Уолл-стріт божевільно кричить: «Micron — це наступний Nvidia»! Дефіцит пам'яті для ШІ спричинив те, що ринкова капіталізація Micron тимчасово перевищила Meta та Tesla.

Американський виробник пам'яті Micron завдяки надциклу пам'яті, зумовленому ШІ, тимчасово перевершив за ринковою капіталізацією Meta та Tesla, а аналітики з Волл-стріт порівнюють його з "наступним Nvidia". Але інвесторів хвилює: як довго триватиме цей дефіцит пам'яті для ШІ? Чи зможе Micron позбутися історичної долі "різких злетів і падінь" в індустрії пам'яті?

(Передісторія: Прогноз фінансового звіту Micron за третій квартал: валова маржа 81% перевершить Nvidia! Надцикл пам'яті ШІ спричинить 14% коливання ціни акцій?)

(Додатковий контекст: ШІ споживає всю потужність пам'яті! Apple не витримує і підвищує ціни на MacBook і iPad, акції впали більш ніж на 5%)

Зміст статті

Toggle

• HBM: попит перевищує пропозицію: ШІ споживає всю пам'ять світу
• Ставка Волл-стріт: цього разу справді інакше?
• Тайванський ланцюг постачання на вістрі

Американський виробник мікросхем пам'яті Micron переживає історичний момент у хвилі ШІ: у четвер його ринкова капіталізація тимчасово перевершила Meta та Tesla, ставши найгарячішою концепцією інфраструктури ШІ на Волл-стріт. Хоча в п'ятницю вона повернулася до рівня, приблизно рівного двом гігантам, ярлик "наступний Nvidia" міцно прикріпився до цього виробника пам'яті зі штаб-квартирою в Бойсі, штат Айдахо.

Основним рушієм зростання ціни акцій Micron є лише одне: високошвидкісна пам'ять (HBM). Ця технологія є життєво важливою для Nvidia GPU, без HBM обчислювальна потужність для навчання та умовиводів ШІ неможлива.

HBM: попит перевищує пропозицію: ШІ споживає всю пам'ять світу

Наразі кожен Nvidia H200/B200 GPU потребує 6-8 стеків HBM, а один сервер ШІ споживає сотні гігабайт високошвидкісної пам'яті. Оскільки великі хмарні провайдери (AWS, Google Cloud, Microsoft Azure) та стартапи ШІ одночасно розширюють обчислювальні потужності, глобальна пропозиція HBM серйозно не встигає за попитом.

Дослідницька компанія IDC зазначає, що цей дефіцит пам'яті може тривати до 2027 року, впливаючи не лише на сервери ШІ, але й поширюючись на споживчу електроніку. Apple нещодавно змушена була підвищити ціни на MacBook та iPad через зростання вартості пам'яті. Виконавчий директор Micron під час останньої телефонної конференції щодо фінансових результатів заявив: "Ми фундаментально змінюємо бізнес-модель", переходячи від постачальника товарів, що залежить від економічних циклів, до стратегічного партнера, який закріплює дохід довгостроковими контрактами.

Ставка Волл-стріт: цього разу справді інакше?

Аналітик Citi Крістофер Денлі підвищив цільову ціну Micron до 200 доларів, аргументуючи це "безпрецедентним суперциклом пам'яті, створеним попитом на ШІ". Аналітик Evercore ISI Марк Ліпакіс зазначив, що стратегічна партнерська угода Micron з Anthropic є ключовим поворотним моментом: розробники моделей ШІ безпосередньо зв'язуються з виробниками пам'яті для довгострокових поставок, така вертикальна інтеграція є безпрецедентною в історії напівпровідникової промисловості.

Однак історичні уроки індустрії пам'яті не можна ігнорувати: за останні 30 років ринок DRAM пережив щонайменше п'ять великих циклів різкого зростання та падіння, і кожна теза "цього разу інакше" врешті-решт була зламана надлишком потужностей. Samsung та SK Hynix також розширюють виробництво HBM; як тільки пропозиція наздожене попит, цінова війна може швидко з'їсти прибутки.

Тайванський ланцюг постачання на вістрі

Micron має значні інвестиції та присутність на Тайвані: завод A3 у Хоулі, Тайчжун, і завод у Гуйшані, Таоюань, є ключовими центрами передової упаковки DRAM та HBM. Минулого року Micron активно закуповував тайванське обладнання та матеріали, що принесло користь ланцюгу постачання, включаючи тестування та упаковку пам'яті, підкладки та інтерфейси тестування.

SK Hynix також нещодавно повідомив про плани первинного публічного розміщення акцій у США для залучення 29,4 мільярда доларів на розширення виробництва HBM, що свідчить про те, що гонка за пам'ять для ШІ поширюється з Азії на глобальні ринки капіталу. Для тайванських інвесторів динаміка акцій Micron є не лише барометром попиту на ШІ, але й безпосередньо впливає на видимість замовлень у тайванському ланцюгу постачання.