Південнокорейський фондовий ринок впав на 9% за один день, крипторинок ліквідував 300 мільйонів за день — чия бульбашка лусне першою?

Ви коли-небудь бачили, як індекс основної дошки падає на 9% за один день?

29 червня південнокорейський KOSPI під час торгів різко впав на 9%, що спричинило 20-хвилинну зупинку торгів. KOSDAQ зазнав прямої зупинки. Акції Samsung Electronics впали більш ніж на 5%, SK Hynix — майже на 5%.

Того ж дня на крипторинку за 24 години було ліквідовано 326 мільйонів доларів, з яких 87,5% — довгі позиції. Біткоїн впав до 59 366 доларів.

Два ринки, один день, одна сцена — каскад кредитного плеча.

Спочатку подивімось на Південну Корею. Наскільки це божевільно?

KOSPI Південної Кореї з 2000 пунктів у середині 2025 року стрімко зріс до майже 9000 пунктів у червні 2026 року. Зростання на 300% за рік.

Хто купує? Роздрібні інвестори купують у борг.

Цього року південнокорейські роздрібні інвестори інвестували в KOSPI 79 трильйонів вон (близько 51,8 мільярда доларів). Обсяг запозичених інвестицій роздрібних інвесторів у KOSPI досяг рекордних 29 трильйонів вон, що на 71% більше, ніж наприкінці 2025 року. Наприкінці травня ця цифра підскочила до 39,4 трильйона вон, що вдвічі більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Коефіцієнт кредитного плеча південнокорейських роздрібних інвесторів становить від 2 до 5 разів. Мінімальна ставка маржі для фінансування південнокорейських брокерів становить лише 40%, теоретично максимальне кредитне плече — 2,5 рази. Є також ETF з двократним кредитним плечем на окремі акції.

Позичати гроші для гри на біржі, максимально використовуючи кредитне плече.

Центральний банк Південної Кореї сам попереджав: якщо ціни на акції відкоригуються, збитки інвесторів з кредитним плечем збільшаться. Якщо падіння складе від 16% до 36%, це спровокує масштабні маржинальні вимоги.

За перші п'ять місяців цього року обсяг примусової ліквідації південнокорейських ETF з кредитним плечем досяг 1,94 трильйона вон, що в 2,5 рази більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Це не інвестиції, це гра на смерть.

Тепер подивімось на крипторинок — він не поступається.

29 червня по всьому ринку було ліквідовано 326 мільйонів доларів, 87,5% — довгі позиції. На Hyperliquid 99,99% ліквідацій — довгі позиції.

Біткоїн впав до 59 000 доларів, Ethereum — до 1563 доларів.

До цього падіння загальний обсяг непогашених кредитів DeFi зріс більш ніж на 37% у річному вимірі. Позичати гроші на купівлю монет — чи є принципова різниця з тим, як південнокорейські роздрібні інвестори позичають гроші на купівлю акцій?

Немає.

Отже, виникає питання — чия бульбашка лусне першою?

Кредитне плече Південної Кореї прив'язане до трьох акцій.

Акції Samsung Electronics і SK Hynix разом становлять майже 60% ваги індексу KOSPI. Доля всього фондового ринку країни залежить від двох компаній з виробництва мікросхем.

Що купують роздрібні інвестори в борг? Саме ці дві акції. ETF з кредитним плечем також відстежують ці дві акції.

Один кошик, два яйця, і все на позичені гроші.

Кредитне плече крипторинку прив'язане до біткоїна.

Біткоїн падає нижче 60 000 — ліквідація по всьому ринку. Біткоїн повертається до 60 000 — довгі позиції оживають. Настрій всього ринку залежить від одного активу.

Два ринки, один сценарій: високе кредитне плече + висока концентрація = готовність до краху.

Але є одна ключова відмінність —

Кредитне плече південнокорейського фондового ринку надходить з банківських кредитів і фінансування брокерів. Якщо програєш, треба повертати гроші. Не можеш повернути — банківські безнадійні борги, системний ризик.

Кредитне плече крипторинку надходить з ончейн-кредитування та біржових контрактів. Ліквідація — обнулення, не потрібно повертати. Втрати несе сам інвестор.

Чий крах бульбашки страшніший?

Крах південнокорейського — це ризик для фінансової системи. Крах криптовалютного — це перерозподіл багатства.

"Однакове кредитне плече, різні платники.

Південнокорейський роздрібний інвестор у разі збитку повинен повернути борг, а криптоінвестор може лише змиритися."

Apple і Microsoft вже оголосили про підвищення цін на обладнання через подорожчання мікросхем пам'яті. Вартість AI перетікає з центрів обробки даних до споживачів.

Південнокорейські роздрібні інвестори все ще позичають гроші, щоб увійти.

Криптотрейдери все ще відкривають 125-кратне кредитне плече.

Як думаєте, хто не витримає першим?

(До речі, іноземні інвестори цього року вже чисто продали південнокорейських акцій на 127 трильйонів вон, зафіксувавши прибуток і вийшовши. Хто підхоплює? Всі позичені гроші південнокорейських роздрібних інвесторів. Ця картина знайома?) #0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 $BTC $ETH $MU