Єна обвалилася до 40-річного мінімуму, хто справді повинен хвилюватися — це ті, у кого на руках BTC.

Щойно єна впала до 40-річного мінімуму, це сигнал!
Курс USD/JPY перевищив попередній максимум 161.95, досягнувши найвищого рівня з грудня 1986 року. Насправді сама цифра курсу не є головним. Головне те, що єна є найдешевшою валютою для фінансування у світі, і десятиліттями трейдери позичали єну, обмінювали на долари та купували все, що могло зрости — акції США, золото, BTC. Ця арбітражна структура розрослася настільки, що ніхто не може точно оцінити її масштаб.
Зараз Банк Японії підвищує ставки, а єна знецінюється, що свідчить про те, що ринок не вірить, що BOJ зможе наздогнати темпи ФРС. Але BOJ не буде терпіти вічно. Як тільки він втрутиться усно або несподівано підвищить ставки в липні, усі позиції, відкриті в єнах, повинні будуть закриватися у зворотному напрямку — продавати активи, повертати єну.
Серпень 2024 року вже продемонстрував це. Після несподіваного підвищення ставки BOJ BTC впав з 60K до 49K, за 24 години було ліквідовано позицій на 1,1 млрд доларів, а ринок криптовалют втратив 600 млрд.
Це було лише невелике підвищення. А теперішнє середовище більш крихке, ніж тоді: BTC ETF вже шостий тиждень поспіль мають чистий відтік у 4 млрд доларів, ліквідність і без того виснажена.
Якщо BOJ вдарить у цей критичний момент, це призведе до відтоку з ETF та unwind carry trade — дві заслінки відкриються одночасно.
Роль золота в цьому сценарії є відносно хорошою. Як показує минулий досвід, у перші години втручання по єні золото продаватиметься без розбору, як і всі інші активи, але після цієї хвилі продажів захисні якості золота спрацюють, і ціна повернеться. Цей ритм «спочатку падіння, потім зростання» неодноразово підтверджувався під час кожного значного коливання єни за останні два роки.
Тому зараз потрібно стежити за діями BOJ. Поки він мовчить, carry trade продовжує жити ще один день. Як тільки він заговорить, єна різко зросте → концентрований розпродаж ризикових активів → BTC падає першим → BTC тягне вниз апетит до ризику на всьому крипторынку → золото після короткочасного відтоку відновлюється.
Це потенційний макроекономічний фактор, який можна відстежувати за допомогою ШІ, щоб моніторити дії BOJ.
$BTC