Очікування липня

Друга половина року зосереджується на основних галузевих лініях, чіткому визначенні пріоритетів розподілу, дотримуючись напрямків, які мають більше визнання капіталу та промислову процвітальність у кожному секторі. Наближається вікно оприлюднення проміжних звітів, я постійно ставлю сектор зберігання на перше місце в деталізації обчислювальних потужностей, з пріоритетом розподілу вищим, ніж у оптичного зв'язку. Основна логіка полягає в очевидній різниці в розмірі ринку між цими двома галузями. На даний момент короткострокові кошти на ринку зосереджені на секторі зберігання, внутрішня деталізація промислового процвітання чітка: процвітальність частинок пам'яті є лідируючою, потім допоміжне обладнання для розширення заводів з виробництва частинок, далі модулі пам'яті нішевого типу та дистриб'юторські компанії. Серед них попит і пропозиція на DDR4 залишаються відносно напруженими, стабільність прибутку в галузі є відносно високою. Ринок сектору зберігання вже увійшов у середню та пізню стадію, активність ринку поступово наближається до завершення. На етапі оприлюднення проміжних звітів компанії зі зберігання все ще мають короткострокові каталізатори, викликані звітами, але тривалість ринку є невизначеною. Поєднуючи промислове процвітання та позицію оцінки, розглянемо довідковий порядок розподілу між треками: зберігання > оптичний зв'язок > друковані плати > заміна вітчизняних технологій > вітчизняне інформаційне забезпечення > напівпровідникове обладнання > рідинне охолодження. Зрозумійте пріоритети треку, досягніть єдності пізнання та дій, зрозумійте основну логіку галузі та не вагайтеся, уникайте розпорошення коштів на непопулярні нішеві об'єкти без підтримки процвітання. Довгострокова логіка зростання оптичного зв'язку є чіткою, простір для розвитку галузі широкий, загальний розмір ринку подібний до ринку друкованих плат. Навіть у рамках глобальних витрат на технологічний капітал, частка цих двох секторів все ще відносно низька, а середньо- та довгостроковий простір для зростання є достатнім. Однак на поточному етапі існують очевидні реальні проблеми: короткострокова концентрація коштів є високою, ціни на багато об'єктів уже випереджають довгострокові очікування галузі, і на даному етапі співвідношення ціни та якості для входу є недостатнім. Раніше ми аналізували сектор силових напівпровідників, і поточне зростання в цьому секторі більше зумовлене короткостроковими подіями та емоційним каталізатором. Кілька галузевих каталізаторів реалізуються один за одним: підвищення цін на відповідні продукти Infineon, посилення пропозиції в деяких категоріях; Південна Корея також запропонувала зробити силові напівпровідники ключовою галуззю розвитку, і кілька новин стимулюють короткострокове емоційне пожвавлення на ринку. Але інвестиції не можуть керуватися лише короткостроковими емоціями ринку, необхідно зрозуміти основну логіку галузі: цифрові напівпровідники відповідають за обробку цифрових логічних сигналів; силові напівпровідники керують передачею струму, безпосередньо визначаючи ключові апаратні характеристики, такі як швидка зарядка, стійкість до високої напруги та робота при високих температурах. Сценарії швидкої зарядки електромобілів великої потужності та високих навантажень центрів обробки даних AI не можуть обійтися без підтримки силових компонентів, карбід кремнію, нітрид галію та силові компоненти на основі кремнію є ядром середньо- та довгострокового зростання цього сектору. На даний момент у цьому секторі переважає короткострокова емоційна спекуляція, до якої потрібно ставитися раціонально та остерігатися ризику корекції в майбутньому. Навіть якщо промислове процвітання продовжує зростати, окремі акції все одно мають невизначеність коливань, і не рекомендується важко інвестувати в один об'єкт. Короткострокові дивіденди зберігання поступово закінчуються, і ринкові кошти будуть продовжувати шукати нові напрямки для розподілу. Основна визначеність другої половини року зосереджена на всьому ланцюжку вітчизняних супервузлів, вітчизняне інформаційне забезпечення та напівпровідникове обладнання, ймовірно, покажуть незалежні структурні ринки. Світовий тренд на незалежний технологічний розвиток стає чітким, ціни на високоякісні апаратні засоби для обчислень за кордоном продовжують зростати. Згідно з публічною галузевою інформацією, через посилення контролю за експортом, ціна однієї H200 перевищила 4,1 мільйона, а ціна обладнання B300 досягла більше 8 мільйонів, що змушує