Передринкові думки - 29 червня 26

Азійські ринки мали деякі ранкові коливання, перш ніж повернутися майже без змін. KOSPI та NKY торгувалися з дуже високою кореляцією, розпродаючись рано вранці, а потім поступово повертаючись до закриття.
Поговоримо про назви пам'яті. $285A впав до рівнів 82.5k, перш ніж закінчити день приблизно -4%. Це представляє високий рівень r/r для довгих позицій. $285A також активував деякі попередні патерни, які я помітив у його ціновій дії. Тим часом, з іншого боку, з'явилися новини про те, що $SAMSUNG та $SKYNIX планують побудувати 2 нових величезних заводи з виробництва чипів у південно-західному регіоні Південної Кореї в рамках "національного проекту". Повернімося до статті Леопольда "Ситуаційна обізнаність" - мангеттенський проект. Початкові раунди наближаються. Країни ставляться до цього як до екзистенційної загрози.
Теза про суверенне будівництво проявляється в реальному часі.
Крім того, прямі наслідки для Кореї полягають у тому, що ралі в KOSPI має все більше розширюватися. Я стежу за корейськими компаніями з малою капіталізацією. Я вважаю, що для невеликих рахунків вони можуть виявитися одними з найкращих можливостей. Особисто я боюся неліквідності цих тікерів і, ймовірно, пропущу їх.
Наближаючись до сесії США, я зазначив у своїй недільній записці, що для ребалансування наприкінці кварталу потрібно продати близько 165 млрд акцій до закриття. Дехто запитав, як я розподілив би кошти в такій ситуації. Правильної відповіді немає. Це залежить від двох ключових моментів. 1 - Який ваш апетит до ризику? 2 - Наскільки, на вашу думку, потоки були випереджені? Для тих, хто агресивний, це може означати розподіл одним кліпом прямо на закритті у вівторок. Для інших це може означати дводенний TWAP на ринках.
Я бив у барабани в останніх декількох нотатках, що я бачу найкращий технічний набір на липень для довгих позицій. Дозвольте мені скористатися моментом, щоб перерахувати це ще раз.
По-перше, фундаментальна картина виглядає надзвичайно сильною. Протягом тижня з'явилися 2 статті. Першою була новина про те, що $AAPL лобіював Білий дім, щоб дозволити їм купувати у $CXMT. Хоча це може звучати ведмежо для пам'яті. Будь ласка, пам'ятайте, що ринок пам'яті є глобальним. Перефразовуючи Семіаналіз Ділана - "Це буквально не має значення? CXMT не зможе задовольнити китайський попит у цьому десятилітті". Далі, дозвольте мені підкреслити, що $CXMT продається зі знижкою ~5%. Після врахування відмінностей у якості різниці майже немає. То чому $AAPL це робить? Справа не в ціні, а в тому, що пропозиції просто немає. Якщо що, це пряме підтвердження того, що дійсно... пропозиції просто немає.
Далі, стаття про те, що $GOOG обмежує використання $META Gemini AI. Наскільки це божевільно? $META не може отримати достатньо обчислювальної потужності, тому черпає її від $GOOG. Ще божевільніше те, що... $GOOG просто не може задовольнити попит.
Подивіться, гіперскейлери не зупинять капітальні витрати найближчим часом, навіть якщо ціни на їхні акції постраждають. Тому що вони бачать доходи на горизонті. Капітальні витрати впливають на прибуток у момент t0, доходи та портфель замовлень впливають на прибуток у майбутньому. Коли ці доходи надійдуть, гіперскейлери почнуть заробляти гроші прямо з рук. Пам'ятайте... Валова маржа Anthropic на висновках становить ~70%. Будуючи зараз, вони забезпечують оборонний рів для майбутнього.
Куди це веде? Знову ж таки, 2 теми, які я постійно повторюю, - це обчислення (neos) та об'єднання пам'яті. Хоча я вважаю, що пам'ять буде продовжувати бути сильною, легка частина ралі та розрив в оцінці вже покриті.
Щодо обчислень, $NBIS виділяється як лідер у групі. $SHAZ - цікавий новий гравець, який підтримується "Ситуаційною обізнаністю". Я очікую, що 13G з'явиться у стрічці сьогодні ввечері. Щодо об'єднання пам'яті, тікери включають $ALAB, $CRDO, $PENG, $MRVL. Щодо $CRDO, п'ятничний розпродаж був значною мірою під впливом ребалансування Russell (як зазначено в моїй недільній записці), я вважаю, що зона 240s пропонує виняткову цінність для співвідношення ризику та винагороди.
У моїх нотатках минулого тижня я говорив про $BABA - я сильно вважаю, що тепер, коли навіть Беррі продав $BABA , настрої не можуть стати гіршими, ніж зараз. Ці рівні також пропонують хороше співвідношення ризику та винагороди. Особливо вересневі колли дешеві.
Удачі!