#STRC触及历史低点 STRC досягає історичного мінімуму: капітальна структура найбільшого біткоїн-інституту під загрозою

У червні 2026 року стратегія (колишня MicroStrategy) випустила плаваючу ставку серії A безстрокові привілейовані акції STRC, які продовжували різко падати, досягнувши історичного мінімуму в 71,40 долара США 26 червня, що на 28,6% нижче номінальної вартості в 100 доларів. Водночас звичайні акції MSTR впали до 83,12 долара, що на 81,8% нижче 52-тижневого максимуму в 457,22 долара. Синхронний обвал обох цінних паперів стиснув всю капітальну структуру Strategy до історично найнапруженішого рівня.

Основний фактор обвалу — повна зупинка «фінансового маховика». STRC був основним інструментом фінансування Strategy: коли ціна перевищувала номінал у 100 доларів, компанія через механізм ATM збільшувала емісію та залучала кошти, всі з яких використовувалися для купівлі біткоїнів, створюючи позитивний цикл «емісія привілейованих акцій → купівля BTC → зростання вартості активів → зростання ціни акцій». Тепер, коли STRC тривалий час перебуває в глибокому дисконті, механізм додаткової емісії повністю зупинено, і компанія втратила ключовий канал дешевого накопичення монет.

Різке погіршення грошових резервів є ще одним смертельним ударом. З початку 2026 року грошові резерви Strategy скоротилися на 38% до 1,4 мільярда доларів, тоді як річні зобов'язання з дивідендів зросли приблизно з 300 мільйонів доларів до 1,2 мільярда доларів, а покриття дивідендів скоротилося з понад семи років до лише 14 місяців. Ще більше шокувало ринок те, що Strategy наприкінці травня вперше продала 32 біткоїни для виплати дивідендів — наратив «тільки купуй, не продавай» було зруйновано, а тріщина в основі віри стала очевидною.

Обвал STRC — це не лише проблема привілейованих акцій. Як найбільший корпоративний власник біткоїнів, Strategy володіє 847 363 біткоїнами із середньою вартістю близько 75 651 долара. Оскільки біткоїн впав нижче 60 000 доларів, компанія стикається з нереалізованими збитками приблизно в 13 мільярдів доларів. Фокус занепокоєння ринку змістився з волатильності самого біткоїна на те, чи зможе Strategy довгостроково підтримувати свою модель капітального циклу, залежну від фінансування через привілейовані акції.

Наразі STRC перетворився з «інструменту стабільного доходу» на індикатор реального тиску довіри ринку до Strategy і всього інституційного наративу навколо біткоїна. Перегляд ставки 30 червня стане наступним ключовим моментом — чи зможе цей «фінансовий маховик» перезапуститися, залежить не лише від долі однієї компанії, а й від того, чи зможе найбільший інституційний покупець біткоїна продовжувати свою діяльність.