Що ми зазвичай маємо на увазі, коли говоримо про повагу до ринкових законів?

1️⃣Бог не любить тих, хто розумніший за нього.
Так само ринок не любить самовпевнених людей, і він тримає багатство подалі від тих, хто вважає себе розумнішим.
2️⃣Ринок — це велика система,
Більшість людей не можуть довгостроково перемагати ринок, тому що більшість спроб вибрати час призводять до пропуску ключових зростань; більшість самовпевненості перетворюється на транзакційні витрати; більшість короткострокових успіхів не доводять довгострокових здібностей.
3️⃣Прибутковість активного інвестування надзвичайно низька;
Теоретично, сумарна прибутковість усіх активних інвесторів не може перевищити ринковий індекс; на практиці, після вирахування транзакційних витрат, прибутковість активного інвестування стає ще нижчою.
Тут у поясненні вчителя У Цзюня є дуже цікава цифра, яка все стає зрозумілим:
Припустимо, що загальна річна прибутковість ринку становить 7.2% (що дійсно є середнім показником прибутку американських акцій за останні тридцять років).
Половина з них — пасивні інвестори, які купують індексні фонди і нічого не роблять. Вони в цілому отримують приблизно середню ринкову прибутковість: 7.2%.
Інша половина — активні інвестори, включаючи менеджерів фондів, інституції та роздрібних інвесторів. Вони щодня вивчають компанії, оцінюють макроситуацію, дивляться графіки, здійснюють угоди, намагаючись купувати низько і продавати високо.
Але проблема в тому: якщо загальна прибутковість ринку становить 7.2%, а пасивні інвестори вже забрали 7.2%, то група активних інвесторів в цілому також може отримати лише 7.2%.
Неможливо, щоб усі активні інвестори перевершили ринок.
Тому що та частина, яку ви заробили більше, обов'язково походить від тієї частини, яку інший активний інвестор заробив менше або втратив.
Отже, активне інвестування по суті не є "усі разом перевершують ринок", а:
Група людей конкурують між собою, і в результаті в цілому все одно повертаються до середньоринкового значення.
Якщо також врахувати комісії за транзакції, гербовий збір, плату за управління, витрати на дослідження, часові витрати, емоційні витрати, а також витрати на помилки через часті операції.
Далі про інституції. У 2025 році серед активних фондів великих капіталізацій США 79% великих активних фондів показали гірші результати, ніж S&P 500; за 10 років частка активних фондів великих капіталізацій США, які програли S&P 500, наближається до 90%.
Не думайте, що ви дуже розумні або що ви щасливчик, а будьте смиренними до землі і добре подумайте.
Наш супротивник — не сам ринок, а: найрозумніша група людей на всьому ринку, ваші власні транзакційні витрати, ваші власні емоції та ви самі, які завжди думають, що "я знаю більше за інших".