільярдів доларів США. За поточних цін власники пут-опціонів, швидше за все, фіксуватимуть прибуток, що чинить тиск на спотову ціну вниз. Після завершення концентрованих розрахунків за квартальними контрактами та подальшого зниження загального кредитного плеча на ринку перший тиждень липня стане часовим вікном для перевірки того, чи справді сформувалося дно.

Кілька ключових показників для спостереження
1. Чи зможе BTC утримати рівень 58 000 доларів США. Це найбільш безпосередній рівень підтримки на даний момент. Якщо він буде пробитий, наступним ключовим полем битви стане діапазон 50 000–54 000 доларів США.
2. Чи зміниться напрямок потоків ETF. Після семи тижнів поспіль чистого відтоку будь-який тиждень із чистим припливом стане важливим сигналом зміни настроїв.
3. Чи відновить Strategy купівлю. Якщо Сейлор відновить нарощування Bitcoin на поточному рівні, це буде найсильнішим сигналом відновлення довіри ринку.
4. Чи знизиться частка стейблкоїнів. Коли частка USDT почне знижуватися з 15%, це означатиме, що кошти, які спостерігали збоку, починають повертатися в ризикові активи.
5. Зміни положень закону CLARITY. Чи будуть змінені положення про заборону відсотків по стейблкоїнах, що безпосередньо вплине на логіку оцінки сектору DeFi.