вітчизняний ланцюжок прискорювати процес незалежного контролю. Висока премія цін на таке високоякісне обладнання також прискорює темп промислового розвитку вітчизняних супервузлів та апаратної заміни. Незалежний розвиток вітчизняного технологічного ланцюжка є довгостроковим чітким напрямком, у поєднанні з постійною політичною підтримкою та поступовим виконанням замовлень у ланцюжку, відповідні треки мають середньо- та довгострокову цінність розподілу, яка може пройти через ринкові коливання. Поточне ринкове середовище є складним: темпи відновлення традиційних секторів слабкі, відновлення споживчого ринку не відповідає очікуванням; загальна оцінка секторів, пов'язаних зі штучним інтелектом, є високою, галузеві розбіжності та невизначеності численні, що ускладнює отримання прибутку. На практичному рівні я буду продовжувати враховувати співвідношення прибутку та збитку, активно уникаючи купівлі на піку, уникаючи напрямків з високою концентрацією капіталу та повною одностайністю ринкових думок, дотримуючись основної логіки промислових ліній. Пріоритет буде надаватися пошуку об'єктів з різницею в очікуваннях, низькою ціною акцій, поблизу середньорічних ковзних середніх. Не потрібно вимагати від одного об'єкта значного короткострокового прибутку, розподіляти інвестиції поетапно в різні цикли процвітання, захоплюючи можливості хвиль, що зробить практичні операції більш безпечними. Зменшіть безглузду часту зміну позицій, дотримуйтеся ритму хвильової торгівлі, терпляче чекайте реалізації промисловості, і в другій половині року є шанс отримати непогані структурні можливості. Торгівля найбільше не терпить непостійності, часта зміна треків призведе лише до повторних ударів. Великі кремнієві пластини, підкладки з фосфіду індію, насосні EML, смола PPO, карбід кремнію, CMP, розширена упаковка, матеріали для заміни японських, рідинне охолодження, зберігання, оптичний зв'язок, весь ланцюжок FT-зондів — якщо ви визначилися, тримайтеся до кінця. Зараз типовий структурний бичачий ринок, після двох тижнів корекції часто можна відновити всі втрати за один день. Середина червня підходить для вибору акцій та розподілу, зараз уже кінець червня, вікно розподілу закрито, і єдино правильна операція на даному етапі — тримати позиції та чекати реалізації ринку. Більшість людей пильно стежать за індексом Shanghai Composite, я постійно стежу за ETF чипів Science and Technology Innovation Board, вся основна лінія тут. У середині липня багато інвесторів були зайняті переглядом змагань і не входили на ринок, але коли змагання закінчаться, ці позаринкові кошти кинуться всередину, що може легко створити короткостроковий пік. Багато хто чекає завершення змагань, щоб увійти на ринок, це лише обґрунтоване припущення. Чи буде ринок "п'ять бідних, шість голодних, сім переворотів", чи "травень штурм, червень атака, липень вершина", чи повторить минулий рік, зростаючи до Національного дня? Відповідь залишається за капіталом. Кожного разу, коли індекс Shanghai Composite досягає нового рекорду, потрібно бути більш обережним. У найближчі десять років світова економіка увійде в період низького зростання, різні надзвичайні події будуть лише частішати, чорні лебеді стануть нормою. Ті, хто дійсно довго виживає, не можуть шукати безпечну гавань, вони повинні стати пінг-понговим м'ячиком: чим сильніший тиск, тим сильніший відскок. На даний момент, чим вище піднімається ціна акцій, тим чіткішим стає тренд, ймовірність успіху зростає, але співвідношення прибутку та збитку постійно скорочується. Розподіл на низьких рівнях є більш вигідним. Чим вище піднімається ціна акцій, тим менш вигідним стає співвідношення прибутку та збитку. Коли всі побачать висхідний тренд і увійдуть, це вже не має сенсу для розподілу. Торговельна модель повинна бути повторюваною в довгостроковій перспективі, не можна турбуватися лише про одну або дві угоди. Співвідношення прибутку та збитку завжди рівне, зосереджуйтеся лише на низьких високо-винагородних інструментах, рішуче уникайте високих тем. Встановіть собі залізне правило: не брати участь у будь-яких високих спекулятивних інструментах, лише займайте позиції в низько-оцінених треках з різницею в очікуваннях. На ринку капіталу від початку до кінця заробляють на різниці в очікуваннях. Постійне перевищення очікувань у прибутку — це різниця в очікуваннях, поступова реалізація промислового процвітання — також різниця в очікуваннях. Посередні треки без змін і змінних не дають надприбутків і не варті довгого очікування.