Спотовий біткоїн-ETF втратив 4,06 мільярда доларів у червні, встановивши рекорд, обвал інституційного попиту налякав ринок.

Спотові біткойн-ETF у США зазнали чистого відтоку в червні на суму 4,06 млрд доларів, побивши попередній рекорд у 3,56 млрд доларів, встановлений у лютому 2025 року. Минулого тижня відтік склав 1,79 млрд доларів – другий найбільший показник в історії. За два місяці, починаючи з травня, сукупний відтік склав майже 6,5 млрд доларів, що порівняно з ринковою капіталізацією Zcash (ZEC). Біткойн впав приблизно на 30% у першому півріччі, а MSTR обвалився на 45%. (Попередній контекст: роздрібні інвестори тікають! Біткойн-ETF зафіксували «6 днів поспіль відтоку» – чи з'являється дно ринку?) (Додатковий контекст: велика розпродажа на крипторинку! BTC опустився до $58 800, ETH втратив $1565, ліквідації на $887 млн за 24 години) Зміст

Toggle

• Червневий рекорд кровотечі: чистий відтік у 4,06 млрд доларів переписує історію
• Від очікувань IPO SpaceX до повного відступу: 6,5 млрд доларів втечі за два місяці
• Біткойн впав на 30% у першому півріччі, MSTR обвалився: ланцюгова реакція виходу інституціоналів
• Інвестиційні висновки: роздуми про розподіл активів в умовах відтоку ETF

Спотові біткойн-ETF у США стикаються з найбільшим в історії відтоком капіталу. Згідно з даними SoSoValue, станом на 29 червня чистий відтік у червні досяг 4,06 млрд доларів, офіційно побивши попередній рекорд у 3,56 млрд доларів, встановлений у лютому 2025 року, що робить цей місяць найгіршим для продукту з моменту його запуску в січні 2024 року.

Минулого тижня (22–26 червня) відтік склав приблизно 1,79 млрд доларів, що є другим найбільшим показником в історії. Ці цифри можуть дещо змінитися в останні два торговельні дні місяця, але загальна тенденція вже незаперечна: інституційні інвестори з безпрецедентною швидкістю залишають поле битви біткойн-ETF.

Червневий рекорд кровотечі: чистий відтік у 4,06 млрд доларів переписує історію

Статистика SoSoValue показує, що червневий чистий відтік значно перевищив попередній максимум у 3,56 млрд доларів з лютого 2025 року. Що більше турбує – ця хвиля відтоку не є одномісячною подією: у травні вже було виведено 2,43 млрд доларів, а за два місяці сума досягла 6,49 млрд доларів, що наближається до загальної ринкової капіталізації Zcash (ZEC), яка все ще входить до топ-15 криптовалют світу.

Якщо дивитися з початку року, сукупний чистий відтік спотових біткойн-ETF за перше півріччя 2026 року склав близько 5 млрд доларів, що означає, що майже вся перша половина року була втратною. Це різко контрастує з ейфорією припливу капіталу на початку запуску продукту в 2024 році.

Від очікувань IPO SpaceX до повного відступу: 6,5 млрд доларів втечі за два місяці

На початку червня SpaceX успішно провела IPO 12-го числа, і ринок очікував, що це спричинить повторну увагу інституціоналів до криптоактивів, що, в свою чергу, стимулюватиме попит на ETF. Проте сталося навпаки: після виходу SpaceX на біржу капітал не повернувся в біткойн-ETF, а навпаки прискорив відтік.

Аналітики зазначають, що IPO SpaceX натомість відтягнуло частку інституційного капіталу, яка раніше була призначена для криптоактивів. На тлі зростання макроекономічної невизначеності інституції надають перевагу розподілу коштів у такі нові економічні активи, як SpaceX, які мають чіткі грошові потоки та бізнес-моделі, а не у високоволатильні криптовалюти.

Це також відображається на тенденціях розподілу активів у Тайвані. Останніми роками тайванські страхові компанії та інвестиційні фонди поступово запускають ETF, пов'язані з американськими технологічними акціями, від 00757 (Uni FANG+) до 00909 (Cathay Digital Payment Services), і капітал так само концентрується у великих технологічних компаніях. Натомість криптовалютні ETF у глобальному масштабі стикаються з витісненням через «ефект поглинання технологічних акцій».

Біткойн впав на 30% у першому півріччі, MSTR обвалився: ланцюгова реакція виходу інституціоналів

Крах інституційного попиту безпосередньо відобразився на ціні. Біткойн впав приблизно на 30% у першому півріччі 2026 року, відставши майже від усіх основних класів активів. Єдиним, кому було ще гірше, є Strategy (раніше MicroStrategy, тикер MSTR), публічна компанія, відома своїми великими запасами біткойнів. Її акції впали на 45% за перше півріччя, що навіть більше, ніж падіння самого біткойна.

Обвал MSTR виглядає як «важелева версія» хвилі відтоку з біткойн-ETF: коли інституції одночасно продають біткойн-ETF та акції MSTR, це створює негативну спіраль. З даних SoSoValue видно, що щоразу, коли ETF фіксує великий чистий відтік, падіння MSTR зазвичай посилюється в 1,5–2 рази, що відображає його вразливість в умовах стиснення ліквідності.

Варто зазначити, що навіть у такому жахливому відтоці капіталу в першому півріччі деякі інституції продовжували купувати. У нещодавньому звіті Fidelity зазначалося, що кількість публічних компаній, які володіють понад 1000 біткойнів, подвоїлася за останній рік, і зараз вони контролюють майже 6% пропозиції BTC. Але ці покупки, очевидно, не можуть компенсувати тиск продажів з боку ETF.

Інвестиційні висновки: роздуми про розподіл активів в умовах відтоку ETF

Хоча тайванські інвестори не можуть безпосередньо торгувати американськими спотовими біткойн-ETF на Тайванській фондовій біржі, вони можуть брати участь через повторне доручення або закордонних брокерів. Ця хвиля відтоку капіталу з ETF дає кілька уроків, які варто обміркувати.

По-перше, хоча ETF забезпечують зручний відповідний канал, це також означає, що капітал входить і виходить швидше. Шалений приплив на початку запуску ETF у 2024 році та послідовні втрати у 2025–2026 роках показують, що розподіл інституційного капіталу в криптоактиви має високоциклічний характер. Тайванські інвестори, які опосередковано беруть участь на крипторинку через такі платіжні тематичні ETF, як 00909, також повинні звертати увагу на аналогічний ризик ліквідності.

По-друге, відтік біткойн-ETF на 4,06 млрд доларів у червні плюс 2,43 млрд доларів у травні, всього 6,49 млрд доларів за два місяці, вже співставний із загальною ринковою капіталізацією деяких середніх криптовалют. Це означає, що ETF більше не є просто «додатковим попитом», а може стати підсилювачем цінової волатильності, сприяючи зростанню при припливі капіталу та прискорюючи падіння при відтоці.

На момент написання статті біткойн коштує $59 727, незначно впавши на 0,59% за 24 години. Весь крипторинок пильно стежить за потоками ETF в останні два торговельні дні червня. Якщо відтік сповільниться, можливо, у липні настане короткочасна пауза в падінні.